為了爭奪優秀技術人才，科技公司向員工提供股權獎勵已經成為常態。向員工提供股權獎勵，在幫助企業降低員工支出的同時，能夠讓員工獲得可能會非常值錢的資產來補充自己的收入。Salesforce和FireEye等軟件公司就非常喜歡向員工提供股權獎勵。

不過軟件企業的這種流行做法，招致了巴克萊銀行分析師萊默·蘭斯喬（Raimo Lenschow）的批評。這位分析師在日前發布的投資者報告中就指出，“這種高股權獎勵支出的戰略對那些高成長公司而言是可行的，因為現金可能會用光，且公司現金流可能是勉強為正數，他們需要在投資時謹慎的對待現金余額。但是這種做法會以犧牲現有股東的利益為代價，因為他們的股權被稀釋了。”

稀釋投資人股權

讓我們來看看投資人的股權究竟是如何被稀釋的。假設一家公司發行了200萬股流通股。其中100萬股面向公眾發行，100萬股由私人持有。如果投資人買入10萬股股票，意味著獲得了這家公司5%的股份。如果此公司決定從下個財年伊始向員工發送50萬股股票期權，那么該投資人的持股比例將會降至4%。

蘭斯喬認為，按照股票期權的平均費率來看，股票期權已成為一個相當嚴重的問題。

“一些高成長軟件公司當前的年股票稀釋率已經超過了4%，”該報告指出。“這也就意味著，長期持有此類公司股票十年，最終投資人會發現自己的持股被稀釋了34%。我們認為投資人應當對此問題引起警惕，特別是那些關注企業未來業績的投資人。”

財報中的隱藏數據

蘭斯喬指出，軟件公司第二個比較突出的問題是股票期權的申報。該分析師稱，許多軟件企業只在財報中披露向員工授予的股票期權，而沒有透露未行權的限制性股票。

該分析師稱，企業之所以能夠隱藏此類數據，是因為員工將會按約定獲得股票，且會在多年時間內陸續兌現。蘭斯喬表示，部分科技公司，特別是亞馬遜，一直能夠更精確的報告該數據。他說，“企業對此問題應當更加透明，雖然這可能不符合企業的利益，但這將有助于投資人進行投資。因為沒有透露限制性股票數量，讓企業的估值看上去非常便宜，因此往往能夠令企業受益。”

除此之外，不透露限制性股票的數量，還能夠讓企業巧妙利用會計制度，讓公司的利潤率看上去比實際更高一些。

蘭斯喬指出，雖然股權獎勵能夠吸引人才，讓企業看上去更出色，但它事實上不利于普通投資人。