外界熟悉的那個百度正在變得陌生，其實這不是壞事。搜索引擎的故事已經講了15年，是時候展開新篇章了。
在最近的財報電話會議上，李彥宏再次強調了O2O業務對集團長期增長的重要性，甚至將其上升到發展出一個“新百度”的高度，以顯示目前高額投入是必要的戰略部署。這一決定放在在2015年夏天，全球經濟動蕩，大宗商品價格陷入金融海嘯以來的新低，連谷歌這樣任性的公司都削減開支的大環境里，李彥宏這一表態顯得格外出乎意料。華爾街有人擔心百度大筆投資計劃只是“任性燒錢”，未必能帶來可觀收益。我覺得這種擔心大可不必。
“讀不懂中國”致華爾街過敏
每個公司都有自己的打法，尤其是已經成立15年，上市也已經10年的公司來說，它的基因與軌跡最有說服力。其實由籌備上市起，李彥宏已經有過多次與華爾街的基金經理們的看法大相徑庭的做法，而一段時間之后，市場與股價都證明百度的選擇是對的。這一次，也很大可能是這樣。對于季度財報數字過分敏感的基金經理，與公司的創辦人股東之間，先天就是不一樣的立場，唯有時間能夠說明一切。
根據百度自己的判斷，在O2O快速發展時期，百度必須要從連接人與信息，到連接人與服務并進入到交易環節。百度的O2O發展策略并非華爾街的現在的通行思維，卻符合中國國情。
華爾街是激進的，這在美國的次貸產品一再膨脹的時候能夠充分顯現。而華爾街又是保守的，對于他們視野與習慣之外的公司與產品，他們常常又表現出一些可笑的笨拙。本來，如果百度希望國際投資者理解公司的業務模式以及發展方向，最好的辦法就是找出美國的同類公司類比，這樣估值與投入，就比較容易獲得國際投資者的認可和理解。但是，美國也好，全世界也好，幾乎都找不到中國這樣潛力巨大的O2O市場。因此，對美股市場的百度股票持有人，要解釋中國O2O市場的巨大潛力就是一件非常困難的事情。現在的百度股票持有者擔心百度過于看重O2O領域的豐厚利潤前景，在O2O領域投入了太多的資金，而實際上，百度希望做的是利用現有的技術資源，撬動既本地化又勞動密集型的潛力巨大的中國第三產業，進而在中國經濟轉型中獲取廣闊的想象空間。這樣的碰撞在資本市場司空見慣，要解決這樣的問題只有一個辦法：除了必要的溝通之外，最好的解決辦法是讓未來的事實說話。
當然，單日股價暴跌，對于任何一家公司來說，都不是愉快的事情。只是，對于公司市值的變化，無需大驚小怪，而應該理性與客觀地看待。
僅僅是以股票市值來看一家公司，并不科學，最近甚至經常鬧出大笑話。例如，在漢能出事之前，有人會津津樂道于其3000多億市值以及大股東是中國首富云云。而單日股價懸崖式下跌，再到被香港證監會禁止交易，市值神話戛然而止。再有，泡沫化最嚴重的時候，A股市場上的創業板，個別公司股價一飛沖天，2000多億的市值遠超過多年的傳統產業大品牌。而有家公司的股價出現30多個漲停板，股票最高300多元，后來遭遇證券管理部門要求回購增持自家公司股票，這真是讓融資額才幾億元的公司情何以堪。被稱為“神創板”的創業板上，6月中旬，出現過太多市盈率數百倍的“神奇公司”，其后半個月，股價腰斬，市值灰飛煙滅，徒增恨耳。如果只以市值論英雄，投資者也很危險。因為這些熱點公司市值即使一直維持在高位，但是它們的業務規模以及影響力，在中國互聯網的現實商業版圖之中還是很有限的。
其實，對于一家成熟的公司而言，更加重要的評價標準是收入。傳統商業世界秩序之中的國際五百強排名，就是以公司的年度營業收入為指標。百度剛剛過去的二季度收入為165.75億元，利潤36.62億元，合理估算全年總收入約為800億元，利潤約為160億元，加上手持500多億現金，這一系列數據顯示，百度仍然是當之無愧的中國互聯網公司的第一陣營。
夯定轉型根基，釋放潛能可期
觀察百度這家公司，還有著在中國互聯網領域一系列獨特的優勢。這也足以讓人對其未來充滿信心。
首先，作為科技公司，百度在15年的技術積累方面，已經有著其他公司難以拉近的距離。無論是大數據、專利數量、知識圖譜與人工智能等各個方面，立足中國，了解中國，兩三萬IT工程師的人才優勢，也已經構筑了堅實的公司價值護城河。百度需要的是找到下一個發力的突破點。
其次，百度在2013年之前，深得商業模式之利，搜索引擎在本土市場已經獨孤求敗，遠遠拋開競爭對手，這樣的商業效果明顯，形成了百度每季度都要超常規速度的發展。但是，百度也因此深受商業模式之苦。在移動互聯網時代之初，尋求突破、摸索試錯，也經歷了一段非常艱難的陣痛。但是最近來看這方面已經有了清晰的方向，百度糯米、百度外賣和去哪兒Q2交易額合計405億元，這一數字較去年同期增長高達109%。這是百度財報首次公布其電商化交易額（GMV）數據，也是一份在O2O市場已經初見成效的成績單。
再次，與其他大機構是參股公司進行O2O業務不一樣的是，百度這次是親自操刀，集中資源進行突破，所謂謀定而動，下的是一盤大棋，因此前期比較謹慎也可理解。而一旦做出決策，尤其是一貫寡言少語的李彥宏宣布投入200億元決戰，局面就大不一樣了。與其他互聯網公司的職業經理人不一樣，一生只搞了百度這一家公司的李彥宏，一貫對于互聯網業務有自己的獨到認識，很少為市場意見所左右。百度在上市之前，就專門做了股權設計，保證創始人對于公司的重大問題握有足夠的投票權。因此，這也是他在百度歷史也是互聯網商業歷史上，經常能夠越過短期的各種小波動，朝著未來大方向大趨勢頑強進軍的關鍵。
由更深層次來看，自古以來，不僅是商業公司，任何組織的自我變革，都相當艱難。而真正的變革成功往往會釋放出十倍百倍的潛能。百度的商業模式有望通過這次大踏步進軍O2O，由營銷推廣平臺根本性地轉型為一個渠道銷售平臺。這個轉變如果能實現，則百度的潛力市場規模將是當前市場的百倍，新百度的版圖將重新寫就。對于李彥宏再造百度的雄心，我們不妨報以更多鼓勵和期待。
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