——廣發中證百度百發A（000826）基金點評
互聯網擁有海量的數據信息，只要合理利用數據并對其進行正確分析，將會帶來很高的價值回報，這是大數據的價值特征。作為國內首只挖掘互聯網大數據價值的基金——廣發百度百發100指數基金受到了投資者及各界的極大關注。該基金跟蹤指數是由廣發基金、百度、中證指數公司聯合推出的百發100指數。百發100指數融合了互聯網大數據基因，將投資者對股票的預期變化納入選股因子當中。而以百發100為標的指數的廣發百發100指數基金可以說是國內互聯網金融發酵一年多以來第一只真正將互聯網思維運用到投資實踐中的創新產品。對于這只產品，需要關注的有兩點：百發100指數的大數據策略是否有效以及投資管理人能否成功實施這種策略。
海外市場上，從理論層面和實際投資層面，大數據對金融投資的指導意義都得到了驗證。21世紀以來，學術界涌現了一大批關于大數據和互聯網金融之間聯系的研究成果。2011年，美國印第安納大學的一項研究成果表明每周的GOOGLE金融搜索數據能夠預測股票市場的變化，用Twitter投資者情緒指標預測一到兩天后的股市收益率的結論也是統計上顯著的。此外，在2014年牛津大學期刊發表的一篇文章中，作者發現通過分析投資者在網絡發帖和評論中表現出來的觀點也能夠有效的預測未來股市的收益。
此外，在實際應用領域，國外市場也不乏金融與大數據成功結合的案例，大量的投資管理人基于此開發了相應的產品，CAYMAN ATLANTIC公司便是其中的翹楚之一。該公司旗下對沖基金的大數據交易模型，是以谷歌、Twitter和Facebook等多維、實時的信息來源為原始信息，通過一種具備彈性計算技術的低延時、多層搜索過濾系統，將這些原始信息轉化為指向多空的交易信號。該對沖基金產品自2012年7月成立至2014年6月，累計收益率達到了48.36%，年化收益為21.8%。基金的月勝率達到了83.3%，并且損益比高達14.5。可以說這只基金在非常低的風險下，創造了相當高的收益。
借鑒國外案例，我們不難總結出，國內大數據金融產品成功運行至少要滿足以下三個條件：第一，大數據策略在國內金融市場的有效性；第二，可靠的信息來源；第三，優秀的信息處理技術。相較于海外，國內投資者羊群效應更為顯著，而通過互聯網大數據可以很好的捕捉市場熱點及投資者情緒，這為大數據策略的應用提供了很好的土壤。作為國內及全球最大的中文搜索引擎，從數據量、可靠性及時效性等角度，百度都是大數據非常好的來源。就目前來看，廣發百度百發100指數很好的滿足了成功的前兩個條件。那么，能否有效處理信息，從而在互聯網大數據這個金礦中挖出金子將是決定產品優劣的關鍵。
百發100指數采用的綜合情緒模型與大多傳統量化模型一樣，都是多因子模型，區別在于除去傳統的財務因子和動量因子，又加入了互聯網大數據因子。總的來說，綜合情緒模型融合三層數據，最終選取排名前100的股票作為百發100指數的成分樣本股。此外，與傳統指數還有一點明顯差異，傳統指數調倉周期多為半年，而百發100指數為一個月，這樣是有助于把握市場節奏，從而不錯失捕捉超額收益的機會。從業績直觀來看，在百發100指數2014年6月20日進入實盤運行階段以來，截至2014年9月30日，其漲幅為41.35%，顯著跑贏了市場核心指數，與業績表現搶眼的主動量化型基金大摩多因子（同期漲幅39.5%）及長信量化先鋒（40.02%）相比也毫不遜色，體現了指數編制方法良好的市場適應性，也說明百發100指數確實從大數據中挖出了金子。
百發100指數實盤運作以來與其他指數走勢對比
數據來源：Wind，好買基金研究中心，數據時間2014-6-20至2014-9-30
當然，由于實盤運行時間較短，百發100指數能否很好適應未來市場的變化還未可知，但如果大數據因子可以很好的反應市場情緒，百發100指數將會獲得可觀的超額收益，問題的核心仍在于信息的處理技術能否挖掘出有效信息。百發100是否是一個優秀的“黃金礦工”，我們可以拭目以待。
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