中國(guó)移動(dòng)6月9日晚間宣布投資泰國(guó)最大電信運(yùn)營(yíng)商True Corporation PCL的消息令業(yè)界震驚，在央企海外投資屢屢失利的大背景下，中國(guó)移動(dòng)仍敢巨資海外投資，其戰(zhàn)略意圖令人高度關(guān)注，不過(guò)，從其不追求控股、需求合作等各方面來(lái)看，這應(yīng)該是一次海外資本運(yùn)營(yíng)。
從絕對(duì)控股到收購(gòu)部分股權(quán)
歷史上，中國(guó)移動(dòng)只進(jìn)行過(guò)兩次對(duì)運(yùn)營(yíng)商的收購(gòu)，且都是100%的股權(quán)收購(gòu)。一次是收購(gòu)香港運(yùn)營(yíng)商華潤(rùn)萬(wàn)眾，后來(lái)改名為中國(guó)移動(dòng)香港公司。一次是以2.84億美元的價(jià)格收購(gòu)巴基斯坦巴科泰爾有限公司(Paktel)股權(quán)。
但此次中國(guó)移動(dòng)則是只收購(gòu)部分股權(quán)，并甘心做“老二”。根據(jù)該協(xié)議，中國(guó)移動(dòng)國(guó)際控股將以6.45泰銖/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)True Corporation PCL非公開發(fā)行的股份，總交易價(jià)格約為285.7億泰銖，約合55.0億人民幣。同時(shí)，True Corporation PCL也將向其控股股東及其他公眾股東以同等價(jià)格配股融資約364.3億泰銖，約合70.1億人民幣。交易完成后，公司將通過(guò)中國(guó)移動(dòng)國(guó)際控股持有True Corporation PCL經(jīng)擴(kuò)大后股本的18%權(quán)益，成為其第二大股東；正大集團(tuán)仍為其控股股東。
實(shí)際上，在海外收購(gòu)中是否控股，中國(guó)移動(dòng)的態(tài)度早就做了轉(zhuǎn)變，早在2009年，中國(guó)移動(dòng)總裁王建宙曾表示，“在過(guò)去，中國(guó)移動(dòng)的企業(yè)投資政策只有一條：我們必須要取得絕對(duì)控股權(quán)。而現(xiàn)在中國(guó)移動(dòng)正在改變這個(gè)政策。”
這可能是因?yàn)橹袊?guó)移動(dòng)發(fā)現(xiàn)收購(gòu)并控股意味著中國(guó)移動(dòng)就要派駐管理人員，并且要全心全意負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)，而這并不一定是中國(guó)移動(dòng)的長(zhǎng)處。而國(guó)際上先進(jìn)的跨國(guó)運(yùn)營(yíng)商都是控股與投資并重，視具體情況而定，并非每次都去收購(gòu)其他運(yùn)營(yíng)商來(lái)自己經(jīng)營(yíng)。
泰國(guó)運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)情況不佳
從出擊時(shí)機(jī)來(lái)說(shuō)，目前泰國(guó)市場(chǎng)的手機(jī)普及率較高，經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)不容易。
統(tǒng)計(jì)顯示，2013年泰國(guó)手機(jī)普及率在去年年底達(dá)到了133%，泰國(guó)電信監(jiān)管部門宣布——移動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)了9%，用戶數(shù)累計(jì)達(dá)9550萬(wàn)。
在其中，有2500萬(wàn)已經(jīng)遷移到了最新的3G網(wǎng)絡(luò)上。隨著用戶規(guī)模的上升，過(guò)去一年中泰國(guó)電信資費(fèi)有所下調(diào)。泰國(guó)語(yǔ)音呼叫服務(wù)資費(fèi)下調(diào)了45%；同時(shí)短信資費(fèi)下調(diào)了46%，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)資費(fèi)也下調(diào)了35%。泰國(guó)國(guó)家廣播和通信委員會(huì)預(yù)計(jì)2014年競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈，3G資費(fèi)將進(jìn)一步下調(diào)。
True Corporation PCL的控股股東正大集團(tuán)是世界上最大的華人跨國(guó)公司之一，由華裔實(shí)業(yè)家謝易初、謝少飛兄弟于1921年在泰國(guó)曼谷創(chuàng)建，在中國(guó)以外稱作卜蜂集團(tuán)。正大集團(tuán)由農(nóng)牧業(yè)起家，業(yè)務(wù)涉及飼料、水產(chǎn)、食品、商業(yè)零售、電訊、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、國(guó)際貿(mào)易、物流、金融、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、教育和工業(yè)等領(lǐng)域。
由于正大集團(tuán)進(jìn)入中國(guó)較早，對(duì)中國(guó)情況非常了解，因此，其與中國(guó)移動(dòng)談判不存在太多障礙，在泰國(guó)電信業(yè)不是很景氣的時(shí)候，引入中國(guó)移動(dòng)這個(gè)全球都居前列的運(yùn)營(yíng)商巨頭，無(wú)疑對(duì)其現(xiàn)金流、日常經(jīng)營(yíng)都非常有利。
據(jù)悉，業(yè)內(nèi)人士透露，在此過(guò)程中，中國(guó)移動(dòng)還曾尋求過(guò)其他目標(biāo)，對(duì)中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，一個(gè)可能比較有吸引力的投資目標(biāo)是收購(gòu)馬來(lái)西亞通信公司。因?yàn)轳R來(lái)西亞通信公司在新興市場(chǎng)，如：加納、斯里蘭卡和印度尼西亞等，都有屬于自己的企業(yè)資產(chǎn)。”
另外，中國(guó)移動(dòng)還曾設(shè)想從淡馬錫控股手中購(gòu)買淡馬錫所持有的新電信股份，以此入股新電信。不過(guò)，最后，中國(guó)移動(dòng)選中的是泰國(guó)運(yùn)營(yíng)商。
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