上市完全不會影響阿里巴巴大肆授股的傳統。該公司招股書在這一點上極為明確。2011年至今，阿里巴巴通過期權、受限制股份和受限股票單位將9980萬股股票送到了員工手里，占該公司上市后總股本（25億股）的4%。按每股68美元計算，這些股份和實值期權的價值將超過60億美元，平均到每位阿里巴巴的員工頭上約有30萬美元。要知道，阿里巴巴的員工可不是生活在曼哈頓下城區，而是在中國杭州。
那么，公眾股東應該有哪些期許呢？在招股書第74頁，阿里巴巴表示，它為新的授股行動保留了2660萬股股票。在第246頁，該公司介紹了“2014年上市后計劃”。阿里巴巴表示，所有“在已經到期的授股計劃”中贈送但沒有行權的股份都將納入今后的授股行動，這又是一個不同尋常的規定。這似乎意味著，因為員工離職而取消以及由于其他原因未轉換成股票的贈送股份，都會留給那些繼續在阿里巴巴工作的人。該公司招股書還披露，2011年以來，取消的期權和受限制股份共1880萬股。加上這些已過期股份，阿里巴巴可贈送的股票數量將達到4500萬股，占上市后總股本的1.8%。
這4500萬股是目前阿里巴巴儲備的待贈送股份，而且該公司每年都會對儲備股份進行補充。阿里巴巴的上市后計劃顯示，從2015年4月1日開始，董事會有權每年以期權和受限制股份的形式發行2500萬股新股。這相當于阿里巴巴全部流通股的1%，將用于每年的授股行動。當然，并不是所有贈股都會轉換成股票。但可以肯定，它們將極大地稀釋股本，因為相比只有當股價上漲才具有價值的期權，阿里巴巴更愿意贈送穩賺不賠的受限制股份。
如果這2500萬新股中，有80%以受限制股份的形式授予員工，按每股68美元的價格計算，在為時4年的授予期中一直留在阿里巴巴的員工，每年將得到總價值14億美元的股票。下一年，他們得到的股票價值會再增加幾億美元——當然，這取決于阿里巴巴屆時的股價。
很難把這些股份稱為“激勵性報酬”，它們的主要作用，就是將阿里巴巴的股票數量不斷擴大，導致其利潤攤薄。如果該公司可以用流通股來支付收購對價，其股本數量很可能激增。阿里巴巴管理層分到的份額太大。事實勝于炒作，而這些事實無疑在告誡投資者對阿里巴巴敬而遠之。
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