聯想控股最近要在香港IPO，這也算最近資本市場的一件大事，對于聯想來說，這個時間點也十分重要。因為，如果今年再不上市，聯想控股將會面臨很多問題。那么都會面臨什么問題，來看看夸克點評的分析。
看著柳傳志以及聯想老人這幾天持續發聲，感覺為了IPO拉聲量挺不容易的。
聯想控股IPO確實也是在與時間賽跑。最初相對比較明確的時間是2016年。但是如果拖到明年，局面可能很難堪。
你看招股書，聯想控股營收太過依賴聯想集團，占比超過94%;房地產業務占比4%。
其他均不足1%。
利潤結構里有一定風險。
房地產業務，營收連續三年上升，但凈利連續三年大幅下滑，去年減值虧損7.55億;農業食品虧了近10個億;化工能源虧了近8個億。
聯想控股金融服務與現代服務業很賺錢。前者去年營收13.18億，凈利10.80億元;后者去年營收8.53億，凈利高達10.73億，大幅超過整體營收，雖有行業屬性，也留下為沖刺IPO所做的包裝痕跡。另外，聯想控股也非常善于拿國家補貼。
如果再拖一年，聯想控股可能會有以下麻煩：
1、聯想集團會面臨巨大壓力。
2014年，它的營收大增，利潤也有明顯增長，主要靠的不是內生性成長，而是多項收購。一項收購案，甚至能夠創造幾年的財務操作空間。這里面可能一些隱含激進措施。我預感，聯想控股IPO之后一年，也就是2015年下半年或2016年上半年，如果行業景氣度沒有大變，只是維持現有局面，聯想集團或有業績變臉可能。
我不是說聯想集團的喪氣話哦。它的營收結構、利潤結構還很不合理。企業級業務雖借收購有增長，但很可能被PC業務負累抵消，而移動互聯網業務的布局，今年競爭非常激烈，成效可能要在未來兩到三年。
2、外部趨勢不好，房地產業獲利或繼續大幅下滑;
3、其他業務即便有明顯增長，但因基數小，在整體中不會有太大的突破。當然唯有利潤數據可以操作。
聯想控股雖然號稱是雙駕馬車，投資+的策略，類似過去的GE模式，但是，整體上，它還是在透支著聯想集團的價值。沒有它，聯想控股的估值會大幅縮水。
母子都風光上市，一個香港，一個美國，但是現在感受一下，聯想控股的這種沖刺，也變相給聯想集團施加了許多壓力。也許聯想集團過去一年多密集的變化，尤其是最近激烈的人事調整，有些未必或不僅為了自身，更是為了母體聯想控股IPO妝點門面。作為營收占比超過94%、例如按占比近50%的板塊，聯想集團必須發揮提升母體估值的作用，需要展現新的氣象、組織架構、業務模式。未來幾個季度，甚至未來多年，聯想控股的表現，依然更多依賴聯想集團。
從其他板塊看，未來規模化上，金融板塊很難爆增，現代服務業、農業與食品板塊可能會明顯發力。柳傳志對陳紹鵬負責的現代農業有很高期待。
盡管與時間賽跑有些風險，但整體來說，我對聯想控股充滿很深的敬意。從企業愿景與文化、團隊、組織架構、股權結構、業務模式、所涉領域看，它確實是中國從傳統領域生長起來的非常穩健的巨頭。
柳傳志這類企業家的氣質，在公司風格、文化氣質上有很深的體現。
未來，聯想控股應該會進一步嫁接互聯網，打通內部組織、業務以及外部行業、社會網絡的壁壘，變得更為靈活。
而從另一端走過來的阿里巴巴、百度、騰訊們，想必一定也會繼續下沉，嫁接傳統行業，打通行業間的壁壘。目前，它們的數據優勢，還主要基于自身，它并非具有真正的全網化特征，等到它嫁接更多行業之后，就有了打通更多行業壁壘的能量。
這類企業與現實經濟融為一體，就有望進化為遠不同于現在的所謂傳統經濟模式、互聯網經濟，也不會與現有的融合經濟模式一樣。未來不會有什么實體與互聯網的二分法，每個企業生下來，就已經嵌入一個實體與虛擬的巨大網絡之中。差異只是，誰是網絡的編織者，誰是其中一個小模塊。
聯想控股作為一家傳統企業，目前正在嫁接互聯網，想打破行業壁壘，成為一家橫跨實體與虛擬的公司。但是，作為聯想集團的母公司，聯想控股的盈利模式過于單一了，而且不管是內部，還是外部，變數都還有很多，所以這次IPO真的是在跟時間賽跑。如果這次IPO成功，無疑可以為聯想控股的轉型發展提供更多的融資，也會贏得一些時間。
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