不提大數(shù)據(jù)，無(wú)以談互聯(lián)網(wǎng)金融。而如何將大數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為投資機(jī)會(huì)？基于大數(shù)據(jù)挖掘的指數(shù)及產(chǎn)品對(duì)普通投資者的意義何在？中國(guó)基金報(bào)記者采訪了南方基金量化投資部總監(jiān)劉治平。劉治平認(rèn)為，目前基于互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)的大數(shù)據(jù)捕捉，讓此前難以量化的市場(chǎng)熱點(diǎn)、情緒等因子成為現(xiàn)實(shí)，這不僅在國(guó)內(nèi)，在全球范圍內(nèi)都是新課題，其市場(chǎng)空間無(wú)限。
中國(guó)基金報(bào)：對(duì)比海外市場(chǎng)，你怎么看大數(shù)據(jù)挖掘？
劉治平：其實(shí)大數(shù)據(jù)挖掘在海外也是一個(gè)新鮮事物，目前國(guó)內(nèi)并不落后，而海外的市場(chǎng)風(fēng)格、投資者結(jié)構(gòu)等和國(guó)內(nèi)都不一樣，能借鑒的地方不多。
最近幾年，行為金融學(xué)越來(lái)越受到機(jī)構(gòu)投資者和學(xué)術(shù)派的重視，而大數(shù)據(jù)分析恰恰就是對(duì)投資行為的一個(gè)初步量化研究，除了量化研究外，很難有更好的辦法。量化投資雖然貌似復(fù)雜，但是其中有兩個(gè)基本概念在一個(gè)長(zhǎng)的周期窗口看一直有效，那就是估值和趨勢(shì)。而股票市場(chǎng)是一個(gè)投資者的集體行為，它會(huì)常常顯露出趨向性的東西，量化研究正可以通過(guò)對(duì)趨勢(shì)數(shù)據(jù)的分析找出這里面有統(tǒng)計(jì)意義的規(guī)律。各方面數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)投資者在投資行為上有明顯的羊群效益。
為什么此前無(wú)法做大數(shù)據(jù)？其實(shí)股票本身就是集體行為，這是不變的，但此前沒(méi)有技術(shù)手段，當(dāng)時(shí)也沒(méi)有那么流行。現(xiàn)在不一樣了，因?yàn)橹悄苁謾C(jī)的快速發(fā)展帶動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的巨大跳躍。比如投資者在幾乎任何時(shí)刻通過(guò)新浪財(cái)經(jīng)點(diǎn)擊看看日線圖、K線圖，看看微博里面大家的評(píng)論，可能就會(huì)以此做出決策。這一切行動(dòng)都有痕跡，類似一個(gè)民意調(diào)查，而集合這些民意調(diào)查可能正好顯示出一種集體趨向。 我們過(guò)去在量化研究中也分析過(guò)機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)變化對(duì)股價(jià)的影響，或高管及大股東增減持對(duì)股票的影響，這些行為對(duì)股價(jià)的影響存在統(tǒng)計(jì)意義上的超額收益。
此外，互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)還有一個(gè)很好的特征，它所顯示出的因子跟其他常用的量化因子關(guān)聯(lián)性很低，甚至有負(fù)相關(guān)性，這樣可以提高量化模型的實(shí)用性，避免以前那種回撤時(shí)全部量化投資模型都回撤的情況出現(xiàn)。
中國(guó)基金報(bào)：此次“南方-新浪財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)策略指數(shù)”，是由南方基金來(lái)完成指數(shù)編制，能否談?wù)勚笖?shù)的編制工作？
劉治平：結(jié)合新浪財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)研究分析平臺(tái)，我們計(jì)劃開(kāi)發(fā)一只寬基指數(shù)，它相對(duì)滬深300和中證500指數(shù)均有超額收益。
從指數(shù)思路來(lái)看，主要是將投資者情緒、成長(zhǎng)預(yù)期和估值提升預(yù)期做一個(gè)結(jié)合。而投資者情緒是由新浪數(shù)據(jù)提供。哪些是大數(shù)據(jù)呢？比如通過(guò)新浪財(cái)經(jīng)平臺(tái)，對(duì)股票分析頁(yè)面點(diǎn)擊率的變化，或者對(duì)于這個(gè)股票相關(guān)的微博數(shù)據(jù)的變化等，都是一個(gè)情緒指標(biāo)，而我們把這些情緒收集起來(lái)，抓住最關(guān)鍵的地方，究竟它們是領(lǐng)先指標(biāo)還是落后，是領(lǐng)先多久，會(huì)不會(huì)失效，如果滯后，會(huì)滯后多少，把其中最有價(jià)值的信息挖掘出來(lái)。此外，在大數(shù)據(jù)分析的時(shí)候會(huì)加入意見(jiàn)領(lǐng)袖并給更高的權(quán)重，也涉及到語(yǔ)意分析技術(shù)等。
中國(guó)基金報(bào)：未來(lái)南方基金在大數(shù)據(jù)挖掘上還有哪些計(jì)劃？
劉治平：我們計(jì)劃在近期發(fā)布這只指數(shù)，并針對(duì)這一指數(shù)設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品。不過(guò)，基于大數(shù)據(jù)挖掘的量化投資還是一個(gè)新生事物，實(shí)際的運(yùn)作時(shí)間比較短，我們不急于發(fā)行產(chǎn)品，希望運(yùn)行一段時(shí)間完全成熟之后再開(kāi)發(fā)。和新浪合作是一個(gè)戰(zhàn)略合作，會(huì)構(gòu)建一個(gè)“財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)量化策略研究中心”，計(jì)劃發(fā)展一個(gè)基于大數(shù)據(jù)挖掘的指數(shù)家族。我們將圍繞大數(shù)據(jù)挖掘開(kāi)展持續(xù)深入的探索和研發(fā)工作。
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