最新的消息是，為了表彰本次阿里“最大IPO”中的六家主承銷商瑞士信貸、摩根士丹利、摩根大通、高盛、德意志銀行、花旗集團(tuán)在上市過(guò)程中所做的貢獻(xiàn)，“土豪”阿里一次性向其頒發(fā)了5000萬(wàn)美元的額外獎(jiǎng)金。這意味著這六家承銷商將獲得從1100萬(wàn)美元到幾百萬(wàn)美元數(shù)額不等的意外“紅包”。

在此前19日的阿里上市過(guò)程中，這六家主承銷商為阿里募集到了250億美元的資金，雖然阿里當(dāng)天的股票交易價(jià)以92.7美元開(kāi)盤(pán)（比發(fā)行價(jià)格上漲了近40%），但在當(dāng)天的詢價(jià)買盤(pán)數(shù)據(jù)上，一度曾經(jīng)出現(xiàn)了199元美元/股的100萬(wàn)股的離奇高價(jià)買單，熱度可見(jiàn)一斑。六家承銷商也獲得總計(jì)超過(guò)3億美元的承銷服務(wù)傭金，這意味著像瑞士信貸和摩根士丹利這樣的主承銷商一次交易就能獲得超過(guò)近6000萬(wàn)美元的傭金（接近4億元人民幣）。

如果用“土豪”來(lái)形容阿里巴巴，一點(diǎn)不為過(guò)。這家當(dāng)年從B2B起家的電商，如今市值已經(jīng)逼近了2000億美元。接下來(lái)的問(wèn)題自然是，阿里從它的高層管理者到中層員工將如何花掉這筆巨資？要知道，馬云曾經(jīng)在過(guò)去的一年里主持阿里的投資金額就高達(dá)數(shù)十億美元，甚至一個(gè)月的投資金額就超過(guò)了100億元人民幣。相信，不僅僅是大股東們會(huì)關(guān)心這個(gè)問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)界人士、普通的中小投資者、阿里的員工和客戶同樣充滿了好奇。

一擲數(shù)十億美元的“土豪”

根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，在2013年，阿里用于投資的金額就超過(guò)了20億美元，收購(gòu)的資產(chǎn)也是無(wú)所不有，從電子商務(wù)軟件、APP應(yīng)用軟件、物流、影視、媒體、足球、醫(yī)藥到在線英語(yǔ)教育等等，要是組合在一起，真算得上是一個(gè)“超級(jí)商業(yè)帝國(guó)”。

盡管馬云在紐交所的上市儀式上表示，他不喜歡“商業(yè)帝國(guó)”來(lái)形容阿里，而是希望像蘋(píng)果、谷歌那樣去組建一個(gè)強(qiáng)大的“生態(tài)系統(tǒng)”，但縱觀阿里的投資戰(zhàn)略和目標(biāo)市場(chǎng)，其模式在BAT三家里恰恰是最不符合“范圍經(jīng)濟(jì)”的（百度和騰訊會(huì)更加注重業(yè)務(wù)協(xié)同，而且騰訊的投資在三大互聯(lián)網(wǎng)公司中最為謹(jǐn)慎），業(yè)務(wù)戰(zhàn)線之長(zhǎng)，很難相信，馬云及其團(tuán)隊(duì)用畢生之力，也很難在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)加以整合完成。

在這些被全資收購(gòu)或者戰(zhàn)略投資的公司中，大體可以分為四種類型：電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、媒體娛樂(lè)和在線金融，除了電子商務(wù)和在線金融之外，其他兩類業(yè)務(wù)的分布范圍之廣，早已經(jīng)令人浩嘆。事實(shí)上，在阿里貪婪而過(guò)于龐大的業(yè)務(wù)線上，像蝦米網(wǎng)的數(shù)字音樂(lè)、甚至包括高德地圖的服務(wù)，都很難被外界看好，前者并非阿里的業(yè)務(wù)所長(zhǎng)（阿里的戰(zhàn)線實(shí)在太長(zhǎng)，根本無(wú)法照顧到數(shù)字音樂(lè)這樣的需要更長(zhǎng)時(shí)間培育的邊緣市場(chǎng)），而高德地圖曾經(jīng)在傳統(tǒng)的汽車導(dǎo)航領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭，在被阿里全資收購(gòu)之后，因?yàn)殡y以短時(shí)間內(nèi)發(fā)生業(yè)務(wù)協(xié)同，再加上原有的團(tuán)隊(duì)成員紛紛離去，至今仍未看到業(yè)務(wù)整合給阿里帶來(lái)的任何變化。

從這一點(diǎn)上來(lái)看，阿里這兩年收購(gòu)的一大批公司更多像資本串起來(lái)的“糖葫蘆串”，業(yè)務(wù)分布在縱向的不同市場(chǎng)空間里，作為一家電商服務(wù)平臺(tái)，阿里很難在較短時(shí)間內(nèi)打造出橫向的整合系統(tǒng)。這一點(diǎn)就像阿里在強(qiáng)推移動(dòng)社交軟件“來(lái)往”時(shí)遭遇的尷尬一樣，阿里的許多服務(wù)產(chǎn)品之間根本就沒(méi)有粘連性，在C2C和B2C平臺(tái)業(yè)務(wù)“一家獨(dú)大”的前提下，任何需要較長(zhǎng)時(shí)間培育的新產(chǎn)品和技術(shù)在公司內(nèi)部都難以獲得真正的重視和應(yīng)用，尤其是時(shí)下這樣的形勢(shì)下，阿里就像一輛被資本市場(chǎng)綁架的狂奔的高速列車，為了“保護(hù)”股價(jià)不墜，企業(yè)只能依賴不斷加碼的KPI績(jī)效引導(dǎo)其高速狂奔，至于“來(lái)往”這樣的難以馬上見(jiàn)到經(jīng)濟(jì)效益的東東，也只能是剩下馬云一個(gè)人去大力吆喝了。

