2015年，暴風科技連續35個漲停，創造了A股互聯網股的神話。這不僅讓暴風科技從一個二三流的互聯網企業一躍而成互聯網明星企業，其市值還一度超過視頻行業老大優酷土豆。

發展到如今，暴風科技市值仍有263億元，旗下有VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務群，暴風魔鏡不久前還獲得了2.3億元B輪融資，估值達14.3億。

在暴風科技之后，相繼又有分眾傳媒、巨人網絡、完美世界等一批互聯網企業借殼上市，湖北也誕生首家上市互聯網企業——盛天網絡，最高峰時期，分眾傳媒市值已近2000億元。

同樣在2015年，中概股形成一股集體私有化的潮流，企業超20家。到2016年初，包括360、中手游、淘米、樂逗等一批企業達成私有化協議，這些企業不少準備在A股借殼上市。

就在前幾天，百度CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇以28億美元的估值準備私有化愛奇藝，龔宇更明確在內部郵件中表示，私有化實現之后，愛奇藝將尋求在合適時機國內上市。

更大范圍之內，京東金融、陸金所在2016年春節前均達成超10億美元的融資，螞蟻金服也在啟動B輪融資，國內互聯網金融領域的三大玩家正爭搶著在2年內沖向國內資本市場。

一位業內人士指出，隨著360、愛奇藝等一批互聯網企業回歸國內資本市場，互聯網概念將不再具有稀缺性，曾經的暴風神話不會再上演，甚至陌陌私有化還面臨著很高的失敗風險。

陌陌私有化面臨極高失敗風險

過去的1年時間，已有約10家中概股企業達成私有化協議，不少還完成退市。比如，若盛大游戲股東之間不產生糾紛，盛大游戲甚至可能比巨人網絡、分眾傳媒更早實現借殼上市。

已宣布私有化的企業中，只有陌陌、歡聚時代（YY）、當當、人人等不算多的企業超過半年沒有動靜。這其中，人人的私有化套利空間達53.8%、YY的是35.7%、當當的是29.3%。

　　截止到2月14日中概股私有化進展匯總（騰訊科技制圖）

中概股中私有化套利空間最大的是陌陌，高達152.33%。截止到2016年2月14日，陌陌的股價僅為7.49美元，市值為14.3億美元，但陌陌的私有化價格卻高達18.90美元。

一位資深投資人士曾對騰訊科技表示，當一家中概股當前股價與私有化價格存在巨大差異性時，就說明投資人根本不看好其私有化，也就是說，陌陌私有化面臨著極高的失敗可能性。

　　投資機構公布的陌陌私有化路線圖（騰訊科技配圖）

2015年9月，騰訊科技曾獲得一份關于陌陌私有化材料，材料透露，陌陌醞釀在2016年2月完成退市，當年8月拆除VIE架構，并在2017年戰略新興板/創業板IPO。

但截止到2016年2月，陌陌還沒有達成私有化協議的跡象。多位投資圈人士曾多次接觸陌陌高層，普遍得到的答案是，陌陌私有化沒有太大進展。

為何陌陌私有化沒有太多進展？原因在于，陌陌私有化需要至少20億美元，盡管有紅杉資本、經緯中國背書，但目前為止陌陌這一大筆資金并沒有籌集到位。

陌陌資金沒有籌集到位主要有幾方面原因：

1，陌陌興起過程中被指是“約炮神器”，使得國內大的基金和券商機構都對陌陌私有化業務處于觀望態度。

2，私有化需付出大的代價。360在私有化過程中為籌集資金，不僅更換了FA，用華泰證券替換華興資本，360董事長周鴻祎還付出很大代價，如抵押總部大樓、360商標及部分股權。

相比，當前陌陌CEO唐巖很難尋找抵押物，并說服有實力的券商如華泰證券、海通證券、中信證券、中信建投陌陌背書，這就導致了陌陌私有化籌集資金遇冷。

3，2016年馬上要新三板分層、戰略新興板也很快要推出來，基金機構和券商也沒精力顧及到陌陌的私有化。

在中概股一片慘淡背景下，很多人猜測聚美優品、獵豹移動可能會私有化，原因是，聚美優品股價僅5.49美元，過去1年其股價縮水超8成。獵豹移動股價也基本回到最初的發行價。

