根據計劃，中國電商巨頭阿里巴巴周五(9月19日)登陸美股市場，有望創下美股有史以來最高的融資紀錄。

可以想見，如此“龐然大物”的首次起舞，必然會引起全球市場關注，阿里擁躉們注定會度過一個令人興奮的首日開盤之夜，而市場參與者會接近所能牢牢把握這次投資盛宴。

估值是否合理？ 首日將上沖百元？

阿里巴巴本周稍早將首次公開募股發行價預估區間從之前的每股60美元至66美元提高到66美元至68美元。

對于阿里上市首日的表現，Beacon Asset Management LLP基金經理童紅學對證券時報記者表示，從公司發展速度、市場追捧程度來看，阿里巴巴和社交網絡巨頭Facebook更為接近。Facebook上市定價時所對應的市銷率為20倍，阿里巴巴當前的市銷率約為18倍。

考慮到阿里巴巴的盈利能力要超過Facebook，市場普遍預期阿里巴巴合理的估值應該至少接近Facebook當前估值，即2000億美元左右。按此推算，當前IPO定價上限比合理估值低約20%，阿里巴巴的合理價位應該在80美元左右。實際上，上市首日的價格，尤其是開盤價主要由當時市場參與各方的短期供求關系來決定。

鑒于市場對阿里的狂熱追捧，預期上市后阿里巴巴的股票將出現供不應求的局面，開盤首日價格大幅偏離合理估值區間的可能性較大。假設80美元是合理估值的話，當天股價被大幅炒高到100美元上方的可能性是完全存在的。不過一般新股的價格開始都會有些虛高，經過一段時間后會慢慢穩定下來，后面應該還會有機會。

美國當地媒體也指出，基金經理們認為雖然阿里存在諸多風險，但公司估值偏低、盈利能力強而且潛力巨大，股價看起來實在是太“便宜”，讓基金經理們不得不追捧。

對于價值投資的觀點，有市場人士也認為，根據阿里巴巴此次公布的招股說明書中相關股東減持的信息顯示，除了日本軟銀外，其他股東均有不同程度減持，但是整體減持比例并不高，大股東惜售是對價值投資者的一種鼓勵。此外，中國電商市場的潛力巨大，阿里此次上調發行價格區間的幅度并不大，旨在換取更多的長期價值投資者進場，會盡量以保守定價為超高估值降溫。

莫比爾斯警告：非常危險

然而素有“新興市場教父”美譽的莫比爾斯(Mark Mobius)卻對阿里IPO發出警告，他認為，阿里巴巴集團的企業結構將導致股東幾乎無法對管理層施加影響；而且，一旦集團內部出現問題，那么股東也幾乎無法掌握任何法律資源。

莫比爾斯指出，對于阿里巴巴集團的股東來說，這兩個因素的結合將會帶來一種“非常危險的狀況”。

莫比爾斯說：“你將不得不向一家中國法庭提出訴訟，而那將是非常困難的，甚至會是不可能的。集團創始人掌控著關鍵資產，這就使得如果有什么事情變得不對頭，你就會變得束手無策，而這本應是一種底線。”

在此以前，阿里巴巴集團曾就IPO事宜與香港證券交易所進行談判，但在初步談判中，其企業結構就已遭到后者的詬病，原因是該交易所對股東保護的問題感到擔心。隨后，阿里巴巴集團奔赴美國，被美國證券交易委員會(SEC)批準在紐約證券交易所IPO上市。

然而鑒于阿里巴巴集團在中國電子商務市場上所占據的主導地位，該集團IPO上市的交易對于投資者來說是否具有無可抗拒的吸引力呢？在莫比爾斯看來，情況并非如此。他警告稱，買入IPO公司的股票是有風險的。

莫比爾斯說：“我要向投資者給出的建議是，你們必須要非常謹慎，仔細查閱那些難懂的契約條文，而且如果(購買IPO公司的股票以后)你將無法掌控任何資源，那么就不要涉足其中。”

其他上市相關消息

美國紐約證券交易所周三宣布，將舉行一個行業電話會議，介紹阿里巴巴IPO的最新動態。

該電話會議將于美國東部時間周五08:30(北京時間周五20:30)開始，面向業內交易、技術及操作領域的人士。這次電話會議不會提供阿里巴巴IPO買賣盤差(order imbalance)和詳細的價格信息。

阿里巴巴的IPO可能是有史以來規模最大的新股發行交易，按計劃將于美國時間周四晚上確定其最終發行價，預計發行價區間將為每股66美元至68美元之間。

阿里巴巴將于美國時間周五在紐交所正式掛牌交易，股票代碼為BABA。