摘要 : 如今的小米估值已經達到400億美金，在國內互聯網公司排行榜中，僅次于BAT，但仔細分析小米的報表（入股美的公布的報表）之后會發現，小米雖然估值即將達到BAT的級別，但在利潤方面卻遠低于BAT，這將嚴重遏制其估值的進一步成長。
小米公司自從成立以來，一直發展的順風順水，借助互聯網銷售渠道、低價高質優勢迅速開拓國內市場，并先后開發出小米、紅米、紅迷note等產品，占據不同價位段，順利晉升為國內智能手機領域的老大，而與之對應的，則是小米公司的估值節節攀升，如下表所示：
如今的小米估值已經達到400億美金，在國內互聯網公司排行榜中，僅次于BAT，但仔細分析小米的報表（入股美的公布的報表）之后會發現，小米雖然估值即將達到BAT的級別，但在利潤方面卻遠低于BAT，這將嚴重遏制其估值的進一步成長，甚至是上市。
或許有人會說，小米提升利潤最簡單的方式是提升小米手機的利潤，但面對華為榮耀、聯想、酷派360、中興、魅族、錘子、大可樂等一大堆小米模式追隨者，一旦提升利潤，勢必意味著快速丟掉市場份額，顯然這條路走不通。除了手機外，小米公司還有MIUI，智能電視，路由器等業務，而這些業務都不具備像百度的搜索、騰訊的游戲、阿里的電商那樣成為公司營收主力軍的潛力，因此，小米必須開辟新的利潤率源泉。
對于一個互聯網公司而言，開辟新的領域時，需要大量的金錢資源，而小米公司自身并沒有優秀的現金牛業務，于是雷軍想到了融資與貸款，這就是為何小米于2014年11月獲得29家銀行的10億美金貸款，而在僅僅一個月之后的12月份，便拿到的10億美金融資，再加上小米及其相關公司自有的約10億美元現今，小米共計約30億美金的現金。
當然，這30億美金中的一部分（約10億美金），用于鞏固與發展現有的業務，比如，在智能手機領域，開拓海外重點潛力市場，如印度、印尼等，從而進一步提升小米手機的銷量和全球影響力；而在智能電視領域，小米投資愛奇藝、優酷等視頻網站，從而豐富與穩固小米電視的視頻內容，從而在與樂視等對手的競爭中，不至于落于下風。除此之外，剩余的20億美金，則用于投資購買小米的未來。
避開充分競爭的互聯網領域
如果小米向互聯網領域擴展，將很難尋找到一個類似騰訊、阿里、百度那樣的核心市場，而且現在的互聯網領域，每當一個新領域出現，現有互聯網大大小小的巨頭、風投資金都不會放過，團購、支付、打車等諸多領域的競爭，都是活生生的例子。
其實，更可悲的是在中國，互聯網從興起到現在的約15年中，能夠產生巨額利潤率的領域，至今只有以下四個：搜索、電商、即是通信、游戲，而這些領域全部被BAT占據，正是這些巨額利潤領域支撐起它們的千億市值；一般規模的利潤領域有：房地產、旅游、門戶、安全、瀏覽器、視頻直播、汽車、分類信息等，也紛紛被相應的搜房、攜程、新浪、360、YY、汽車之家、58同城等競爭對手占據，支撐起它們數十億不等的市值；更次一點的利潤領域就不用說了，層出不窮的公司在砸錢競爭的狼煙徹地。
即便退一步說，如果互聯網領域內突然產生了一個新的類似于搜索、電商、即時通信、游戲的新空間，能有他雷軍的份嗎？當然沒有，騰訊的馬化騰、阿里的馬云、百度的李彥宏等等互聯網大小巨頭、甚至是互聯網創業者，都在虎視眈眈，大家會奮不顧身，砸錢砸資源拉投資，瞬間變成紅海，最終資源投入最多者勝率最大，而小米現今的資源根本不能與BAT相比，曾經米聊的失敗就是一個活生生的例子，雷軍他最了解其中的滋味。
因此，當小米再次選擇新領域時，跳出互聯網領域內是肯定的，轉而選擇與互聯網關聯緊密的相關領域，借助互聯網信息架構的優勢對其改造，從而達到攻城略地的目的，這也是小米曾經成功的關鍵所在。
小米面對未來，有兩種解決方案：
（1）智能家居
我們來放大智能硬件領域，發現在智能硬件領域的整體結構如下圖所示：
從圖中可以得知，面向個人用戶的硬件家具生活產品，包括：PC、手機、電視、路由器、空調、洗衣機、冰箱、照明燈、門鎖等等，這些硬件產品可以大致分為三類：第一類為PC、手機、路由器、電視，這四種硬件已經高度互聯網化，另外一類為被稱為大家電的領域，這種產品目前競爭的核心仍然是產品的性能與制造環節，互聯網僅僅是對其控制環節進行輕微的改造，這一領域已經形成了格力、海爾、美的等家電巨頭穩定競爭的格局，剩余的一類就是諸多的細分智能硬件產品，比如：燈、耳機、移動電源、平衡車、門鎖、音響等等，這一類別細分領域眾多，市場大小不一。
