在外界關于P2P的各種模式、監管、風險討論此起彼伏的時候，一個龐然大物悄然入場了，它就是阿里巴巴。
阿里巴巴的P2P平臺實際上就是先前推出的招財寶，關注阿里巴巴金融業務的朋友們都不陌生，招財寶是阿里小微金服旗下的理財平臺，今年4月10日正式上線，彼時還被冠以“余額寶二號”的別稱，以期限更長、收益率更高的定期理財產品與余額寶形成互補。
但是你以為招財寶是個賣理財產品的超市么？錯了。“投融資信息服務平臺”，這是招財寶最新的定位，說白了，不就是匹配借款人與投資人的P2P網貸平臺嗎？
當阿里巴巴與P2P聯系在一起時，大家可能會想到，擁有大量買賣雙方交易數據，豈不可以實現純線上、純信用的完美借貸模式？可事實上并不是這樣的。
讓我們來看看包裹著一顆滾燙的P2P心的招財寶，究竟是怎么回事。
中小企業貸款標的，個人投資
1.招財寶目前的產品包含三類：基金產品、保險產品、借款產品。但是無論從產品數量上還是從售罄速度上，借款產品都遙遙領先。
2.借款產品分為兩類：中小企業貸和個人貸。前者的主要產品之一就是被多家媒體分析過的“票據貸”，指借款人用銀行承兌匯票質押擔保進行借款。票據貸最近頗熱，京東也上線了票據貸。除了票據貸，中小企業貸還有其他形式，銀行保函模式、第三方擔保公司模式、信用保證保險模式、銀行監管擔保資產式。
3.不管它什么形式，有一點是明確的，中小企業貸將成為招財寶最重要的理財產品，保險、基金都得靠邊站。阿里巴巴小微金融服務集團金融事業部總經理袁雷鳴這樣描述招財寶的服務：為小微融資人和3億小微用戶提供直接交易的平臺。這實際上就是現在大部分P2P平臺從事的服務。
4.至于個人貸，可以理解為債權轉讓，也可以理解為P2P。當你買了保險類資產、個人貸資產、分級債基金后，又希望提前變現退出，可以以這些產品為質押申請一筆個人貸，也就是說將收益權賣給其他人。招財寶會收取千分之二的手續費。
5.招財寶上典型的小微企業融資案例是：7%的借款成本，2到6個月的期限，10秒完成的融資速度。招財寶從中收取千分之一的手續費。
6.招財寶的目標是要服務100萬家小微企業。袁雷鳴強調招財寶做P2P的幾個區別于其他家的原則：不做擔保、不做資金池、不經手資金、不干涉定價、全面實名制。說實話，除了“不干涉定價”這一條，其他都不新鮮，因為其他幾條原則也已經被主流P2P平臺所提倡。
金融機構做定價，大數據做輔助
1.招財寶采用的方式有點類似于有利網，即平臺不負責拓展借款標的以及風險審核，而是交由合作的金融機構做。與招財寶合作的銀行、保險公司、擔保公司等金融機構將負責項目推薦、審核以及風險定價，金融機構從中獲得一部分風險溢價。也就是上文所述“不干涉定價”。
2.目前與招財寶合作的金融機構有40余家，另外還有100余家正在排隊等待接入。所以這也是我們看到招財寶上借款項目為什么供不應求，因為合作的金融機構大都還在對接過程中。
3.這里面有趣的地方在于，有大數據、有中小企業的阿里巴巴最終還是得通過金融機構，依靠傳統的風險審核方法、依靠資產質押，而無法做到純信用貸款，更別談依靠大數據做風險定價。
4.阿里小貸有大量借款人，但是目前來看招財寶并不愿意直接使用這些借款標的。袁雷鳴表示未來會與阿里小貸結合，但是要通過金融機構擔保，風險幾何、保費多少讓他們雙方自己協商去吧。
理論上說，阿里巴巴做P2P有巨大的優勢，一邊是借款需求的中小企業，一邊是有理財需求的個人用戶，還有多年積累的信用數據，但是很顯然阿里巴巴目前邁出的一步非常謹慎，甚至不愿意考慮阿里小貸，究其原因，是P2P的風險仍然偏高，任何一筆壞賬的出現對招財寶的打擊都是很大的，所以它必須確保每一筆借款都有金融機構在背后“兜底”，僅僅靠大數據做信用貸款這事，還是緩緩吧。
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