10月7日，惠普正式宣布將分拆為兩家獨(dú)立上市公司，一家公司名為惠普公司（HP Inc.），包括PC和打印機(jī)業(yè)務(wù)；另一家名為普企業(yè)（Hewlett-Packard Enterprise），主營企業(yè)硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)。兩家公司規(guī)模基本相當(dāng)，年?duì)I收都超過500億美元。
外媒和國內(nèi)諸多媒體以及評論家都對惠普拆分做了報道和評論，主流觀點(diǎn)看好惠普分拆，認(rèn)為分拆后的惠普進(jìn)可攻退可守，可細(xì)分可“深耕”可并購。不過筆者想說的是，惠普分拆不過是股東、高管和華爾街的合謀而已。
股東層面：分拆是平衡股東分歧的止疼藥
惠普合并分拆并不是一時興起。12年前，也是一位女CEO，卡莉·費(fèi)奧瑞納讓惠普康柏合并案最終以“微弱”優(yōu)勢戰(zhàn)勝反對者取得勝利。當(dāng)時企圖通過惠普和康柏合并，以此創(chuàng)造規(guī)模優(yōu)勢來解決惠普的困境。
從那時起，惠普的股東層面，尤其是董事會就存在嚴(yán)重的分歧。對于一個體量巨大的公司來說，董事會保守派和創(chuàng)新派，短線派和長線派的分歧就從未停止。一般情況下，當(dāng)公司業(yè)績蒸蒸日上時，高管團(tuán)隊(duì)能很好的調(diào)節(jié)董事會分歧。而當(dāng)公司增長不達(dá)預(yù)期時，股東層面，尤其是董事會層面各方利益的較量就冰火相接。在一度短期的輝煌（2006年，惠普超越戴爾成為全球出貨量最大的PC廠商，同年還超越IBM成為全球收入最高的科技企業(yè)。）過后，惠普當(dāng)年合并后并沒能長時間在PC市場保住老大的地位，反而被成功收購并整合IBM PC業(yè)務(wù)的聯(lián)想公司超越。
《財(cái)富雜志》曾毫不客氣的評述惠普沒落之路，認(rèn)為董事會不合，缺乏創(chuàng)新是主因。可見，12年后，惠普董事會盡管同意由其聘任的又一位女CEO惠特曼操刀對惠普進(jìn)行分拆，但因?yàn)榛萜盏墓蓶|分歧，尤其是董事會分歧一直聲名遠(yuǎn)揚(yáng)，所以分拆不過是平衡股東分歧的一劑止疼藥，治標(biāo)不治本的成分更大。要治本還得看分拆后業(yè)績能不能成為一劑麻醉藥，借此機(jī)會對惠普大手術(shù)。
高管團(tuán)隊(duì)：分拆可以獲取更大的利益
分拆后，惠普的高管團(tuán)隊(duì)可以獲得豐厚的報酬，這恐怕也是惠特曼等現(xiàn)任高管團(tuán)隊(duì)促成分拆的原因之一。同時也利于惠特曼以及和惠特曼面和心不合的高官們各自鞏固自己的權(quán)力地位和收益。
事實(shí)上，2011年，惠特曼出任惠普首席執(zhí)行官后宣布了兩個業(yè)務(wù)集群的重新劃分：一個以企業(yè)技術(shù)客戶為目標(biāo)，主要由企業(yè)硬件部門組成，包括服務(wù)器、存儲器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備；另一個以打印與信息產(chǎn)品為主題，主要向全球消費(fèi)者出售打印機(jī)、PC、筆記本電腦和移動設(shè)備。
也正是從那時候起，惠普公司的兩種服務(wù)業(yè)務(wù)越發(fā)獨(dú)立開來。在更早之前，惠特曼的上一任CEO就曾希望剝離個人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)。或許那時時機(jī)尚未成熟，加上股東層面分歧較大，惠特曼說服董事會擱置了剝離計(jì)劃。在修生養(yǎng)息的分成兩個獨(dú)立業(yè)務(wù)群發(fā)展培養(yǎng)后，惠特曼親自操刀惠普的分拆計(jì)劃。
據(jù)外媒報道， Elevation Partners常務(wù)董事羅杰•麥克納米（Roger McNamee）對惠普和首席執(zhí)行官惠特曼在接受CNBC采訪時說“我唯一能確定的是交易可以讓管理層獲得豐厚的報酬。”也間接佐證了筆者的觀點(diǎn)，分拆后，惠普的現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)將獲得更多的權(quán)益。
華爾街：拆分后長遠(yuǎn)發(fā)展不論成敗，都是勝者
華爾街的投行和基金公司門賺錢的手段之一就是操作公司的并購或拆分。當(dāng)兩家公司合并或者拆分，需要把對應(yīng)的股票也進(jìn)行合并或拆分。而股票的拆分或者合并不可能由企業(yè)自己完成，需要投行作為代理。因此，不論并購還是拆分，投行都將獲得可觀的傭金。據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，集團(tuán)業(yè)務(wù)分拆已成為了投行的大金礦，此類業(yè)務(wù)每年可以為投行帶來百億美元的費(fèi)用收入。在惠普和康柏的并購中，華爾街已經(jīng)賺足了鈔票，如今又能通過惠普的分拆再轉(zhuǎn)一大筆，何樂而不為呢。
當(dāng)然，華爾街也不是一味的鼓勵甚至慫恿公司兼并或拆分，重要的是要能實(shí)現(xiàn)華爾街最大的利益化。一切以利益為準(zhǔn)繩，畢竟華爾街的投行和基金公司已經(jīng)在上市多年的惠普公司占有一定量的股票和投票權(quán)，一定程度上對惠普的拆分也有發(fā)言權(quán)。而如今投行和基金公司都看好惠普分拆，可見惠普的分拆至少能讓投行和基金公司短期或長期獲益。
綜上，盡管各方對惠普的分拆看好，但能能促成惠普分拆的狠角色其實(shí)是股東分歧，高管獲益，華爾街坐享其成。三方勢力的角逐和合謀主推才最終將惠普送上了分拆的進(jìn)程。至于說所謂的客戶利益和用戶利益，甚至是散戶的利益，在惠普的分拆過程中發(fā)揮的作用其實(shí)微乎其微。
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