近期備受矚目的圍棋人機(jī)大戰(zhàn)不僅讓阿爾法狗（AlphaGo）成為熱點(diǎn)話題，更讓其背后的大數(shù)據(jù)應(yīng)用再次受到關(guān)注。事實(shí)上，運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行投資運(yùn)作的基金產(chǎn)品在A股市場上并不鮮見。在最近一年的基金市場發(fā)行中，大數(shù)據(jù)基金作為一類新興產(chǎn)品備受投資者熱棒，不少基金募集之初份額便被投資者搶購一空。然而，在過去的一年多時(shí)間里，A股市場歷經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換，大數(shù)據(jù)基金的收益水平又如何呢？
基金公司扎堆布局
自首只大數(shù)據(jù)基金——銀河定投寶中證騰安指數(shù)基金問世以來，短短兩年的時(shí)間，大數(shù)據(jù)基金已經(jīng)在市場上占據(jù)一席之地。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有10家基金公司已經(jīng)發(fā)行成立14只大數(shù)據(jù)產(chǎn)品，其中廣發(fā)基金發(fā)行運(yùn)作3只，博時(shí)基金2只，南方基金2只，海富通基金、泰達(dá)宏利基金、大成基金、天弘基金、東方證券資管、銀河基金、嘉實(shí)基金各運(yùn)作了1只。
資料顯示，大數(shù)據(jù)一般是指通過對(duì)海量數(shù)據(jù)的高效分析處理，獲得商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。比如一些常用搜索引擎網(wǎng)站、知名門戶網(wǎng)站、電商平臺(tái)網(wǎng)站等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)憑借擁有搜索數(shù)據(jù)、點(diǎn)擊數(shù)據(jù)，或網(wǎng)上消費(fèi)數(shù)據(jù)等龐大的數(shù)據(jù)庫，通過相關(guān)量化分析可以幫助企業(yè)了解消費(fèi)者行為、興趣變化，競爭對(duì)手動(dòng)向等。業(yè)內(nèi)人士表示，所謂大數(shù)據(jù)基金，就是基金管理人通過構(gòu)建專業(yè)的量化分析模型，從互聯(lián)網(wǎng)公司提供的海量信息數(shù)據(jù)中提煉出與投資行為相關(guān)的信息，并以此作為基金投資決策的重要依據(jù)。
在基金類型上，首批成立的大數(shù)據(jù)基金多以指數(shù)型為主，此后則逐步從完全復(fù)制的被動(dòng)型向主動(dòng)管理型邁進(jìn)。從合作的大數(shù)據(jù)平臺(tái)來看，目前主要涉及百度、360、淘寶、銀聯(lián)、東方財(cái)富、新浪、雪球、騰訊、同花順等互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)機(jī)構(gòu)。
業(yè)績表現(xiàn)差強(qiáng)人意
從業(yè)績表現(xiàn)來看，大數(shù)據(jù)基金的確能在牛市中乘風(fēng)破浪，但在市場寬幅震蕩時(shí)，卻沒有體現(xiàn)出回撤小、收益穩(wěn)定的特征。
東方財(cái)富Choice金融資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，最近1年有完整運(yùn)作歷史的大數(shù)據(jù)基金共有2只，平均收益率為-17.61%，低于同期偏股基金平均水平10.44個(gè)百分點(diǎn)；運(yùn)作滿6個(gè)月的偏股型大數(shù)據(jù)基金共有9只，平均收益率為-1.33%，低于同期偏股基金平均水平0.43個(gè)百分點(diǎn)。多數(shù)大數(shù)據(jù)基金凈值走勢(shì)跟隨市場上下波動(dòng)的幅度較大，雖然在去年四季度的反彈行情中業(yè)績跑贏市場平均水平，但累計(jì)收益依然差強(qiáng)人意。
通過與滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的對(duì)比情況來看，大數(shù)據(jù)基金的超額回報(bào)效應(yīng)也不明顯。以銀河定投寶和廣發(fā)中證百發(fā)100這兩只成立滿一年的大數(shù)據(jù)指數(shù)基金為例，其最近1年累計(jì)收益率分別為-12.66%和-22.55%，同期滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跌幅分別為-16.61%和-4.42%。從時(shí)間段上劃分，在去年6月中旬到8月末的市場回調(diào)中，兩只大數(shù)據(jù)基金的下跌幅度也大于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心分析稱，大數(shù)據(jù)基金在最近一年的基金市場發(fā)行中，作為一類新興的產(chǎn)品，備受投資者熱捧。但在實(shí)際運(yùn)作中，該類基金收益情況并不如所預(yù)期的如此理想。從數(shù)據(jù)觀測(cè)來看，大數(shù)據(jù)基金在讓投資者承擔(dān)了更高風(fēng)險(xiǎn)的情況下，卻沒有獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的收益，諸如持股時(shí)間較短、換手率較高、投資方向不穩(wěn)定等特征，均對(duì)大數(shù)據(jù)基金業(yè)績形成負(fù)面影響。
成熟模式有待探索
為何大數(shù)據(jù)基金符合“邏輯”，又能反應(yīng)市場實(shí)時(shí)情緒，卻在股市中折戟沉沙？好買基金研究中心分析稱，原因主要有三點(diǎn)，第一，第一代被動(dòng)指數(shù)型基金倉位限制在90%至95%，基金經(jīng)理無法通過減倉來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，只能增加換手率改善被動(dòng)的窘境，但終究杯水車薪。第二，大數(shù)據(jù)的挖掘仍是一個(gè)比較新興的領(lǐng)域，并無太多前人鋪好的路，非常考驗(yàn)基金經(jīng)理的個(gè)人能力。有些基金借大數(shù)據(jù)熱點(diǎn)，并沒有真正去挖掘大數(shù)據(jù)。第三，目前國內(nèi)的股民已經(jīng)上億，而大數(shù)據(jù)在幾十萬甚至幾萬人的樣本中進(jìn)行篩選，而且很多信息受限于法律規(guī)定不得公布，所以數(shù)據(jù)失真是大概率事件。
有基金經(jīng)理表示，與成熟市場主要由理性機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成相比，A股市場仍以散戶為主，因此市場受投資者情緒影響很大，投資者情緒可以更多反映在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)上，但投資者情緒的巨大波動(dòng)也會(huì)帶來互聯(lián)網(wǎng)基金的高貝塔屬性，對(duì)此投資者要有心理準(zhǔn)備。從目前來看，投資者在市場低位布局該類基金，等待市場熱度提升，是比較好的方法。
不過，即便大數(shù)據(jù)基金目前的業(yè)績不盡如人意，這類產(chǎn)品的推出還是受到了業(yè)界的肯定。北京大學(xué)對(duì)沖基金聯(lián)合創(chuàng)始人馮永昌表示，大數(shù)據(jù)的真正價(jià)值在于通過數(shù)據(jù)做分析整理，最后產(chǎn)生分析和預(yù)測(cè)，長期目的是建立起金融大數(shù)據(jù)庫，以滿足各類投資需求。而當(dāng)前的大數(shù)據(jù)基金多數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)作為增量信息有機(jī)納入傳統(tǒng)的基本面數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)，進(jìn)行量化選股，這只是簡單的嘗試。相信伴隨科技及市場的發(fā)展，未來1-2年的時(shí)間大數(shù)據(jù)基金會(huì)全面升級(jí)現(xiàn)有的量化基金，促進(jìn)發(fā)展新的量化基金，3-5年的時(shí)間內(nèi)，會(huì)成為整個(gè)股票型證券投資基金的主流。
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