附：阿里巴巴近年來(lái)收購(gòu)一覽表

A、電子商務(wù)

（時(shí)間/被收購(gòu)公司/金額/備注）

1、2006年10月，口碑網(wǎng)（電商），戰(zhàn)略投資；

2、2009年9月，中國(guó)萬(wàn)網(wǎng)（域名服務(wù)），5.4億元人民幣，全資收購(gòu)；

3、2009年，浙江百世物流（物流軟件），1億元，馬云與郭臺(tái)銘聯(lián)合投資，后為物流企業(yè)；

4、2010年1月，上海寶尊（電商），戰(zhàn)略投資；

5、2010年3月，星辰急便（快遞），7000萬(wàn)人民幣，戰(zhàn)略投資，2012年停止運(yùn)營(yíng)；

6、2010年6月，Vendio(美國(guó)，電商)，全資收購(gòu)；

7、2013年5月，菜鳥(niǎo)物流，投資21.5億元人民幣，占股43%，計(jì)劃第一期投資1000億元人民幣，總投資3000億元人民幣；

8、2013年8月，ShopRunner（美國(guó)，配送），7500萬(wàn)美元，領(lǐng)投；

9、2013年10月，Quixey（數(shù)據(jù)分析），5000萬(wàn)美元；

10、2013年12月，日日順（物流）；

11、2014年1月，1stdibs（奢侈品網(wǎng)站），1500萬(wàn)美元；

12、2014年3月，銀泰商業(yè)（商業(yè)零售），53.7億港元

B、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)

1、2011年7月，美團(tuán)網(wǎng)（團(tuán)購(gòu)），B輪融資，領(lǐng)投；

2、2012年11月，陌陌（移動(dòng)社交），4000萬(wàn)美元？B輪融資，領(lǐng)投；

3、2013年4月，快的打車（移動(dòng)應(yīng)用），戰(zhàn)略投資；

4、2013年4月，友盟（APP服務(wù)），8000萬(wàn)美元，全資收購(gòu)；

5、2013年3月，5月，在路上（在線旅游），先后兩次投資，數(shù)百萬(wàn)美元；

6、2013年5月，UCWeb（手機(jī)瀏覽器），阻擊百度；

7、2013年6月，2014年，高德地圖（地圖服務(wù)），13.94億美元，全資收購(gòu)；

8、2014年1月，中信21世紀(jì)（在線醫(yī)療），1.7億美元；

9、2014年3月，Tango（移動(dòng)通訊），2億美元；

10、2014年3月，Vipabc（在線英語(yǔ)學(xué)習(xí)），1億元人民幣；

C、網(wǎng)絡(luò)媒體

1、2008年5月，雅虎（中國(guó)），全資收購(gòu)，同時(shí)雅虎投資10億美元獲得阿里40%股份；

2、2013年1月，蝦米網(wǎng)（數(shù)字音樂(lè)）；

3、2013年5月，新浪微博（網(wǎng)絡(luò)媒體），5.86億美元，持股18%；

4、2014年3月，文化中國(guó)（影視），62.44億港元，持股60%；

5、2014年4月，優(yōu)酷網(wǎng)（網(wǎng)絡(luò)視頻），12.2億美元，持股16.5%；

6、2014年，廣東恒大（足球），12億美元，持股50%；

7、2014年4月，華數(shù)傳媒（數(shù)字電視），65億人民幣，持股20%；

D、金融業(yè)務(wù)

1、2014年4月，恒生電子（金融軟件服務(wù)），33億元人民幣；

2、2014年9月，浙江網(wǎng)商銀行（小微金融服務(wù)），持股30%；

如何避免微軟和Facebook同樣的困局？

許多高科技企業(yè)在上市之后，都遭遇了同樣的困境：在一大批公司中高層管理迅速成為終身衣食無(wú)憂的“千萬(wàn)富翁”之后，如何激發(fā)其斗志，引領(lǐng)公司戰(zhàn)略不斷向前演進(jìn)？

微軟2000年前后在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的裹足不前，F(xiàn)acebook在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的被動(dòng)挨打，都和這“一夜暴富”有關(guān)。一大批中高層管理者在股票套現(xiàn)后要么提前退休，要么出走創(chuàng)業(yè)，還有的只是變得更加慵懶而無(wú)所作為。

阿里能避免這樣的暴富困境嗎？筆者的一位朋友的遭遇就比較典型，在他連續(xù)創(chuàng)業(yè)之后，最終還是在阿里做到了VP的位置，他并不避諱自己就是沖著阿里上市才去的這家公司，相信這樣的情況并非孤例。從某種意義上而言，一個(gè)人只有“苦其心志”之時(shí)，才是其積極進(jìn)取的最大動(dòng)力，而安逸享受來(lái)得太快、太容易，并非全是好事。

這一點(diǎn)正是問(wèn)題的根本。阿里的商業(yè)模式正坐落在一個(gè)巨大的火山口上。這個(gè)驚人商業(yè)帝國(guó)的背后正是中國(guó)龐大的人口紅利：上千萬(wàn)的中小型商家和數(shù)億網(wǎng)上消費(fèi)人群，而按照目前的發(fā)展速度，阿里嚴(yán)重依賴淘寶流量的粗放經(jīng)營(yíng)模式必然遇到天花板（詳見(jiàn)我的另一篇分析文章：阿里最大IPO上演“最后瘋狂”）。而對(duì)馬云來(lái)說(shuō)，他只能準(zhǔn)備另外一個(gè)跳板：支付寶所代表的在線金融商業(yè)。