互聯網金融大潮撲面而來，余額寶帶來的現金管理工具創(chuàng)新大戰(zhàn)的硝煙還未散盡，新的互聯網金融創(chuàng)新已經到來。本月初，華南兩家知名基金公司幾乎同時瞄準了財經大數據指數，發(fā)力基于大數據應用的指數基金，互聯網金融創(chuàng)新浪潮再起。
余額寶打開基金互聯網金融創(chuàng)新之門
余額寶一舉成名天下知，除了利率非市場化的根源以外，關鍵之處就在于通過對支付寶用戶的大數據分析，進而進行投資錯配博取高收益，進而讓投資者資金從銀行螞蟻搬家，形成良性正循環(huán)，最終讓天弘增利寶基金成為國內規(guī)模最大的基金，也使得此前默默無聞的天弘基金一躍成為國內管理規(guī)模最大的基金公司。
在余額寶的帶動下，多方聚焦互聯網與金融的深度融合，使得互聯網金融圈創(chuàng)新浪潮不斷。如果說大數據引爆了固定收益類產品的投資，眼下基金公司競相推出基于財經大數據指數，毫無疑問瞄準了權益類投資，這也將引領互聯網金融新的創(chuàng)新潮。
在中國目前的金融市場環(huán)境下，作為固定收益類產品的余額寶，幾乎是無風險產品的代名詞，眾多用戶把銀行存款螞蟻搬家，獲取更高的收益和更好的便捷性，靠的是互聯網巨頭龐大的用戶群體，背靠深耕中國十余年來積累的眾多用戶資源，余額寶們迅速增多，在上述現金理財工具創(chuàng)新大潮中，擁有海量用戶的網絡巨頭起到了絕對的主導作用，作為資產管理的基金公司只是充當了配角。天弘基金短短半年多一舉超越華夏基金，就是網絡巨頭主導基金行業(yè)創(chuàng)新的佐證。
如果說天弘基金借助阿里巴巴彎道超車，但其不具有復制性的特征也注定不能成為行業(yè)發(fā)展所借鑒，不過其大數據資源的開掘卻讓基金公司打開了一條新路，既然固定收益類產品可以通過創(chuàng)新讓行業(yè)翻天覆地，同樣可以開發(fā)基于大數據資源的權益類產品，相對于管理費用低廉的固定收益類產品，權益類產品能給基金公司帶來更多的收益。
對于基金公司來說，資產管理能力永遠是生存發(fā)展的基石，也是基金公司發(fā)展壯大的源泉，更是贏得市場尊重的根本所在。如果說網絡巨頭們主導了余額寶類產品的創(chuàng)新，在接下來的權益類產品的創(chuàng)新中，基金公司將走上前臺。
基金巨頭拼搶大數據
本月初，南方兩家知名基金公司雙雙將創(chuàng)新瞄準了大數據權益類產品創(chuàng)新。其中廣發(fā)基金和中證指數公司及百度合作，三方合力推出中證百度百發(fā)策略100指數；南方基金則與新浪財經合作，推出“財經大數據策略指數”。
英雄所見略同。從上述多方合作推出的兩只指數看，均是同時瞄準了大數據指數。其中南方基金和新浪財經的合作，是將基金公司專業(yè)股票研究優(yōu)勢與互聯網“大數據”結合，在南方基金量化投資研究平臺的基礎上，通過對新浪在財經領域的“大數據”定性與定量分析，找出股票熱度預期、成長預期、估值提升預期與股價表現的同步關系，構建策略因子，精選出具有超額收益預期的股票，構建、編制并發(fā)布策略指數。中證百度百發(fā)策略100指數，則是將互聯網大數據技術引入指數編制方案中，顛覆性地改造了傳統(tǒng)股票市場指數編制方法和量化投資方法。
上述兩只指數的推出，毫無疑問，均是擁有大數據資源的網絡公司與具有資產管理優(yōu)勢的基金公司的合作。從百發(fā)100指數看，中證指數公司、百度和廣發(fā)基金三家公司，分別來自于數業(yè)、互聯網和金融行業(yè)的三家巨頭。其中百度作為國內最大的搜索引擎公司，在移動和PC端的數據搜索量處于絕對領先地位，將來依托該指數的新產品開發(fā)也將依托百度在大數據平臺上的資源優(yōu)勢；作為資產管理公司的廣發(fā)基金，綜合實力雄厚，資產管理規(guī)模長期位居行業(yè)前列，將來新產品的推出，將利用廣發(fā)基金在股票研究和量化投資端的優(yōu)勢，在百度大數據搜索因子的基礎上，建立科學、穩(wěn)健的策略指數選樣模型；而中證指數公司，則是目前國內規(guī)模最大、服務最全、最具市場影響力的專業(yè)指數服務公司。
