吳飛教授指出，投資型家族辦公室依賴一個強有力的CIO維持其投資功能，而CIO的工作成效建立在與家族的良好關系和信任之上。

CIO（首席投資官）在公司的投資決策中發揮著戰略性的重要作用。同樣，家族辦公室履行財富增值保值職能，也離不開CIO的專業工作。

探討首席投資官在家族辦公室的角色，我們首先通過兩個小案例對比一下國內外的投資型家族辦公室。

國外案例

這是一個歐洲的家族辦公室，主要功能是投資，其他服務（法律、稅收、遺產規劃和慈善）全部外包。其投資方向是直接股權投資，很少涉及公開市場交易證券。投資目標是資產保全，目標收益設定在超出股票市場指數回報的2個百分點。家族辦公室設有一位首席投資官，也是唯一的全職員工，他與由家族成員擔任的CEO保持良好合作關系。每周，兩人開會討論整體投資策略、具體投資項目、分析報告及資產配置決策；每季度有一個正式的投資業績回顧會議。其他時間CIO則完全獨立行使其職責。CIO基于家族的獨特需求構建這個家族辦公室，他認為，他與家族成員之間的 “投緣” 是家族辦公室成功的關鍵。

　　國內案例

這是一家私人投資公司。雖然沒有采用“家族辦公室”的名稱，但其是筆者調研中遇見最接近投資型家族辦公室的私人投資平臺。投資公司資金來自一個重工業型家族企業的二代繼承人，管理規模約為10億人民幣（此規模類似于海外正常規模的家族辦公室）。投資方向包括二級市場股票、債券、非上市公司股權等。

投資平臺的 CIO是中國期貨市場最早的黃馬甲，具有豐富的投資經驗和深厚的關系網絡。家族對CIO的決策沒有約束，沒有由家族成員參與或主導的正式投資決策委員會，所以CIO可以根據自己對市場的判斷和個人關系決定投資。比如，管理人認為目前股市已處于相對低位，所以大部分的資產配置在股票中；債券投資主要作為現金管理工具。投資平臺雖投資了部分初創企業，但沒有專業團隊，主要依賴CIO個人在美國硅谷的創投網絡，跟投一些項目。

這種投資平臺并沒有一開始就列入家族的規劃。CIO通過朋友關系結識家族長子，最開始分享對時局和宏觀經濟的看法，并由此判斷大類資產投資機會。取得信任之后兩人開始合作，資金規模經歷了較長時間才逐漸擴大起來。

　　什么樣的CIO能勝任？

對于兩個案例總結的要點是：1）投資型家族辦公室依賴一個強有力的CIO維持其投資功能；2）CIO的工作成效建立在與家族的良好關系和信任之上。

CIO在投資型家族辦公室中扮演如此重要的角色，他們應具備什么獨特的能力呢？

首先，CIO應該是一位“翻譯家”，必須全面了解家族資產及投資偏好和方式，并考慮到投資中面臨的稅收、法律、風險管理和流動性的限制，負責將家族的既定投資目標和理念轉換成以結果為導向的規范化投資策略。

其次，CIO是家族財富投資事務的“總管”，不僅提供戰略咨詢或全局性思維，同時深入標的投資的戰術層面。

第三，CIO是家族投資流程的“執行者和監督者”，制定投資決策的管理流程和投資政策聲明，并將主導遴選和監控基金經理的流程。

第四，CIO是擔任家族和投資界的“聯絡人”，應時刻把握市場脈搏，與家族所委托的資產類別中一流的基金經理保持緊密聯系。最后，CIO還是家族投資的“風控官”。家族的首要目標是保持和增長現有財富，風險管理是投資中最關鍵的職能。

沃頓商學院調研顯示，家族辦公室聘用的CIO的職業背景中，23%來自資產管理行業，14%來自投資銀行，14%來自私人銀行，其他職業背景包括其他金融機構、企業管理層、會計師事務所、經濟學家和咨詢公司等。

CIO功能也可通過外包形式實現。比如，一些資產管理能力強、人才儲備雄厚的金融機構或聯合家族辦公室提供外包式CIO服務。這或許也將成為中國財富管理機構在市場提升競爭力的有效方式之一。