京東在昨天發布了2014年Q2財報。報告顯示，京東Q2的GMV(交易總額)為人民幣630億元，同比增長107%。凈營收為人民幣286億元，同比增長64%。凈虧損人民幣5.825億元 財報發布后，京東董事長及CEO劉強東、首席財務官黃宣德，以及京東商城CEO沈浩瑜參加了財報電話會議，解讀財報要點，并回答了分析師提問。新浪科技刊發了會議師分析全文。
分析師會議要點信息：
1.京東的移動戰略還處于初期階段。 目前，京東自有APP的轉化率較高，微信入口的轉化率較低，移動QQ入口的轉化率還處于非常初級的階段。而在訂單價格方面，移動應用低于PC端，而另兩個流量入口要更低。
京東的微信入口自5月底開通以來，微信入口的轉化率和UV價值都在提升。目前京東在深圳有一支1000多人的團隊，正在與騰訊緊密合作。京東希望通過打通雙方的數據，不斷提升這一轉化率。
2.暫時不會推出單獨的閃購APP。 移動端的用戶行為更多的基于沖動消費，移動應用的轉化率也較低。但京東仍在探索閃購模式，并進行了一些測試。京東會將其整合到主要移動應用或流量入口中，暫時不會主動推出一款單獨的應用。
3.對于低線城市的開拓一直在進行。
第二季度，京東增加了配送服務對三到六線城市的覆蓋，新增的區縣覆蓋數量為歷史最多。同時正在豐富適合于三到六線城市的商品品類(SKU)，這一工作預計到今年年底才能全部完成。
騰訊八月在移動QQ開設了一級入口，這是幫助京東覆蓋三到六線城市的一個很好渠道，預計這些舉措對業績的幫助將從第四季度開始得到反映。
4.亞洲一號”等倉儲項目會給第三方賣家帶來支持。 “亞洲一號”項目的第一處倉庫于6月底投入運營。但京東可能需要花6到12個月以完全發揮其倉儲能力。這給京東來了大量相關技術經驗。此外，京東也在沈陽、廣州和武漢建設這樣的倉庫。這些倉庫將于明年投入運營。
京東目前處理的第三方賣家的送貨訂單比例還不高，因為還沒有足夠的倉庫供第三方賣家使用。
“亞洲一號”項目建成對京東的最大意義在于，屆時將有足夠的倉儲空間可以開放給平臺賣家，有利于提升我們平臺賣家的競爭力和用戶體驗。
5.互聯網金融，O2O業務均處在試驗階段。
關于消費類金融服務，即“京東白條”，目前對業績的影響還不是很大。這一服務目前仍處于試驗階段。
而關于O2O項目，京東已準備了很長一段時間。第二季度，一些商家正在陸續上線，真正對消費者的發力要到今年第四季度。目前這一項目對我們銷售增長的貢獻仍比較有限。
但京東認為，這里有很大的市場，有著很好的增長空間。
6.廣告業務迎來轉折點。 第二季度，京東正式推出廣告平臺。這一平臺使供應商可以對京東網站上的廣告位進行競價。
而京東也提供了一個平臺，幫助它們對其他媒體上的廣告位進行競價，從其他網站購買流量。這兩方面的收入都被記為京東的廣告營收。相對于傳統業務，廣告業務有著更高的利潤率。
以下電話會議全文轉載自新浪科技：
美銀美林分析師梁偉亮：你們提到，約24%的訂單來自移動端。那么關于轉化率和訂單價格，移動用戶和PC用戶有何差別？
沈浩瑜：我們的移動戰略還處于初期階段。我們有多種不同方式去開展移動業務，例如我們自己的移動應用，以及微信和移動QQ等流量入口。因此，不同渠道的關鍵衡量指標有所不同。例如，移動應用的轉化率較高，微信入口的轉化率較低，移動QQ入口的轉化率還處于非常初級的階段。而在訂單價格方面，移動應用低于PC端，而另兩個流量入口要更低。
黃宣德：通信工具的用戶通常會沖動消費，而移動應用和PC端用戶通常有著明確的購買意圖。我們希望能夠提升通過微信和移動QQ的轉化率。
瑞銀分析師：能否公布關鍵商品品類，例如3C產品和包裝食品的最新運營狀況？
黃宣德：我此前已經談到，家用電器和日用百貨的營收呈現凈增長。如果你看看日用百貨品類的商品銷售總額(GMV)，那么體育用品、包裝食品和手提包等品類的增長率超過平均水平。