南方基金和新浪財經推出的指數，同樣基于雙方優(yōu)勢合作。其中新浪財經作為國內領先的財經數據平臺，其股票頻道、財經新聞、股吧論壇、尤其是新浪微博相關財經賬號，對上市公司有著更及時全面的資訊覆蓋、其財經數據的互動信息來自專業(yè)的投資者，較普通的互聯網媒體有著更具有價值的信息。其體現的市場情緒變化涵蓋了宏觀經濟、行業(yè)動向、個股關注、財經新聞報道曝光度、股票論壇用戶參與度，全方位地展現了投資者與股票間的互動情況，隱含了海量的投資輔助信息。南方基金作為國內首家定制指數的基金公司，在定制指數的編制、推廣以及運行維護上具有豐富的經驗。國內首只基金公司定制的指數中證南方小康指數于2006年成功發(fā)布，于2010年以跟蹤該指數標的的ETF及聯接基金成功募集上市，募集上市以來投資運作良好。
業(yè)內人士表示，作為業(yè)內知名的兩家基金公司，同時瞄準財經大數據，從一定程度上代表了基金公司的創(chuàng)新方向。南方基金總裁楊小松表示：“互聯網金融是行業(yè)發(fā)展的大趨勢，也是拉動南方基金飛躍發(fā)展的“三駕馬車”之一，互聯網具有平臺優(yōu)勢、數據優(yōu)勢；南方基金則具有投研優(yōu)勢、產品開發(fā)優(yōu)勢，優(yōu)勢互補才能合作共贏，這是互聯網金融的生命力所在。”
發(fā)力權益類產品創(chuàng)新
對于余額寶來說，短短一年時間內就讓業(yè)內震驚，除了除了利率非市場化的根源以外，關鍵之處就在于通過對支付寶用戶的大數據分析，進而進行投資錯配博取高收益，讓投資者資金從銀行螞蟻搬家，形成了良性正循環(huán)；在余額寶的帶動下，互聯網金融圈創(chuàng)新浪潮不斷，引爆了固定收益類產品的投資，目前多方發(fā)力財經大數據指數，毫無疑問都瞄準了大數據權益類產品。
南方基金數量化投資部總監(jiān)劉治平表示，從目前國內量化投資現狀來看,傳統(tǒng)的基于財務數據、估值成長因子、技術指標因子的多因子模型研究框架已經非常成熟，越來越難以獲得超額收益，因此近幾年新聞事件、公司事件對于股價的影響成為量化投資者研究熱點，但傳統(tǒng)的量化投資者由于數據獲取局限，研究更多的止于事件本身對于股價的影響，數據量極其有限，對于新聞事件所帶來的互動信息數據研究更是嚴重缺位，新浪和南方的合作，正是瞄準了這一空白。
百發(fā)100指數的編制源頭，來源于互聯網上用戶的搜索數據和用戶行為數據，通過對特定金融搜索行為數據挖掘和分析，將涉及特定金融實體的數據進行自動分析、歸并、統(tǒng)計和計算，并引入量化投資模型，編制股票市場指數。
盡管從目前市場看，海內外指數編制機構，尚未有過任何指數將互聯網大數據為因子引入指數編制方法，但開發(fā)兩只指數的各方均對此表示看好。劉治平表示，“財經大數據策略指數”有多個優(yōu)勢：首先是創(chuàng)新優(yōu)勢，提出財經大數據概念，打造出互聯網金融指數，本身就是填補了指數領域的產品空白；其次是數據優(yōu)勢，作為互聯網財經媒體最專業(yè)的平臺之一，新浪財經的大數據在新聞媒體和輿情方面保持領先，投資者每日在新浪財經上的互聯網行為大數據達到千萬級別，“只要投資者在新浪網上瀏覽新聞和股票頁面，或者在股吧、微博上有與投資相關的互動，就會被新浪網記錄下來，這是能體現出投資者市場情緒的指標，是我們分析的基礎。”最后是量化優(yōu)勢。與交給第三方機構研發(fā)的指數不同，該指數是基于南方基金自身量化平臺打造的指數產品，“南方基金的量化平臺非常專業(yè)，我們構建的多因子模型為指數的編制提供很好的投研保證。”
