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很不想再寫京東的財報，因為就如肥貓早前文章《牽手騰訊未達預期 京東Q2市場份額下降拉響業績警報》預測的那樣，它果真是虧了，而且虧得不少，非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈虧損為1180萬元（約190萬美元）。
京東2013年第二季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利3750萬元。按照美國通用會計準則（GAAP），京東2014年第二季度凈虧損為5.825億元（約9,390萬美元），去年同期凈虧損2,830萬元。這是京東上市后給股東們交付的第一份答卷。
在上周五發布的財報中，京東第二季度交易總額630億元（約102億美元），同比增長107%，凈收入為286億元（約46億美元），同比增長64%。第二季度凈虧損達到5.82億元，較上一季度大幅縮減，但較上年同期虧損0.28億元大幅擴大。京東2014年第二季度凈利潤率為-2%。
盡管京東的凈虧的同比增加，主要源于與騰訊戰略協議中所涉及的資產，及業務收購帶來的無形資產的攤銷費用，短期內也不會對京東的日常運營帶來實質影響，但終歸是虧了。
在賺錢才是硬道理的無情市場準則下，不知道東哥給出怎樣的解釋。 看到這樣的財報，肥貓不禁想起前些日子東哥在內部培訓時說的那句話：“賺取千億利潤才叫賺錢，一年三四十個億也能叫賺錢？”
這5.825億的虧損，預計對于東哥來說，就是那句流行語——天空飄來五個字：那都不是事兒！反正他在中歐的激情演講中都說過：“最多時，京東一年虧17個億。” 其實對于京東此次財報發布之前，市場認為京東也有很多亮點，如京東上線在微信平臺的“購物”一級入口。
2014年8月8日京東還開通了騰訊手機QQ的一級入口。截至2014年6月30日，手機QQ的月度活躍用戶已達到5.2億。 這會進一步擴大京東在全國的客戶群，尤其是三四線城市的居民和年輕的客戶。
此外，京東在上海打造的“亞洲一號”物流中心于2014年6月投入試運行，物流中心采用最新技術與高自動化物流體系，也讓外界預期，未來將顯著加強公司的倉儲容量與物流效率。但為什么最終的結果還是虧了。
肥貓覺得有以下幾點，是京東一直被虧損壓得翻不了身的重要原因：
重資產模式:
和天貓、亞馬遜以及當當的“輕模式”平臺型電商不同，一開始，京東就走上了“重模式”的路子，自營、自己做物流、貨到付款。
以物流為例，京東花費數年的人力物力投資構建一個覆蓋全國的倉儲、快遞網絡，花掉了上百億的重金，等于自己去承擔了社會的成本。相比天貓這樣的平臺型電商，京東基本上是用上了“千斤”力，才打到對方的四兩效果。
按照劉強東的設想，京東未來的盈利來源，絕對不是靠現在的電商業務來掙錢，而是借助重模式打造的前端（用戶和供應商資源）和后端基礎設施（物流、技術、售后等）尋租，來獲得豐厚的利潤。 劉強東最近提出的一個甘蔗理論就證明了這一理念，就是企業做的環節越多，獲得利潤越多。
劉強東自己也堅信，做物流、自營、售后等等，付出這么多，總歸是會獲得回報的。這就像是付出總會有收獲，多勞多得一樣。但什么時候才能得到這樣的收獲，東哥自個兒也拿不出個時間表。再看看京東今年的戰略，就更加能了解劉強東的未來謀劃。
京東在去年底宣布今年的戰略有五個：渠道下沉、O2O、技術、金融和國際化。這里面隱藏著京東未來更大的野心，但這些謀劃相比京東的重模式更加難啃，京東要想借助這五個戰略一步翻身，肥貓認為，不是不可能，但可能性實在太低。
自營與第三方自營:
一直是京東敢于與天貓叫板的王牌。但京東早已不滿足于自營，也開始做平臺，，左右為難之后是傷了自己。
因為自營，東哥都有底氣在各種場合宣揚京東的正品與物流優勢。從自營這一點來說，肥貓也給予肯定，的確，京東的自營品類無論從價格還是品相，乃至于物流都是做的可圈可點。但京東早已不滿足于自營，也開始做平臺，吸引更多的經銷商入駐第三方平臺。
京東的此舉本無可厚非，畢竟平臺盈利的力量短期之內肯定是勝于自營的。但也許是京東操之過急，還是其他什么原因，總之是“蘿卜快了不洗泥”，一方面是大量商家入駐了京東，一方面也讓用戶體驗頻頻觸警。
京東第三方商家給京東惹的麻煩，肥貓就不一一例舉了。對于來自第三方商家的投訴，京東的統一回復是：“是第三方商家的問題，與京東無關，請與第三方商家聯系。” 京東依靠自營樹立起來的那點公信力，就一點點被第三方消失殆盡。此外，由于第三方商家的大量涌入，難以避免在某些品類上與京東自營的“內訌”，一邊是自營一邊是第三方，左右為難之后是傷了自己。
隨著京東加大推進第三方平臺的策略，自營與第三方之間的矛盾將越發凸顯，這也是橫亙在京東未來發展的一大難題。
騰訊的角色地球人都看到了:
京東與騰訊的牽手為京東上市的估值突飛猛進可謂立下了汗馬功勞，但還是那句老話——出來混總是要還的，現在就到了京東“還賬”的時候了。
從財報中，我們都看到了，京東凈虧損的同比增加主要源于與騰訊戰略協議中所涉及的資產及業務收購帶來的無形資產的攤銷費用。 盡管京東上線了在微信平臺的“購物”一級入口，在8月8日還開通了騰訊手機QQ的一級入口。
盡管騰訊給出的數據顯示，截至2014年6月30日，手機QQ的月度活躍用戶已達到5.2億。但，so what？這真與京東有關聯么？
有業內人士稱，這會進一步擴大京東在全國的客戶群，尤其是三四線城市的居民和年輕的客戶。好吧，讓我們先來看看，京東在微信一級入口“購物”上到底做了些什么，除了常規的客單價基本維持在百元以上的京東特色產品（3C）以及少部分服裝、家居，并無太多亮點，相比手機淘寶的清晰的用戶、商品以及價格定位，對于年輕消費群體來說，京東在微信上的入口還真沒什么吸引力。
再說說手Q用戶，平均年齡不會超過25歲吧，這樣的客戶群怎么說，也還都算不上京東的目標客戶。也許在京東的印象中，三四線城市居民與年輕客戶都屬于“錢多、人傻”型，但恰恰是這樣的客戶在對商品的品牌與價格上更敏銳，想想唯品會為啥在二三線城市的“大媽”中走俏就知道端倪了。
怎么說呢？在騰訊與京東的合作中，騰訊丟掉了它一直欲罷不能的“重電商”，重歸輕資產陣營；京東則想傍上騰訊這個高枝兒，打通自己在移動端以及社交平臺的瓶頸。
到現在為止，肥貓只能說，京東想多了。微信、手Q都是騰訊的親兒子，當家菜，怎可能就把最肥實的那塊送給京東？通道可以開，但怎么開，怎么用，還是騰訊說了算。
也就不難解釋，開了微信支付一級入口的京東為什么在財報上沒有得到更多體現。 回歸到前面，盡管第二季度還是虧，京東預計2014年第三季度凈收入介于280億元至290億元之間，同比增長約為55%至61%之間。此預期體現了京東當前的初步預期，未來也許會發生改變，我們拭目以待。
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