瑞銀分析師：能否公布具體這些商品品類的營收或GMV？ 黃宣德：目前我們不會公布這些具體數據。
巴克萊分析師艾麗西亞·葉(Alicia Yap)：你們提到，移動端的用戶行為更多的基于沖動消費，而移動應用的轉化率也較低。那么，你們是否會推出新的界面，例如是否會通過QQ推出小額商品的閃購服務？
沈浩瑜：如果去看看我們應用、微信和移動QQ的用戶界面，那么已經可以看到有所不同，因為用戶對移動應用和流量入口有著不同的心理。不過，移動業務的一切都還處于初期階段。我們認為微信和移動QQ與移動應用不同，具有社交網絡的環境。我們將試驗如何在這樣的社交網絡環境下更有效地開展電商業務。關于我們是否會為閃購推出一款單獨的應用，目前還不會。我們仍在探索閃購模式，并進行了一些測試。我們會將其整合到主要移動應用或流量入口中。不過永遠不要說不可能，當這一業務達到一定規模時，我們或許會推出一款單獨的應用。
SunTrust分析師羅伯特·派克(Robert Peck)：能否談談廣告業務的更多情況。這一業務本季度出現了轉折點。能否談談相關的營收和利潤率，以及你們對未來的預期？
沈浩瑜：第二季度，我們正式推出我們的廣告平臺，這帶來了幫助。實際上，這一平臺使供應商可以對京東網站上的廣告位進行競價。而我們也提供了一個平臺，幫助它們對其他媒體上的廣告位進行競價，從其他網站購買流量。這兩方面的收入都被記為我們的廣告營收。
羅伯特·派克：利潤率的情況怎樣？ 沈浩瑜：毫無疑問，相對于傳統業務有著更高的利潤率，但目前我們還不會在銷售營銷科目之下公布更詳細的數據。
黃宣德：從會計角度來說，這一利潤率并不是美國通用會計準則的指標。因此所有成本都被記入我們的營銷費用科目。
Jefferies資產管理公司分析師：能否談談開拓較低線城市市場的情況，你們是否會開展專門的推廣活動？此外，管理層能否談談對通過微信、移動QQ和京東移動應用開展移動業務的初步看法？
劉強東：第二季度，我們主要完成了兩項工作。第一是我們配送服務對三到六線城市的覆蓋。今年第二季度，我們新增的區縣覆蓋數量是歷史上最多的一個季度，3個月內完成了376個新區縣的覆蓋。第二，我們在146個城市的大型廣告牌已經落地，通常是在城市中心，能吸引本地消費者的關注。我們目前正在做的一件事是，豐富適合于三到六線城市的商品品類(SKU)。這一工作預計到今年年底才能全部完成，因為SKU的開發工作相對而言是一項長線工作。近期，我們在移動QQ開設了一級入口，這是幫助我們覆蓋三到六線城市的一個很好渠道。這些舉措對業績的幫助將從第四季度開始得到反映。
關于第二個問題，自5月底開通以來，微信入口的轉化率和UV價值都在提升。不過，關于在社交軟件上的購物并沒有很好的先例，我們兩家公司的管理層正在進行合作。我們在深圳有一支1000多人的團隊，正在與騰訊緊密合作。我們希望通過打通雙方的數據，不斷提升這一轉化率。我們近期開展了一次競賽，獎勵最好的微信入口界面設計。我們拿出了總額800萬元人民幣的獎勵，而騰訊和京東的研發團隊都可以參加。
無論微信還是移動QQ都是一個金礦，但當前的開發尚未達到最好的狀態。我們還有很大的潛力繼續挖掘。
沈浩瑜：到目前為止，我們發現微信和移動QQ是很好的渠道，能覆蓋新用戶和較低線城市的消費者，此外也是一個推出新產品的良好渠道。
黃宣德：如果看看我們第二季度的活躍用戶數，那么已經超過了3800萬，高于第一季度的3100萬，凈增加700萬。這就是沈浩瑜談到的吸引的新用戶。
奧本海默分析師：關于總GMV和營收，有多少來自自身的增長，多少來自與騰訊的合作？
黃宣德：正如我之前所說，關于總GMV，如果排除來自拍拍網和QQ網購的銷售，那么GMV將同比增長85%。關于營收，由于拍拍網和QQ網購都是市場平臺，因此我們并未記入這些平臺的營收。因此，所有的64%營收增長都來自我們自身的增長。
