在過去的一年多時間里,雅虎首席執行官瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)從未重視過激進投資人對其的威脅。她曾把激進投資人的呼吁聲視為嘈雜的干擾,但是到了最后時刻,這可能會讓梅耶爾本人丟失飯碗。
梅耶爾與激進投資人、共同基金Starboard Value(以下簡稱“Starboard”)之間的爭斗在上周四迎來了戲劇化的轉折。Starboard當天宣布對雅虎發起代理權爭奪戰,擬用自己人更換雅虎的整個董事會。這一大膽的舉動也將會讓Starboard有效的把雅虎控制在自己手中。
來自雅虎內部的消息稱,由于梅耶爾此前從未把Starboard放在眼中,因此對其的認識,以及平息外部威脅的努力做的太晚。消息人士稱,在2014年Starboard首次威脅雅虎時,梅耶爾根本就未理睬這家公司,認為“它只是小角色,因為只持有了很少一部分雅虎的股權。”
當雅虎如今再次遭到華爾街的圍困,這家公司才發現這種場景是多么的似曾相識。在過去八年時間里,雅虎已經歷了三次同樣的窘境。同樣是激進投資人推薦當選雅虎首席執行官的梅耶爾,如今卻面臨著被另外一位激進投資人推翻的尷尬。
未予重視
目前并沒有明確的跡象表明Starboard能否在代理權爭奪戰中最終獲勝。不過借助使用激進的戰術,Starboard已樹立起了聲望,最佳的范例便是在2014年成功的更換了酒店連鎖店Olive Garden母公司的整個董事會。一位產業從業人員表示,“一旦確定攻擊對象,Starboard會撕裂你的臉。”
即便是如此,當Starboard在幾年前盯上雅虎時,雅虎內部并未對其給予足夠的重視。Starboard在2014年向雅虎發出了首封公開信,當時持有的雅虎股本比例要比目前的1.7%更低。雖然Starboard當時提出了一些激進的要求,與讓雅虎與AOL合并,但是Starboard很快便銷聲匿跡。消息人士稱,這也讓梅耶爾本人信心膨脹,認為其已經獲得了整個投資社區的支持。
當時,雅虎高管層和整個公司都認為,Starboard并不是嚴重的威脅。在幾個月之前雅虎舉行的全員大會中,考慮到Starboard持有的公司股份數量不多,梅耶爾和管理層還不予重視Starboard的影響。一位雅虎匿名員工稱,他們當時曾向員工表示,媒體的負面報道只是Starboard公共團隊制造的噱頭。截至目前,Starboard與雅虎均為對此發表評論。
態度轉變
隨著Starboard在最近幾個月再次浮出水面,梅耶爾才開始慎重對待這位激進投資人。去年11月,Starboard呼吁雅虎放棄出售所持阿里巴巴集團股權的計劃,轉而出售雅虎的核心互聯網資產。1個月之后,梅耶爾取消了分拆阿里巴巴集團的計劃;上個月,雅虎又宣布將通過反向分拆交易,分拆公司的核心互聯網資產。
另據消息人士透露,即便是如此,梅耶爾依舊對自己復興雅虎的計劃充滿信心,在公司的會議中并未經常性的處理激進投資人的問題。該消息稱,“在公司全員大會中,梅耶爾總是不重視員工提出的有關激進投資人將會給公司構成什么樣威脅的問題。”
一些梅耶爾的支持者表示,考慮到雅虎業務面臨的挑戰,梅耶爾的做法是讓員工集中精力完成復興使命,而不要為Starboard帶來的威脅過度分心。梅耶爾優先考慮的是對抗谷歌和Facebook,扭轉雅虎停滯的營收增長和萎縮的市場份額。
誠然,梅耶爾的激情感染了部分的雅虎員工,讓他們獲得了信心。一位雅虎內部人士表示,一些雅虎員工目前依舊信賴梅耶爾和公司的管理層,并不擔心Starboard對公司構成的威脅。一些雅虎員工認為,公司此前已經經歷了若干次類似的問題,最終業務仍將會重回軌道。
但是未能嚴肅對待激進投資人的威脅后果遠超出梅耶爾的想象。消息人士透露,曾有公司高管向梅耶爾諫言,讓她更多的關注股東的訴求,但是梅耶爾依舊把精力投入到了產品開發當中。該消息稱,“梅耶爾認為雅虎正在與谷歌和Facebook對抗。她在專注于產品,她認為這樣就不會讓所有人懷疑她。”
盲目自信
雅虎最近的舉動暗示,這家公司對贏得與Starboard之間的代理權爭奪戰持樂觀態度。
在本月初雅虎與Starboard進行的首次會談前,在雅虎未同Starboard溝通的情況下,這家公司宣布任命了兩名新董事。外界也把雅虎的這一做法視為為可能開打的代理權爭奪戰進行準備。SunTrust分析師鮑勃·派克(Bob Peck)在投資者報告中稱,“我們認為雅虎早已為代理權爭奪戰做好了準備。”
此外還有報道稱,雅虎還在與潛在核心資產收購方的談判中讓他們感到氣餒。消息人士稱,雅虎采用了非行業標準的做法,要求潛在買家與公司談判之前與其簽訂一份長期保密協議。
當然,也有一種可能性是雅虎會選擇與Starboard和解,雙方不再進行代理權爭奪戰。而且即便是進行代理權爭奪戰,也不能保證Starboard就會獲勝。盡管Starboard此前成功的更換了Olive Garden母公司的董事會,但想要更換公司整個董事會通常會非常困難,特別是像雅虎這種市值達到Olive Garden母公司四倍的公司。
無論如何,梅耶爾不愿意同激進投資人緊密合作的態度,導致了雙方關系的競爭,并讓雅虎面對著一場即將到來的代理權爭奪戰。當然,雙方的大戰有可能突然收兵,而梅耶爾的去留也將會由公司股東做出決定。一位雅虎前員工表示,“雖然情況一團糟,但如今正在快速的發生變化。”