2月27日消息，美國知名財(cái)經(jīng)頻道CNBC網(wǎng)絡(luò)版周五報(bào)道稱，雅虎成立至今已動(dòng)用約170億美元進(jìn)行收購，但是這家公司如今的核心業(yè)務(wù)估值卻僅為60億美元左右，這也就意味著雅虎多年來已經(jīng)揮霍掉超100億美元資金。對(duì)于一家核心業(yè)務(wù)不斷惡化的公司而言，最佳的辦法就是盡快甩掉該項(xiàng)業(yè)務(wù)。以下為內(nèi)容摘要：
如果市場是正確的，那么雅虎就一直在用一種奇怪的方式清除公司的價(jià)值。
即便是目前持有的阿里巴巴集團(tuán)和雅虎日本股權(quán)價(jià)值超過300億美元，市場在本周初給予這家公司的完整估值也僅為280億美元。排除拋售上述資產(chǎn)的稅后收益以及雅虎當(dāng)前所持的現(xiàn)金，這家公司的核心業(yè)務(wù)估值僅僅約為10億美元。
但是考慮到雅虎自成立至今已完成了一系列的收購，僅僅10億美元的估值確實(shí)令人感到驚訝。自1997年以來，雅虎已收購了超過120家初創(chuàng)公司，希望能夠推動(dòng)公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長。
雅虎上述收購的交易總值約為170億美元，而該公司此前已為收購交易資產(chǎn)減損10億美元，這也就意味著雅虎狼吞虎咽的動(dòng)用約160億美元收購新創(chuàng)意和人才，但卻未獲得明顯的收獲。這一數(shù)據(jù)還沒有考慮到收購交易所帶來的交易成本。
誠然，雅虎核心業(yè)務(wù)的實(shí)際價(jià)值，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于市場當(dāng)前給予該項(xiàng)資產(chǎn)的估值。畢竟，Verizon在去年動(dòng)用44億美元才完成了對(duì)AOL的收購，此交易對(duì)AOL的估值為其未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)的8倍。如果按照這一估值計(jì)算，雅虎核心資產(chǎn)的價(jià)值約為60億美元至70億美元。不過即便是給出了這樣的估值，也意味著這家公司已揮霍掉了100億美元。
雅虎把這100億美元都揮霍到了哪里?在多年來雅虎完成的交易當(dāng)中，有一些確實(shí)是非常糟糕的交易。在這些交易當(dāng)中，就包括了網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之前動(dòng)用數(shù)十億美元從馬克·庫班(Mark Cuban)手中買下的broadcast.com。雖然也有部分交易對(duì)雅虎做出了一定的貢獻(xiàn)，但這并不足以阻止雅虎的經(jīng)營狀況逐步惡化。
自2012年7月出任雅虎首席執(zhí)行官以來，瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)帶領(lǐng)公司完成的收購交易，占到了雅虎收購交易總量的15%，其中就包括了11億美元收購輕博客Tumblr。在梅耶爾的任期內(nèi)，雅虎耗費(fèi)至少25億美元用于收購，并出售了價(jià)值6.7億美元的資產(chǎn)--出售的資產(chǎn)總值已經(jīng)接近于該公司核心業(yè)務(wù)當(dāng)前的市場估值。
“雅虎絕大多數(shù)的收購交易均出現(xiàn)在梅耶爾加盟公司之前，因此根據(jù)這些交易來評(píng)估梅耶爾的執(zhí)政表現(xiàn)沒有任何意義，”雅虎發(fā)言人對(duì)此表示。“完成交易的人與雅虎現(xiàn)在的管理層完全不相干，”他說。
雅虎在并購市場的表現(xiàn)與Alphabet相去甚遠(yuǎn)。自2004年進(jìn)行首次公開招股以來，伴隨著公司市值的不斷增大，Alphabet已完成了190宗并購交易。微軟成立至今為收購?fù)度肓思s600億美元，當(dāng)前的公司市值約為4090億美元。
關(guān)于雅虎通過收購和其它支出來提升公司業(yè)績的問題，投資公司SunTrust Robinson Humphrey的分析師羅伯特·派克(Robert Peck)指出，“沒有一家公司像雅虎這樣為收購?fù)度肓巳绱硕嗟馁Y金，卻未帶來任何的回報(bào)。”他說，雅虎多年來糟糕的決策，確實(shí)對(duì)公司的員工士氣和文化構(gòu)成了影響。梅耶爾的團(tuán)隊(duì)用了近四年時(shí)間試圖讓雅虎實(shí)現(xiàn)復(fù)興，但這家公司在本月初發(fā)布的第四季度財(cái)報(bào)卻顯示，當(dāng)季營收同比下滑了15%。
派克說，“想要展現(xiàn)出復(fù)興的跡象，四年時(shí)間已經(jīng)足夠長。但是雅虎如今不僅沒有展現(xiàn)出復(fù)興的跡象，反而展現(xiàn)出的是業(yè)務(wù)正在不斷的惡化。”在認(rèn)為2014年收購移動(dòng)分析公司Flurry是一筆不錯(cuò)交易的同時(shí)，派克并不清楚雅虎收購廣告公司BrightRoll以及Tumblr，是否真正能夠給公司帶來幫助。
按照派克的觀點(diǎn)，雅虎出售核心業(yè)務(wù)是必然之事，而且此事宜早不宜遲。他說，“雅虎的核心業(yè)務(wù)就如同一塊正在融化的冰塊。雅虎管理層迅速做出反應(yīng)至關(guān)重要。”
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