作為近期將在紐交所上市的重量級科技企業，社交軟件Snapchat的母公司Snap風頭正勁。新拓展的智能硬件為其IPO添加了新元素，但IPO之路也并非一帆風順。
2月20日，Snap正式在官網銷售配置了攝像頭的太陽鏡Spectacles。這款產品能夠拍攝10秒的短片，并且可以自動將影片傳至手機進行分享，售價130美元。Spectacles是Snap提出打造“照相機公司”后的一次硬件嘗試。
但是，軟件公司進入硬件市場并非易事。艾媒咨詢CEO張毅告訴21世紀經濟報道記者：“這確實是一種思路，能否成功并不明朗，因為軟硬件跨度很大。包括谷歌也推出過AR眼鏡等智能硬件，總體來說，并沒有贏得市場。”
在2月初Snap提交的IPO申請中，Spectacles就作為重點業務被多次提及。但是從最近IPO路演的效果來看，許多投資者并不看好其前景。最初200億-250億美元的估值也被下調，其招股書披露的目標估值初定為195億-223億美元。
硬件戰場尚未成熟
去年9月份，公司名由Snapchat改為Snap，就已經顯現出擺脫聊天（chat）工具定位的端倪。隨后推出的Spectacles，表明Snap要進入泛娛樂和泛社交領域，且經由智能硬件切入。
根據路透社的報道，去年春季一個月內，Snap就計劃招聘300名硬件、增強現實、虛擬現實領域的專家。并且成立Snap實驗室，討論一些包括可穿戴相機、人臉識別和3D掃描技術在內的收購目標。Snap眼鏡團隊就來自于Snap在2014年收購的創業公司“Vergence”實驗室。
在DCCI互聯網研究院院長劉興亮看來，Snap推出硬件是為了盈利，但是很難做出市場。“拍照太陽鏡并非剛需，而且只能拍攝10秒鐘，功能上也有限制。美圖的模式和Snap有些類似，現在美圖的營收主要來自手機，但是公司仍未盈利。對于Snap而言，這樣的模式可以擴大營收規模，但是盈利依舊困難。”
招股書顯示，Snap在2016年的收入為4.045億美元，其中，廣告收入占比達98%，2015年營收為5870萬美元。2016年公司凈虧損達5.146億美元，2015年虧損3.729億美元，去年虧損幅度增大。
Snap也希望在廣告業務之外開拓入口級業務，畢竟在廣告的戰場上，Facebook和谷歌兩大巨頭盤亙，留給Snap的空間有限。在智能硬件領域，Facebook和谷歌也早有涉足，VR和AR是他們看中的未來，但是，下一代的智能設備還沒有定論，Snap的加入面臨競爭卻未到短兵相接的地步。
可供Snap參考的是，Facebook旗下Oculus Rift和谷歌的AR眼鏡銷量都不高，而可穿戴市場正陷入低迷。在普通裝飾品和科技穿戴進行結合方面，Snap能否有突破，依舊是未知數。
張毅向記者表示：“Snap的產品會與年輕用戶的需求有吻合度，但恰恰是這種類型的用戶對產品的品質要求高。銷售方面我相信年輕用戶會為其買單，10萬的銷量從用戶量來看沒有問題，但是能不能像蘋果手機一樣風靡，并且突飛猛進就很難說。不是說做產品不行，只是成功概率不高。”
遇冷的IPO
在業內看來，此時進一步推動智能硬件，是公司在3月初即將來臨的IPO前加上新的話題。從調低估值來看，資本市場還是比想象中來得現實，市場反應遇冷。
周一Snap在倫敦路演后，就有部分投資者對它亮了紅燈。首先，對于可穿戴設備的價值、硬件市場的獲利存在很大不確定性；其次是無投票權的股份問題，Snap有三種類型的普通股，擬發行的A類普通股不附帶任何投票權，B類普通股每1股股票享有1票投票權，而C類普通股持有人（包括Snap創始人）每持有1股股票享有10票投票權，這也意味著創始人對公司擁有全部的控制權。
此外，Snap的增長速度在放緩。根據招股說明書顯示，2016年第四季度，Snapchat日均活躍用戶同比增幅首次低于50%。
當然，欲融資超30億美元的Snap有自身優勢。憑借閱后即焚等有趣的社交功能，Snapchat擁有和Facebook角力的資本。Snap的日活躍用戶數約為1.61億，雖然數據不及Facebook，但是極高的互動性吸引眾多廣告主。更令旁人艷羨的是其用戶群體集中在18歲-24歲，和Facebook的使用者有年齡段區分。而Facebook多年前欲收購Snap，但是沒有成功，去年前者旗下Instagram推出的類似功能也并未將Snap絞殺。
張毅評價道：“現在美國在互聯網產品上缺少新的概念和亮眼的互聯網股票，在創新公司里Snap還是不錯的產品。”
但是，提出要成為照相機公司的Snap還是讓眾多科技投資者摸不著頭腦。Snap官方曾表示，“我們相信，重新發明相機是提升人們生活和溝通方式的巨大機會。我們的產品使人們表達自己，活在當下，了解世界，歡聚一堂。”與Facebook、谷歌等公司改變世界的偉大愿景不同，Snap的野心似乎小了很多。
Snap甚至在招股書中表示，不期待在新興市場產生快速的用戶增長。其產品設計主用于有高質量移動信號覆蓋和智能手機占主導地位的地方。它的劍走偏鋒并不是投資者習慣的模式，而這也為Snap遇冷的IPO添上了有趣的一筆。
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