摘要 : 私有化尋求退市，對于完美世界來講是一項正確的商業選擇，不過完美世界在移動游戲市場的未來并不樂觀，自身存在諸多困難和問題的完美世界能否占據多款可大規模盈利的產品，誰也說不準。
隨著完美董事長池宇峰近日提出每股20美元的私有化提議，完美世界在1月3日納斯達克新年開盤后大漲22%。繼巨人網絡、盛大游戲之后，完美世界將成為下一家啟動私有化的中國游戲公司。
私有化尋求退市，對于完美世界來講其實是一項正確的商業選擇，其原因有二：
首先，完美世界可謂是市值最被低估的游戲公司之一，在端游方面，完美世界目前主營多款網游產品比如《完美世界國際版》、《誅仙》等仍在創造大量的現金流與利潤，但資本市場對于這方面的盈利能力幾乎是忽視的態度，反而更為在意其近期凈利潤的增長放緩問題，但綜合2014年的財報來看，凈利潤表現不佳主要是由于完美世界一直在不斷加大對研發及市場費用的投入，以提升自身在手游方面的產品競爭力。
因此，對于完美世界的吸金能力，頭條哥認為現有股價并未給予充分的體現，而用美國評級機構TheStreet Ratings的話說就是“完美世界擁有蓬勃的營收增長勢頭、強大穩固的財務表現、非常合理的資產負債表、不斷增大的利潤率以及較高的資產回報率。這些動力足以彌補在凈利潤增長幅度較低方面所存在的不足。”
其次，無論是之前私有化退市的巨人網絡、盛大游戲，還是如今的完美世界，其都是端游市場的大贏家。但由于市場變化，向手游轉型是必然之選擇，除了擁有產品方面的研發實力和運營經驗，完美世界向手游轉型幾乎等于二次創業。因此，私有化對完美世界這類正處于市場格局變化較快的企業來說，可以避免諸多政策規則的限制，卸掉財報披露的壓力，把更多的精力放在業務運營上，公司管理層的權力也更加獨立自主，有利于變革時期的快速決策和戰略戰術執行。
那么，問題來了，私有化后的完美世界能否重新在手游市場甚至是虛擬現實等新興游戲領域建立強大的商業優勢？
在筆者看來，完美世界短期內很難重現端游時期的輝煌，因為有三大問題亟待完美世界一步步來解決：
首先是產品問題，雖然依靠端游的游戲產品讓完美世界獲得持續的吸金能力，但也遇到了盛大游戲、巨人網絡等都遇到的問題，就是依靠《完美世界》、《完美國際》、《誅仙》等老游戲支撐營收，但這些游戲面臨著老用戶流失，新用戶獲取成本極高的困境。而手游端的新游戲如《笑傲江湖》等產品則要么無法取代端游產品成為盈利大頭，要么投入產出極不成正比。
而手游行業雖然呈現爆發式增長，但一款手游的平均生命周期已經越來越短，甚至有調查顯示只有不到一成的手游能夠盈利。移動游戲市場的復雜性和不確定性所帶來的高風險，將是完美世界這類偏CP的游戲公司面臨最大轉型問題，此外，一款手游的成功顯然無法全部支撐起完美這樣的大公司，如何連續推出成功的手游也是完美在產品方面所面臨的困境之一。
其次從戰略布局的角度來看，完美世界近年來屢屢出現戰略決策問題。比如完美對于縱橫中文網的運用，僅在戰略上起到了搶奪市場話語權的作用，但縱橫中文網沒有為完美提供足夠的彈藥支援，這種重視戰略而不重視戰術的商業行為，其最終的結果就是屢屢布局，屢屢失敗。
另一個重要的例子就是與盛大的私有化合作，當時許多人猜測完美之所以賣掉縱橫中文網和入股私有化的盛大游戲，就是想獲得盛大游戲手中的小說改編權和獲得盛大游戲所有產品的運營權，這一猜測也被內部人士所默認，但最終的結果完美只是幫助盛大游戲私有化后隨即退出。
而在產品運營方面，完美世界也出現過一次重大的市場誤判，那就是當《笑傲江湖》推出時，完美本已談好將獨家代理權簽給騰訊的微信平臺，但不久完美世界就變卦放棄微信平臺，而是選擇自主發行，這一頗具風險的戰略決策很可能是造成如今《笑傲江湖》在手游市場不溫不火的主要原因。
騰訊游戲平臺對完美的作用就是營銷推廣的最強助推器。騰訊的推廣渠道肯定比完美在其他地方找到的渠道要強，騰訊能夠讓完美的游戲更多達到其目標用戶。換言之，其他平臺亦可以幫助CP短時間內獲得大量下載，但騰訊的平臺一勞永逸，而且騰訊更強大的地方在于，它擁有的是真實用戶，但完美世界選擇放棄。
最后就是管理層問題。完美世界這幾年管理團隊變化很大，據媒體披露，董事長池宇峰基本撒手不管游戲公司，全身心投入到完美影視中去。而CEO蕭泓由于之前一直完美的人力資源副總裁，因此并不太擅長產品研發，曾有媒體爆料有公司老員工對其評價，不懂游戲業務，會用KPI管理考核員工。這樣的管理團隊必然會或多或少影響公司的戰略決策和戰術執行的諸多問題。
不過，新年伊始，完美世界剛剛認命了張云帆出任公司COO，掌管核心業務。筆者認為，這位曾創辦多玩、178游戲網，兼任過縱橫中文網總裁、電玩巴士總裁和口袋巴士總裁的游戲業老鳥十分善于游戲運營，在組建操盤完美手游運營方面，張云帆可謂做出了突出貢獻，相信未來完美的轉型成功與否，張云帆的決策和管理將起到決定性的作用。
總而言之，完美世界在移動游戲市場的未來并不樂觀，因為這個市場已經更加趨近于二八原則狀態，即20%最優秀的游戲賺取了整個市場超過80%的利潤，但這20%的游戲到底花落誰家，誰也說不準。而與騰訊這類強勢渠道商的合作也必不可少，因為他們決定了CP能夠獲得多少用戶，而不僅僅是產品優秀與否。
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