奧本海默分析師：關于你們物流系統的發展，我們看到，由于拿地流程，一些倉庫的建設已被推遲。你們預計這些倉庫何時能夠完成建設？此前我們曾討論過，“亞洲一號”項目高度自動化的倉庫有助于提升效率，這將給損益表帶來什么利好？你們預計這將從何時開始，能帶來多少的成本節約？
沈浩瑜：“亞洲一號”項目的第一處倉庫于6月底投入運營。但我們仍需要花費一定時間去發揮其倉儲能力，因為這是一處非常巨大的倉庫。我們可能需要花6到12個月以完全發揮其倉儲能力。在此之前，你不會看到任何的成本節約。但這給我們帶來了大量技術經驗，有助于我們未來的倉庫建設。此外，我們也在沈陽、廣州和武漢建設這樣的倉庫。這些倉庫將于明年投入運營。
劉強東：“亞洲一號”項目的庫房盡管單體面積很大，但是京東在全國范圍內擁有的庫房面積已經足夠大，因此單一庫房對我們損益表的影響比較小。
派杰分析師吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：我的問題緊接上一個問題。關于2015年這些物流中心的建設，在這些物流中心啟用之后，是否會對營收產生長期的影響？
黃宣德：過去10年中，即使沒有“亞洲一號”的大型倉庫，我們業務運營的發展速度也很快。我們能持續增長，如果需要倉儲空間，我們可以在適當的地點租用倉庫。因此，我認為這些物流中心不會對我們的GMV和營收增長造成任何影響。
劉強東：“亞洲一號”項目建成對京東的最大意義在于，我們將有足夠的倉儲空間可以開放給平臺賣家。這是最主要的戰略意義。隨著全國各地“亞洲一號”項目的建成，我們可以釋放出大量倉儲空間。這有利于提升我們平臺賣家的競爭力和用戶體驗。
Cowen & Company分析師：能否談談第三季度GMV的主要增長動力？第二個問題關于驅動資本支出的因素，從長期來看，資本支出與營收之比的趨勢如何？
黃宣德：正如我此前談到的，盡管第三季度的GMV和營收增長將較快，但從環比來看增長將很有限。這主要是由于季節性因素，第三季度通常是季節性疲軟的一個季度。因此我們將繼續專注于當前的商品品類，發展我們的業務和平臺。
關于資本支出，我們在招股書中曾表示，未來3年我們計劃鐵皮日10億至12億美元的資本支出。目前，我們最初的資本支出計劃沒有任何調整。
中金國際分析師：能否談談“618”活動的情況？此外，能否談談與蘇寧和國美的競爭，包括8月份時的價格戰？
黃宣德：“618”活動期間，訂單同比實現了翻番。我們看見，消費者對此有很好的接受。而由于我們的物流網絡做了很好的準備，我們也確保了及時地送達。
沈浩瑜：第二季度，我們家電業務表現良好，市場份額出現增長。其他一些市場參與者正在發展電商業務，但對我們來說，重要的是專注于我們目前的工作。
劉強東：中國電商發展到今天，對消費者來說，單純的價格戰已很難像5年前一樣有效，吸引人們的眼球。對目前的消費者來說，產品品質、可選擇性、包括售后在內的服務，以及價格，這是一個綜合競爭力的體現。京東在產品品質、產品豐富度、服務和價格等方面都具有競爭力，因此競爭對手發動單一的價格戰對我們影響已經很小。
William Blair分析師馬克·萊恩(Mark Lane)：關于第三方賣家使用京東的物流體系，包括“亞洲一號”項目，你們將采取什么措施吸引他們使用這些服務？在“亞洲一號”項目啟動運營，規模擴大之后，這一項目能實現什么樣的滲透率？而從第三方賣家的角度來說，使用京東的服務來進行物流能帶來什么樣的成本節約？
沈浩瑜：我們目前處理的第三方賣家的送貨訂單比例還不高，這只是“最后一公里”的服務。我們目前還沒有足夠的倉庫供第三方賣家使用。隨著我們倉庫的建設，例如“亞洲一號”項目，我們將有更大的倉儲空間，存放他們的商品。只有通過這種方式，我們才能向第三方賣家提供最好的服務。將倉庫和“最后一公里”服務結合在一起，我們將提供端到端的體驗，類似于我們為自營商品提供的服務。因此，我們非常期待提供這樣的整體服務。目前我們還不清楚，這能帶來什么樣的成本節約，以及能實現多少滲透率。關于價格競爭，我不認為第三方賣家能從我們這里獲得更低的價格。這里的關鍵是我們處理物流的方式，這將帶來更好的消費者體驗。
