在今年5月的港股做空潮中，港股上市公司科通芯城(00400.HK)遭到沽空機(jī)構(gòu)“烽火研究”做空，公司股價(jià)大跌，管理層也一度沉寂。8月31日下午，科通芯城在深圳召開(kāi)中期業(yè)績(jī)會(huì)，高層在做空后首度面對(duì)媒體。第一財(cái)經(jīng)主持人王蘊(yùn)媞獨(dú)家專(zhuān)訪科通芯城董事長(zhǎng)康敬偉，就科通芯城是傳統(tǒng)IC分銷(xiāo)商還是電商、被做空后公司的困境和股價(jià)表現(xiàn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)護(hù)城河等投資者較為關(guān)心的話題進(jìn)行了探討。
根據(jù)科通芯城發(fā)布的上半年財(cái)報(bào)顯示：
2017上半年公司營(yíng)收61.22億元，同比增長(zhǎng)8.3%，凈利約2.7億元，同比增33%。每股基本盈利0.185元，同比增長(zhǎng)21.7%;每股中期股息0.05港元。
在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，科通芯城上半年的總商品交易額 (GMV)約為129億元，同比增長(zhǎng)39%。其中，47%來(lái)自自營(yíng)銷(xiāo)售額，33%來(lái)自第三方平臺(tái)交易額，剩余20%來(lái)自引力金服。整體而言，GMV的51%產(chǎn)生自藍(lán)籌客戶，49%產(chǎn)生自中小企業(yè)客戶。
同時(shí)，上半年公司交易客戶數(shù)達(dá)到25240名，同比增長(zhǎng)68.8%;按非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則計(jì)量 (Non-GAAP)的權(quán)益股東應(yīng)占溢利約為2.997億元，同比增長(zhǎng)28.6%。截至2017年6月30日，科通芯城的現(xiàn)金及銀行結(jié)余合共為32.952億元;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為43.8天及46.3天
做空給公司帶來(lái)的影響?
康敬偉說(shuō)，做空影響主要集中在公司業(yè)績(jī)和銀行信貸方面。在業(yè)績(jī)上，做空導(dǎo)致二季度營(yíng)收低于預(yù)期，沒(méi)有達(dá)到公司年初設(shè)定的增長(zhǎng)50%的目標(biāo)。今年5月沽空機(jī)構(gòu)的多次襲擊，導(dǎo)致公司股價(jià)暴跌超過(guò)五成，投資人紛紛擔(dān)心會(huì)影響公司業(yè)績(jī)。康敬偉也承認(rèn)，做空?qǐng)?bào)告造成了一定的市場(chǎng)恐慌，令香港銀行收緊了對(duì)公司的信貸業(yè)務(wù)，造成公司流動(dòng)資金的突然中斷，這對(duì)第二季的IC元器件自營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計(jì)這一影響將持續(xù)到下半年。不過(guò)，公司保存了核心業(yè)務(wù)，償還了所有銀行的到期債務(wù);到2017年7月底，公司已恢復(fù)了和部分香港銀行的正常信貸業(yè)務(wù)。
科通芯城是傳統(tǒng)IC分銷(xiāo)商還是電商、線上和線下客戶數(shù)據(jù)如何?
對(duì)于這個(gè)投資者最普遍的質(zhì)疑，康敬偉回應(yīng)說(shuō)，科通芯城一直在進(jìn)行模式創(chuàng)新，采用的是社交+電商，線上結(jié)合線下的模式。所以既不是傳統(tǒng)IC分銷(xiāo)商，也不是單純的電商。當(dāng)主持人追問(wèn)線上和線下客戶數(shù)據(jù)的時(shí)候，康敬偉說(shuō)，科通芯城以IC元器件的需求作為入口，一部分的服務(wù)在線上完成，一部分在線下，形成了對(duì)每個(gè)客戶服務(wù)的閉環(huán)。所以在科通芯城的模式下，不明確區(qū)分on-line(線上)和off-line(線下)客戶。
前十大主力持倉(cāng)機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)?
康敬偉談到，在前十大股東中，自己和另一個(gè)合伙人持有百分之六十以上的股份，主要的機(jī)構(gòu)投資者有大成基金、建銀、農(nóng)銀等機(jī)構(gòu)以及保險(xiǎn)公司。“保險(xiǎn)公司、基金和銀行是我們的主要機(jī)構(gòu)投資者”康敬偉總結(jié)說(shuō)。
業(yè)務(wù)的最寬護(hù)城河在哪?
在談到這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，康敬偉認(rèn)為商業(yè)模式?jīng)]有秘密，好的模式總會(huì)有抄襲。但科通芯城的業(yè)務(wù)護(hù)城河在于整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，比如多年來(lái)積累下的規(guī)?？蛻羧骸a(chǎn)生的交易數(shù)據(jù)以及相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。
怎么證明硬蛋在資本市場(chǎng)的價(jià)值，未來(lái)會(huì)不會(huì)拆分上市?
康敬偉透露，科通芯城和硬蛋的業(yè)務(wù)聯(lián)系非常緊密，年初公司曾打算通過(guò)單獨(dú)融資來(lái)拆分硬蛋，但公司后來(lái)認(rèn)為硬蛋作為科通很重要的戰(zhàn)略核心，因此目前決定不分拆，但是硬蛋投資、孵育出來(lái)的具有較高價(jià)值的業(yè)務(wù)可能會(huì)進(jìn)行分拆。未來(lái)會(huì)把硬蛋升級(jí)成人工智能成果轉(zhuǎn)換平臺(tái)。
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