AOL（美國在線）和雅虎，代表了互聯網誕生之后的第一代商業模式——“內容門戶”。今天已經進入了移動互聯網的新時代，但是AOL和雅虎兩家，業務模式陳舊，處在邊緣化地位。
12日，美國電信巨頭Verizon宣布，斥資44億美元收購AOL。美國財經媒體CNBC引述分析師指出，AOL被轉讓，可能促使雅虎公司尋找其他收購方，這一交易也有助于雅虎在并購市場獲得理想估值。
AOL和雅虎屬于“難兄難弟”，主要產品就是門戶頻道（也包括子網站）以及網絡搜索，盈利模式主要是顯示廣告和搜索廣告。
互聯網誕生之后，商業模式經歷了幾次變遷，從門戶到網絡搜索，從社交網絡到今天的移動互聯網。但雅虎和AOL，商業模式很停留在十年前。
此前，雅虎的激進股東Starboard向雅虎管理層施壓，要求雅虎將最有價值的中國和日本的股權資產剝離，隨后門戶業務和較為雷同的美國在線合并。
不過對于和雅虎合并的外界主張，AOL的高管并不感冒。有分析師認為，這種合并是典型的“弱弱聯合”，沒有多少價值。
據媒體分析，雅虎的市值約為440億美元，體量看上去很大，但是眾所周知的是，雅虎最有價值的資產是在中國阿里巴巴集團和“雅虎日本”公司持有的大筆股權。
雅虎管理層已表示過，將會逐步轉讓在中國和日本的股權，并將轉讓所得回報給股東。其中，雅虎首席執行官梅耶爾已經決定，將把阿里巴巴的股權分拆為獨立上市公司，直接“贈送”給股東。這種手段，可以大大降低稅負。
除去中國和日本的股權資產，由于業績疲軟、商業模式陳舊，外界一般認為雅虎的核心資產（門戶頻道業務和搜索業務)一文不值，甚至市場估值為負值。
在分析師看來，AOL的轉讓交易，有助于提高雅虎在收購方眼中的吸引力。
科技行業分析師Youssef-Squali表示，雅虎在廣告技術平臺上處于劣勢，另外核心業務近些年的表現很疲軟，因此AOL的交易將給管理層帶來壓力，要么尋找收購方，要么改善核心業務的表現。
野村證券分析師Anthony-DiClemente則表示，Verizon并購AOL，主要看上的有價值資產包括網絡廣告自動銷售平臺（非傳統人工銷售），而雅虎最近在這一領域收購了幾家公司，比如BrightRoll和Gemini，這讓雅虎成為更有吸引力的并購目標。
這位分析師表示，在剝離掉阿里巴巴和雅虎日本公司的股權之后，由于雅虎公司擁有某些類似美國在線的網絡廣告技術資產，這將成為雅虎被收購的主要價值。
不過，美國另外一位互聯網分析師Colin-Gillis則表示，對于雅虎被并購而言，最大的問題是目前仍然沒有完全剝離阿里巴巴和雅虎日本的股權，因此價格太貴，這將會打消其他公司并購的積極性。
這位分析師認為，在目前階段，并購市場十分活躍，雅虎會以更富進攻性的姿態，收購其他有價值的公司。
需要指出的是，在變賣部分阿里巴巴集團股權之后，雅虎手中還擁有巨額的現金，可以充當收購計劃的“彈藥”。
不過在并購市場上，谷歌、Facebook等巨頭也在瞄準任何一個有潛力的新創公司，對于雅虎而言，要尋找到價值10到20億美元之間的目標，并非易事。
分析師Colin-Gillis還補充說，其實雅虎錯失了和AOL合并的機會，他認為兩家公司的業務有互補的機會，“如果AOL對雅虎不合適，那么還有哪家公司合適呢？”
梅耶爾的到來，并未改變雅虎的疲軟面貌，顯示廣告收入已經多年下跌。梅耶爾收購了四五十家零零碎碎的移動互聯網新公司，但是不僅沒有能夠提供移動互聯網明星爆款產品（比如Instagram、Snapchat級別），也沒有能夠解決雅虎收入下滑的尷尬。
之前，已經有雅虎前任高管等相關人士表示，梅耶爾實力不足以拯救雅虎，距離下課已經為期不遠。此次AOL通過賣身尋找到未來，這也會進一步讓雅虎這家“古董級網站”面臨股東的質疑。
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