渣打銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：能否公布不同支付渠道的GMV數據？此外，你們是否有計劃使用騰訊的微信支付？此外，你們的損益表中出現了3億美元的調整后攤銷，這是否和與騰訊的合作有關，未來幾個季度是否還會出現這樣的情況？
黃宣德：是的，這一攤銷和與騰訊的交易有關，這將在未來5年內繼續出現。關于支付渠道的問題，目前超過一半的訂單通過信用卡支付，剩余部分為貨到付款。
沈浩瑜：看看傳統PC端的情況，可以發現移動應用的情況有些類似。目前大部分為貨到付款，包括貨到支付現金和刷卡。不過，在線支付的比例在逐漸上升。而對于第三方支付，在微信入口上，盡管很大一部分仍為貨到付款，但在線支付中很大一部分為微信支付。
黃宣德：我們將在PC端提供微信支付和我們自主的支付解決方案。 麥格理分析師邵炯：我的問題關于移動產品。能否大概談談移動流量的構成，有多少來自移動應用，多少來自微信和移動QQ？未來3年的情況又將如何？
黃宣德：目前討論這一問題還為時過早，這樣的細節數據還沒有太大意義。我們目前專注于提升用戶對京東購物的整體接受程度，這包括整體的服務，而不是特定渠道。
毫無疑問，我們希望大部分用戶購物發生在京東的應用中，因為這將帶來更完整的購物體驗，包括用戶界面等。
86證券分析師：我的第一個問題關于京東和天貓的對比。吸引商戶來到京東的動力是什么？第二個問題是，我發現你們的毛利率出現環比上升。這是由于捆綁優勢的加強，還是由于產品組合的變化？未來兩年的趨勢會是怎么樣？
劉強東：京東通過10年的自營發展，積累了互聯網上一批最具消費能力的中高端用戶，這些用戶具有很高的價值。另外對希望做生意的賣家來說，他們不會希望平臺上充斥著假貨，而且應當有著公平的環境。京東平臺上的競爭是一種公平有序的競爭，這對賣家，尤其是優質賣家來說尤為重要。例如，通過過去兩年的努力，大部分知名服裝品牌都已入駐了京東平臺。
天灝資本分析師：第一個問題關于互聯網金融。關于你們涉足互聯網金融市場，媒體已有很多報道。目前，對于其中兩款產品，包括“京寶貝”和“京東白條”，具體進展情況如何？當你們通過這兩款產品獲得收入時，將如何記賬？第二個問題關于你們的O2O服務。例如，你們希望與一些本地便利店合作，利用物流基礎設施為客戶提供服務，對日用百貨品進行送貨。能否具體談談情況？你們這一領域的戰略是什么？此外，你們也開始涉足在線旅行市場，那么這一領域的戰略是什么？
黃宣德：關于互聯網金融，我們之前提到，供應鏈金融服務過去6個月正在快速發展。根據會計準則，相關收入應當被記為營收成本的減少。關于消費類金融服務，即“京東白條”，我們也已經看到了快速發展，但目前對業績的影響還不是很大。這一服務目前仍處于試驗階段。
劉強東：關于O2O項目，我們已準備了很長一段時間。第二季度，一些商家正在陸續上線，目前商家正在系統對接和上線過程中。真正對消費者的發力要到今年第四季度。目前這一項目對我們銷售增長的貢獻仍比較有限。但我們堅持認為，這里有很大的市場，有著很好的增長空間。
天灝資本分析師：對于未來的營收，這意味著物流營收的下降，那么將帶來什么影響？
黃宣德：基本而言，這里的營收模式類似于市場業務。我們將對這些交易收取一定比例的費用，并記入其他營收項目。
沈浩瑜：關于旅行業務，我們目前面向消費者銷售酒店房間，而我們提供的選擇經過訂制。我們希望向用戶提供適當的產品。
京公網安備 11010502049343號