編者按：近期A股市場表現活躍，各種熱點紛紛登場，且不時有個股一飛沖天。為解讀這些個股的上漲動因，《證券日報》研究中心進行了全面的數據分析。結果顯示，今年以來，截至昨日，共有217只A股漲幅超過100%，而這些個股中涉及定向增發的就達到102只。由此看來，定向增發成為個股走牛的重要動能。
數據進一步顯示，今年以來A股市場共發生定向增發事件1161起，涉及上市公司841家，這些個股表現活躍，跑贏同期上證指數（年內漲幅11.51%）的個股達709只，占比84.3%，其中，松遼汽車與成飛集成年內漲幅更是達到304.41%和303.95%。今日本文按照今年以來的定增情況、定增分布的行業和定增公布后強勢個股的層次深入解讀，供投資者參考。
三優勢引機構搶食定增蛋糕
今年以來，各大機構瘋狂搶食定增這塊“蛋糕”究竟為什么呢？有分析人士指出，定增通常具有三大優勢：第一，價格通常有可觀的折扣率，參與初始就已經獲得了較厚的安全墊；第二，定增項目通常會推動公司主業發展或者加速企業轉型，未來公司業績向好；第三，定增的鎖定期在一年以上，因此投資者被動長期持有，能夠等待企業基本面得到改善。
值得一提的是，業內普遍認為，目前股市仍有望繼續上行，定增收益仍值得投資者期待，定增產品仍是投資者可以配置的品種。
那么，目前定增市場情況如何呢？據同花順數據統計顯示，今年以來截至昨日，共有841家上市公司發布1161份定增預案，其中，已實施定增公司家數達到274家，正在進行中的達到577家，停止實施及未被股東大會通過的達到69家。
從定增實施情況來看，數據顯示，今年以來，274家已實施定增上市公司預計累計募資總額達5129.13億元，從定增的單筆融資規模來看，京東方A無疑位居榜首。4月3日，京東方科技集團發布公告稱，京東方A已完成定向增發普通股（A股）217.68億股，募集資金總額為457.13億元。此次定向投資者中，除北京國管中心、合肥建翔、重慶渝資3家戰略投資者之外，還有平安創新資本、華安基金、華寶興業基金、民生加銀基金等多家財務投資者參與認購。
從目前正在進行的定增情況來看，數據顯示，今年以來，定增預案涉及的577家上市公司預計融資金額共計10533.09億元，在已發布預案的公司中，*ST儀化的募資規模最大。從進度上來看，大多數定增預案仍處于股東大會通過及董事會通過階段，已經取得證監會核準的項目有73筆。
而在定增方案未通過股東大會批準或者停止實施的情況方面，數據顯示，今年以來，69家定增方案未通過股東大會批準或者停止實施的上市公司預計募集資金1312.2億元；其中，有10家公司定增方案遭股東大會否決，涉及擬融資金額達117.32億元。
電子行業大手筆整合仍將繼續
據同花順數據統計顯示，今年以來截至昨日，A股年內共計274家公司股實施了定向增發，從申萬一級行業分類上看，這些公司主要集中在機械設備、電子、化工、電氣設備、傳媒等行業，年內實施定增家數分別為27家、27家、20家、19家和17家，占比分別為9.85%、9.85%、7.3%、6.93%和6.2%。
從二級市場表現來看，今年以來已實施定向增發的個股中，股價實現上漲的個股有249只，其中，股價翻倍個股達到24只，閩福發A年內累計漲幅居首，達到283.14%，科冕木業、湖澤鈷鎳期間累計漲幅也均在200%以上，分別達到232.95%和206.65%，此外，世紀華通、萬力達、海隆軟件、利亞德、東方熱電、盛屯礦業、方正電機、盛路通信等個股漲勢也相當兇猛。
值得一提的是電子行業，該行業定增家數最多同時年內股價翻倍的定增概念股也是最多。今年以來，電子行業共有27家公司實施定向增發，它們分別為：萬力達、利亞德、深天馬A、振華科技、*ST合泰、力源信息、東光微電、長電科技、大立科技、南洋科技、聯建光電、超聲電子、匯冠股份、有研新材、水晶光電、宇順電子、福日電子、星星科技、京東方A、中環股份、綜藝股份、長信科技、順絡電子、東晶電子、德豪潤達、歐菲光、三安光電。不難發現，今年以來，定增單筆融資規模最大的京東方A也位列其中。
業內普遍認為電子行業景氣度和公司業績都將持續上行，同時在產業和資本層面，大手筆的投資整合仍將繼續。在電子行業布局方面，國信證券認為，智能移動終端進入微創新時代，創新的重點聚焦于提升用戶體驗，功能創新和材料創新成為主要方向。功能創新看好指紋識別、無線充電、移動支付等技術的推廣應用，材料創新看好藍寶石材料、金屬外殼等。在智能移動終端成長動能趨弱的情況下，投資機會將來自由功能創新和材料創新組成的微創新。
逾九成增發個股實現正收益
今年以來，定增單筆融資規模最大的京東方A引起了不小的爭議，但在年內發布定增預案的上市公司中，仍不乏數額驚人的融資額出現。
*ST儀化9月13日公告稱，公司擬向控股股東中國石化出售全部資產及負債。此外，公司還發行92.24億股購買石化集團持有的石油工程公司100%股權，交易價格擬為240.75億元；同時向不超過10名特定對象募集配套資金不超過60億元，預計發行股份上限為22.99億股。*ST儀化此次定增合計募資總額已創年內新高。值得注意的是，年內前9個月定增融資規模前十位中，于三季度公布預案的上市公司已占據9席。
那么，截至目前，這些涉及定增的上市公司市場表現如何呢？有數據統計，今年以來A股增發股份上市首日的平均收益率達到45.2%，92%的增發個股都實現了正收益。而去年全年與之對應的數據分別為31%、85%。
值得一提的是，在已實施定增的個股中，有24只股票的股價較年初實現了翻倍，而在今年以來公布定預案的上市公司中，松遼汽車與成飛集成則最為搶眼，年內漲幅更是達到304.41%和303.95%，定增概念儼然成為了牛股“集散地”。由此產生的“財富效應”令投資者更加關注目前正在進行中的定向增發項目。
對于如何在定增概念股中優選投資標的，安信證券給出了五方面參考意見：
其一，資產收購類增發收益率要顯著高于項目融資類，其中，跨界資產收購收益率遠高于同行業資產收購，新興產業收購的收益率又遠高于傳統產業收購；其二，困境反轉類公司因估值重構收益顯著較高；其三，盈利增厚比例高的公司漲幅越大；其四，同等條件下優選邊際彈性大的公司；其五，越早買入越有利。
更為重要的是，市場熱捧定增背后的更多風險也已開始顯現，有業內人士表示，涉及到重組并購的定增中，相關標的公司以較高的業績承諾支撐虛高的估值，而在業績兌現出現困難時上市公司則以募得資金填補業績缺口，即便上市公司倒貼之后，還是可以獲取一筆可觀的資金，直到最后泡沫破裂導致股價暴跌。
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