百發(fā)100指數的開發(fā)各方，同樣表示指數的推出具有多個創(chuàng)新，不僅有“互聯網強基因”的創(chuàng)新，利用百度開發(fā)出互聯網金融大數據挖掘技術，首創(chuàng)以互聯網金融大數據為投資依據的指數化投資方式；還有調樣周期的創(chuàng)新，同以往股票指數“樣本股”更換周期較長相比，“百發(fā)100”指數延續(xù)了互聯網快速發(fā)展的基因，將換股周期縮短至1個月，這將使得指數能夠更加及時、互動、敏銳地捕捉和反映市場變化。
同作為固定收益類產品的余額寶們相比，指數產品作為權益類產品，有望給投資者帶來更多收益，這也是有望超越余額寶類產品的互聯網金融產品。“百發(fā)100”指數模擬數據顯示，自2009年以來已經取得了545%的累計收益，遠高于同期滬深300取得的19%的累計收益。“財經大數據指數”歷史運行數據也顯示，該指數大幅跑贏同期滬深300指數和中證500指數，相對優(yōu)勢一直在穩(wěn)步增大，每年都有相對明顯的超額收益。據了解，上述兩家基金公司參與推出的指數配套產品，有望在不久之后推出。
引發(fā)新一輪互聯網金融創(chuàng)新浪潮
對于依靠資產管理費為收入的基金公司來說，只有資產管理規(guī)模的增加了，公司利潤才可能增加，尤其是費率較高的權益類產品。相對于本質是貨幣市場基金的余額寶類產品，權益類產品帶來的管理費收入更多，同等規(guī)模的權益類產品和固定收益類產品，前者是后者的三四倍。在余額寶引爆了貨幣基金創(chuàng)新之后，基金公司的創(chuàng)新開始盯上了利潤更加豐厚的權益類產品。
事實上，作為基金公司來說，引爆市場的余額寶，并不具有可復制性，也沒有展現出基金公司的核心能力—資產管理能力。余額寶的成功，依靠的是聯網巨頭龐大的用戶群體，在其創(chuàng)新浪潮中，網絡巨頭起到了絕對的主導作用，作為資產管理的基金公司只是充當了配角。
盡管余額寶不可復制，但是給基金公司以重大啟示：既然固定收益類產品可以通過創(chuàng)新讓行業(yè)翻天覆地，同樣可以開發(fā)基于大數據資源的權益類產品，深耕網絡巨頭們多年積累的大數據資源，或許可以開發(fā)出引領市場的新的權益類產品，這將讓以資產管理為核心能力的基金公司，有望成為新一輪互聯網金融創(chuàng)新的主角。
從過去一年來的互聯網金融創(chuàng)新來看，通過主打以貨幣基金、短期理財產品為代表的“寶類”產品，已經把市場中一切有用戶資源、有空置閑錢的地方幾乎開發(fā)完畢，這從余額寶類產品今年二季度增速明顯放緩就可以看出來。可以說，固定收益類產品的金融創(chuàng)新已經接近天花板，新的顛覆性創(chuàng)新無從談起，這時候，開發(fā)權益類產品成為互聯網金融創(chuàng)新的方向。
廣發(fā)基金表示，百發(fā)100指數有望打破互聯網金融的天花板，從而為互聯網金融提供新的范本。廣發(fā)基金總經理林傳輝表示，“百發(fā)100”指數實現了投資策略的互聯網化、投資數據來源的互聯網化和銷售渠道的互聯網化，三者是融合和統(tǒng)一的，是互聯網金融開創(chuàng)新時代的號角。劉治平也表示，盡管余額寶引爆了互聯網金融，但是作為互聯網媒體核心的大數據并沒有被挖掘出來幫助投資，南方基金聯合新浪財經的大數據資源進行分析，就是后余額寶時代的創(chuàng)新選擇，有望在權益類產品領域給投資者帶來超額收益。
與基金公司發(fā)力權益類產品創(chuàng)新相對的是，作為創(chuàng)新產品的余額寶類產品，今年春節(jié)以來，收益率開始節(jié)節(jié)下行，加上協(xié)存提前不罰息規(guī)定的取消，貨幣基金的收益下行成為大概率事件，業(yè)內預計背靠貨幣基金的余額寶們，收益率將降至4%以下，對投資者的吸引力將會下降。
京公網安備 11010502049343號