由于騰訊旗下手 Q 和微信在社交領域龐大的用戶量，阿里正面臨著更大的壓力。在阿里上市后，華爾街日報冷靜地評價道。

在阿里上市當晚苦等開盤價時，有朋友以阿里13年79.52億美元的營收遠低于谷歌、亞馬遜甚至是騰訊來質疑阿里的價值，我的第一反應就是提醒他注意一下阿里的利潤率，以及整個阿里系電商平臺上的 GMV（成交總額）。

根據雅虎財報中公布的數據，阿里 2013 年凈利潤為 35.61 億美元，凈利潤率 44.78%，比百度和騰訊都要高出不少。原因并不復雜，阿里做的叫做電商平臺，而非電商。當其他苦呵呵的電商們價格戰打到頭破血流，虧損如家常便飯時，阿里需要的是造節和造勢，最多發一些我從未抽中過的紅包，至于真刀真槍的降價促銷，那是平臺上商戶們的事情。

電商生態內的流量生意

阿里所做的更像是平臺生態內的流量生意，直通車、鉆石展位、搜索競價排名、淘寶聯盟，這些東西怎么聽都有點像百度。但不同的是，商戶們會愿意為阿里生態內的流量付出更高的投入，因為這種流量的價值更高，轉換率也更高，所能帶來的收益同樣也更高。

在 07 年之前，阿里和百度曾有過一段蜜月期，阿里購買了百度上面大量的搜索關鍵詞，為當時的淘寶導入了足夠的多流量，阿里也在那時迅速完成了對用戶網購習慣的初期教育。

不過，電商的增速和規模決定了淘寶不可能成為百度所謂的“中間頁”之一，在形成規模效應和用戶品牌認知之后，阿里在流量上對百度的依賴也越來越小，百度在 07 年對阿里媽媽的封殺也就顯得有些無力了，隨后百度對電商平臺上商品的抓取遭到阿里屏蔽，這更進一步促使阿里的流量生態逐漸完成閉環。

最近幾年，阿里甚至對美麗說、蘑菇街這樣的附生于淘寶流量生態的導購網站們動刀，對淘寶客模式也是一再限制，以至 13 年 7 月底暫停了面向微信的第三方應用服務，這一切進一步加強了阿里對流量的控制。這種控制帶來的壟斷造就了稀缺性，從而催生了高溢價。

可以說阿里的電商生態在流量上早已不受制于人，但電商顯然不是阿里的一切，阿里上市的故事之所以精彩，估值之所以如此的高，很大程度上是依托其在基于移動端的 O2O 領域和基于小微金融的互聯網金融方面的想象力。后者對資金流的需求要遠高于對流量的需求，而前者則需要更多的流量入口。

應用分發份額小，Who care？

在移動互聯網剛剛興起之時，各大巨頭對移動端入口的爭奪更多地集中在了應用分發領域，不過阿里并不在其中。根據第三方數據調研機構易觀智庫的數據，百度、360、騰訊以及豌豆莢占據了大部分的應用分發市場份額。

從傳統意義上的移動端入口來看，阿里確實有些落后了，應用分發渠道上的短板只是一個方面，重金收購的高德地圖和增長勢頭明顯的百度地圖相比也是略顯頹勢，神馬搜索在移動搜索上短期內恐怕也很難逆轉百度。至于支付寶錢包，其工具性的屬性決定了它的用戶粘性和使用時長，使之不會成為一個像微信一樣的入口。UC 雖然算得上阿里目前在移動端一個不錯的入口，但瀏覽器在移動端的地位似乎沒有了 PC 端那樣的舉足輕重，更何況后面還有 QQ 瀏覽器的施壓。

很多人由此并不看好阿里在移動端的未來。但事實上，對一家公司來說，與未來發展方向相適應的業務才是有價值的。

阿里的電商生態已經足夠龐大和完善，PC 端的網頁和移動端的 App 對于阿里來說不過是一個用戶接觸點，其實用戶早已經在這個生態之內了，用戶接入互聯網的方式改變，對于阿里來說不過是左手倒右手，甚至是帶來了一定的增量市場。

阿里此前發布的招股書顯示，2014 年第二季度，阿里巴巴移動電子商務平臺的交易額超過 1640 億元，同比增長約 300%。移動端的收入達到 24.54 億元，同比增長 923%。與此同時，移動端的月活躍用戶數上升至 1.88 億，在三個月內就增加了 2500 萬月活躍用戶。這并不是哪個入口渠道帶來的，而是生態內的一種遷移。

真正對阿里具有挑戰意義的是未來基于移動互聯網的 O2O 入口之爭。

線下商戶，未來新入口

在幾家公司基本上完成了移動端入口的跑馬圈地之后，阿里想在短期內實現翻盤并不現實，尋找新的、適合自己未來發展方向的入口或許對阿里來說意義更大。

阿里在移動端最大的入口在我看來不是任何應用，而是線下的交易場景和交易環節，當然這個的核心是支付寶錢包，但入口卻在那些線下商家那里。當然有人會說，Online to Offline，這個入口不應該在線上么，比如團購網站，比如百度直達號、微信公眾號。

那我們不妨來看看已經比較成熟的團購市場吧，根據團800的數據，2014 年 8 月中國團購市場成交額 77 億元，截至 8 月，今年前 8 個月已實現成交額 440.8 億元，以 1-8 月的月均增幅 (7.69%) 來推算，全年市場規模可能達到“800 億元。這個數字放在整個線下商業的大盤子里來看，顯然還不夠大。

至于百度直達號、微信公眾號、甚至是阿里自己的支付寶服務窗，我們自己消費行為中又有多少是通過這些入口發生的呢？真正的入口其實還是那些商場、超市、購物中心以及街邊無數的中小商戶。

阿里自然不能用很多互聯網公司對待線上流量入口的方式，將這些商戶入口全部收購，阿里能做的只有是去做一些具有典型意義的項目來引導這些商戶改變習慣，接受阿里基于支付寶錢包支付構建的線下生態，自覺充當阿里的入口。于是我們看到了阿里53.7 億元港幣戰略投資銀泰，力求“打通線上線下商業的基礎設施體系”，最近幾個月阿里更是加快了步伐，先是宣布要改造武林商圈，建設未來商圈，隨后支付寶發布移動開放平臺，面向所有商家開放。

對于 BAT 當中出身電商、最具商業色彩的阿里來說，依托電商、支付、金融，阿里似乎離龐大的線下市場是最近的。

在這片文章接近完稿的時候，我下樓去吃飯。“淘點點送飲料咯，一分錢一杯”，一些明顯是學生面孔的地推員賣力地吆喝著。