獵豹移動CEO傅盛就曾表示獵豹是最適合做私有化的公司，原因是，獵豹移動的收入是上市之前的兩倍，用戶量是那時的兩倍，但公司股價卻和上市時基本一樣。

暴風神話不再有 但回歸是必然選擇

暴風科技2015年的暴漲有偶然性。首先，暴風科技是A股里比較純粹的互聯網公司，是稀缺資源。在暴風科技之前，A股中沒有特別典型的互聯網公司，其次是，互聯網+概念升溫。

不過，互聯網企業回歸A股依然是最好的選擇。如，用戶、客戶和投資者三者可以實現統一，更現實的是，國內資本市場可以給國外資本市場高得多的估值，進行反向收購和做大。

暴風科技CEO馮鑫就曾對騰訊科技表示，當前的A股機會是在全世界最好的機會，國內掌趣、藍標、樂視，很多原來都名不見經傳，但最后成了大公司，就是資本的力量在推動。

騰訊科技查詢各家公司資料發現，掌趣科技、昆侖萬維市值均已超300億元（約50億美元），在游戲行業做得更好的暢游市值僅8.6億美元，盛大游戲退市之前市值也不到20億美元。

昆侖萬維更是在2015年初上市后，通過資本的力量在國內外進行了一系列投資并購，包括入股互聯網金融企業趣分期，斥資9300萬美元投資全球最大的同性戀社交網絡Grindr。

就在最近，昆侖萬維還聯合360一起對著名瀏覽器廠商Opera進行收購，總金額高達12億美元，Opera 董事會已一致建議股東批準此次收購。

　　截止到2016年2月14日，過去1年登陸A股市場的互聯網企業（騰訊科技制圖）

再看看樂視網，自上市以來市值已突破千億元，樂視控股還發展成生態的概念，延伸出樂視電視、樂視汽車、樂視手機、樂視體育、樂視酒業、樂視影業、樂視云等公司。

比如，樂視體育過去1年發展非常迅猛，樂視體育在2015年5月，樂視體育宣布完成首輪融資，融得8億元，包括萬達、馬云投資云鋒基金、普思投資等7家機構和個人投資。

2015年9月，樂視體育獲香港地區英超2016-2019年三個賽季獨家轉播權，此后，樂視體育3億元收購章魚TV。

憑借上市公司的主體，樂視過去1年還斥資21.8億元入股酷派、19億元入股TCL多媒體，還控股了易到用車。相比過去的默默無聞，樂視已在互聯網江湖獲得非常重要的地位。

刺激中概股企業回歸更現實的問題是，這是大勢所趨，也是不得不做出的選擇。比如，美年大健康產業集團在產業上做得并不如愛康國賓和慈銘健康體檢，卻攪得體檢行業天翻地覆。

日前，美年大通過殼公司江蘇三友阻擊愛康國賓私有化，其發布的私有化價格比愛康國賓CEO張黎剛及相關私募股權基金（即張黎剛牽頭的內部買方集團）報價函溢價約32.0%。

江蘇三友提價加劇了張黎剛私有化壓力，逼迫張黎剛要么跟著提價，要么就會面臨中小股東的壓力。愛康國賓甚至還啟動“毒丸計劃”，防止江蘇三友通過控制董事會，換掉張黎剛。

更厲害的是，美年大還主導對慈銘健康體檢進行了合并。一位業內人士稱，美年大即便最終不能實現和愛康國賓的合并，美年大也死死拖住了愛康國賓，實現其在戰略上的重大勝利。

美年大這一招還引發了其他企業的效仿。早前，營收規模和市場影響力不及世紀佳緣的百合網則通過登陸新三板，及募集的資金實現了對領先者世紀佳緣的整合收購。

相比國內很多企業，聚美、獵豹移動等中概股企業估值無疑顯得低很多。以至于不少基金找到這些企業希望其進行私有化，比如，獵豹移動只需要4到5億美金，就能把流通股買回來。

實際上，傅盛就表示，如果這個(獵豹移動私有化)符合絕大多數股東的利益，他們就去做。如果不符合大家就把公司做好。“遲早會回來的。”

最近有傳聞稱，除愛奇藝外，百度系百度音樂、百度文學、百度糯米、百度外賣、91桌面、作業邦、百度醫療、百度影業等8家公司都打算回國上市。其他一批企業也在拆VIE架構。

一位業內人士對騰訊科技表示，從趨勢看，中概股的回歸是必然選擇。未來隨著中國互聯網企業的不斷壯大，對非中概股的國際收購案例會越來越多，中國企業會越來越走向海外市場。