家具七大核心物件與對應的領軍公司：
小米對于上述三類產品分別采取了不同的布局策略：
第一類產品：PC、手機、電視、路由器，PC屬于競爭格局已經成熟的產品，聯想、惠普、戴爾、宏基等競爭對手市場份額已經常年穩定，小米在此領域沒有機會，于是選擇放棄，除去PC這種已經成熟的競爭產品，其余三個產品小米都親自做；
第二類產品：空調、冰箱、洗衣機，這些產品本身的核心競爭環節并不在互聯網層面，小米很難在此領域取得成功，而且此領域的格力、海爾、美的的體量規模都與小米相仿，最終小米選擇和它們一塊發展，共同構建智能家居體系，也就是共建一套標準聯盟，但是標準的維系需要強化彼此之間的關系，因此小米選擇了入股的方式，最終談妥的是美的，于是就有了小米12.66億入股美的，而海爾早已有了U+平臺，至于格力，其高層在這方面尚未思考清楚；
第三類產品：燈、耳機、移動電源、平衡車、門鎖、音響等等，這一類別產品種類繁多，不同產品市場大小不一，而且各種產品有自己特有的產業鏈，再加上不同領域競爭格局不一樣，有的是新生產品，發展時間不長，比如平衡車，而有的已經進入穩定競爭格局，比如音響，對于這種復雜多變的情況，小米最終選擇針對細分品類，挑選目標潛力企業或團隊進行入股，并給予小米相應的資源輔助其發展的策略，這也就是雷軍最近宣傳的要投資超過100家智能家居領域的公司。
30億美金中的第二個10億美金就是這樣完成布局的，但這種布局也存在問題，即小米如何在智能家居領域盈利？一般來說投資有以下三種方式：
（1）投資股權收益，即隨著所投資公司估值的上漲而獲得的收益；
（2）營銷資源售賣與銷售額提成，這種模式類似于阿里巴巴對于天貓上邊的賣家，但小米不是天貓那樣的全開放銷售平臺，也不具備天貓那樣的流量，顯然這種模式很難成立；
（3）依靠這些智能硬件的副產品盈利，即依靠智能硬件所形成的大數據盈利，試想一下，如果小米體系的智能硬件數量足夠多，用戶群足夠大，則其產生的數據完全不亞于騰訊體系的用戶社交數據、阿里體系的用戶購買數據、百度體系的用戶搜索數據，而小米所具備的則是用戶的日常家具生活數據，基于此或許能產生一種全新的、極具規模的利潤營收體系；
雷軍在仔細思考之后，最終確定采用第三種盈利模式，即依靠未來智能硬件生態所形成的大數據盈利，而大數據所依賴于云計算技術，為此，小米公司投資了金山云、世紀互聯、迅雷，共同打造云端服務。
其實，深究之下，會發現小米這里的布局會產生兩點疑問，第一：基于硬件生態的大數據是否是一個超額利潤的領域，即基于智能硬件的大數據究竟能不能成為類似于搜索、即時通信、電商那樣的超額利潤平臺？第二：小米是否在這一領域形成局部壟斷的行業生態？
對于上述第一個疑問，我們暫且不去探究，對于上述第二各疑問，我們需要簡單分析一下，智能家居解決方案領域，情況如下：
蘋果：蘋果智能家居平臺；
谷歌：谷歌智能家居平臺。
騰訊：手機QQ智能硬件開放平臺、微信健康數據平臺；
百度：百度智能硬件開放平臺；
小米：小米智能硬件標準體系與廣大聯盟成員；
海爾：海爾U+智能家居開放平臺；
以下簡單分析一下國內最具實力的小米、騰訊、百度三家布局：
小米：在國內智能硬件市場，小米的這種主動布局方式，即主動入股美的，主動入股眾多智能硬件開發團隊，努力搭建滿足智能硬件的云端服務平臺，顯然要優于騰訊、百度這種被動等待智能硬件開發者找它們合作的方式，因此小米在此領域獲勝的概率更大些。
騰訊：騰訊具備現今國內最全面的私人數據解決方案，包含：用戶個人數據，行為數據、關系數據等等，而且已經推出基于智能硬件的數據平臺，除此之外，騰訊的云計算體系完全強于金山+世紀互聯+迅雷的云服務體系。
百度：在基于未來智能家居操作方式方面，百度最有實力，其旗下的深度學習研究院，在自然語言處理、語音文字轉換、知識圖譜、事物組合圖譜等在國內是最先進的，遠遠領先于騰訊、小米，如果騰訊、小米不解決自然語言解析的難題，恐怕每次修改路由器密碼還得親自登錄、手動輸入等等，而百度一句話即搞定，這就是人工智能的巨大優勢。
綜合看來，小米此次在智能硬件領域的布局，最終能夠達到通過大數據獲取超額利潤的意圖，或許只有30%的概率能夠成功。
至此為止，可以說小米的布局已經將華為、聯想、中興、酷派、魅族、錘子、vivo這些競爭對手遠遠的甩到了身后，隨著時間的發展，它們越來越不在一個層面競爭。
（2）進軍智能電動汽車領域
正是因為在智能硬件領域的布局有可能會失敗，因此，小米勢必會選擇另一個領域作為突圍方向，而雷軍為此也準備了10億美金。我們將智能硬件所屬領域再次放大，看看整個硬件領域的分類，如下圖所示：
顯然，小米在智能家居領域的布局已經趨于完整，如果現有的智能家居的戰略不能支撐起小米的千億美金市值，則小米只能在這張圖表中選擇其它品類進行全新的擴展，相比于高鐵、飛機、火箭這種企業級、高技術、高度信息化的領域，小米最有可能選擇的則是汽車領域，即傳統汽車的電動化、信息化、自動化改造，即類似于特斯拉那樣進入智能電動汽車領域，而數萬億美金的汽車市場，將輕松支撐小米千億美金的市值。
電動汽車與智能家居硬件領域已經相距很遠，相比于智能手機時代的屌絲用戶，電動汽車所面向的客戶群體、消費能力、推廣方式都將發生巨大的變化，因此，小米電動汽車的整個布局都要重新規劃調整，包括“小米”這個品牌不再適合，小米電動汽車會注冊全新的品牌，一切從零開始。
目前的雷軍，正在忙于智能硬件細分領域的投資與戰略布局，而對于電動汽車領域的布局，才剛剛開始，今年10月28日，小米科技聯合創始人、副總裁黎萬強受雷軍派遣，背上行李去了太平洋彼岸的美國硅谷“閉關”就是一個例證，其實，他前往硅谷實則去解決雷軍心中關于特斯拉的四個疑問，如下：
（1）供應鏈體系：特斯拉的整個供應鏈體系中，那些是開放的，小米能迅速像特斯拉那樣拿到相同或類似的資源，那些是封閉的，小米如何尋找替代資源，規避相關風險。
（2）產品開發體系：特斯拉的產品開發體系，小米能否將其借鑒過來，產品設計中的關鍵技術難點，小米能否將其復制過來，或者Double薪資挖來關鍵人員，類似于小米空氣凈化器那樣直接從目標企業日本巴慕達中挖走核心技術人員；
（3）產品生產體系：特斯拉選擇自行建廠自己生產，其這樣做的優勢有那些，不足又有那些，小米在這方面應該怎樣處理；
（4）產品價格體系：特斯拉汽車產品的價格構成中，那些是固定成本（比如電池、零部件等硬性投入，不可降低），那些是虛構成本（產品開發成本、軟件開發成本、測試成本等等），小米如何在盡可能保持高性能的前提下，大幅度的降低電動汽車的售價。
雷軍在研究透徹特斯拉之后，也將很快對電動汽車領域進行布局，而其真正的投資布局動作，也就是媒體的報道，預計大家在半年后將見到。
上述表格僅是簡要的概述小米在電動汽車關鍵環節可選的實現思路，在這里需要說明兩點：（1）富士康從2005年就開始研究汽車代工，這些年來，一直在為代工汽車的做準備與努力，而代工企業汽車也被視為富士康加倍發展的關鍵，2014年9月，富士康已經正式開始與特斯拉商討代工其電動車的談判，這也印證了富士康完全有能力代工電動汽車生產；（2）谷歌已經推出面向汽車的安卓操作系統，而且小米自身具備軟件開發的經驗與實力，完全有能力將其改為汽車版MIUI，這使得小米如今在智能汽車領域面臨的困境極像四年前在智能手機時的情況。
在國內電動汽車領域，小米并非最早者，前有比亞迪、樂視，其中樂視的模式與小米相仿，下邊是樂視與小米做電動汽車的路徑：
樂視：樂視（互聯網端）+汽車系統（投資）+北汽（生產+供應鏈端）。
小米：小米+MIUI汽車系統（修改安卓汽車系統）+富士康+供應鏈管理。
昔日的小米，跟樂視在智能電視領域干過架，最終打了一個近似平手。如今的小米，不得不在電動汽車領域，再跟樂視干一架，最終誰能取得中國電動汽車領域老大的地位，得看它們自己了。
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