分拆路遇不測起起落落
2014年4月28日，金山軟件在香港聯交所公布消息，旗下獵豹移動確定在紐交所分拆上市，然而這個消息卻讓金山軟件股價受到重挫，股價單日下跌近7%，蒸發的市值超22億港元。這些憑空消失的市值源于獵豹分拆的估值與投資者的預期的差額。4月3日，其宣布擬定融資額為3億美元，然而時隔不過一月，股票發行價區間已定位每股12.50至14.50美元，即便以最高值來計算，融資額也瞬間消失了三分之一。
而之所以市值遭此重創，只因為選錯了分拆的時機。雖然在4月初宣布分拆之際金山股價大漲，但不久在美上市的中概股便受到了冷遇，金山雖為港股也未能幸免，整個市場對科技股的態度已從熱捧到冷落，而在此期間宣布分拆的自然難逃一劫。雖然也有解讀認為，綜合金山軟件及其在獵豹移動的持股比例，從賬面上看，其收入和利潤絲毫沒受影響，但據統計，28日，“雷軍系”在這場分拆中，損失了約70億港元的上市估值。
而除了時機，分拆成功的前提是業務的優質度。
今年年初，鏈家從母體中分拆出來了主打“不要租戶一分錢，轉而向房東收取5天房租作為中介費”的丁丁租房。然而運營半年之后，這種模式卻被業界定義為一種雞肋產品。丁丁CEO俞建洋此前自曝，丁丁租房兩個月至少虧損了1億元。而這種沖銷量攬用戶的行為也容易被視為不正當競爭，面臨被踢出局的麻煩。
然而金山軟件和鏈家雖路遇不順，江湖地位依舊穩固，然而這家公司則似乎永遠與世隔絕，成為80后、90后記憶里山茶花的人人游戲。或許如今人們還會記得人人，記得陳一舟這個資本運作家，卻很難想起它。雖然不能說是分拆導致的衰落，但人人游戲確實是在分拆后銷聲匿跡終歸于無形。人人雖以校園社交著稱于世，但是實際上到2012年第一季度，人人凈營收的3210萬美元中，游戲營收占了1750萬美元。
然而分拆后不久的人人游戲便遭不測，2012年12月，蘋果對App store里的違規行為進行了大清洗，而人人游戲致勝的法寶之一就是刷榜，遭此浩劫血槽不空就算也殘留無幾，而這一導火索也暴露了其此前一系列深藏不露的嚴重問題，也有很大程度是分拆后缺少了集團的庇護，問題暴露得更加徹底。2013年5月人人游戲傳出即將大規模裁員消息，與十個月前分拆前的內部解釋“借機激勵員工”背道而馳。人們如今很難再能想象人人游戲極盛時曾占據了手游的半壁江山。江湖上曾有過它的傳說，卻沒有人再見過它的新產品。
傳言拆分卻一直是傳言
傳言一：微信分拆
關于微信分拆的大規模傳聞共有兩次，一次是2012年5月，有消息稱電商、搜搜、微信三大業務將從騰訊分拆，成立獨立的全資公司。一次是2013年8月，知情人士稱騰訊將分拆微信，而傳聞中的上市地點竟出人意料地是新加坡。
第一個傳言尚且符合邏輯，第二條傳言難免就有些牽強。弊遠遠大于利，完全構不成動機。先從新加坡好處來說，其唯一好處就是雙重投票權，但騰訊有穩定的股權架構根本不需要這一利好。其次去新加坡上市將使其最有潛力和前景的業務邊緣化。此外，騰訊也根本不缺錢，有著穩定的現金流，沒必要再去拓展一條融資之路，即使是現今也未有任何分拆跡象。騰訊官方最后也證實了此為不實言論，來源無從考究，分析人士也認為此謠傳或為有人想借機打壓騰訊股價。
傳言二：搜狐視頻分拆
搜狐視頻的分拆經歷了“傳聞-透露-否認”復雜的過程，直至今日，搜狐財報一出，公眾依舊在揣測視頻分拆的可能性。而這波猜測竟是從2011年劉春加盟搜狐開始的。劉春的前東家是鳳凰衛視，他的前同事梁冬在事業正如日中天之際離開鳳凰轉而投向了當時規模尚小的百度，而不到一年，百度上市梁冬身價倍增，所以人們猜測劉春被搜狐視頻挖走許是受到搜狐視頻即將分拆上市的誘惑。南方日報對此也稱，它們此前采訪張朝陽時，他透露面對如今資本市場的瘋狂，搜狐可能會將旗下視頻、搜索等優質業務上市。
2012年9月，據《中國經營報》消息，搜狐視頻已經完成了銷售團隊的分拆，被業績視為搜狐視頻IPO的強烈信號。然而到了2013年，張朝陽卻話鋒一轉，強調搜狐視頻與集團密不可分，擱置一度傳得沸沸揚揚的分拆。2014年，張朝陽在接受《第一財經日報》時又再度改變當初的主意，承認不排除未來分拆搜狐視頻的可能性。
搜狐視頻的分拆之所以如此撲朔迷離到如今都依舊沒有定論，在于這幾年整個視頻行業也撲朔迷離，搜狐視頻的主要競爭對手是愛奇藝、優酷土豆、樂視網、騰訊視頻，而視頻行業的競爭點在于內容和版權。愛奇藝、優酷土豆、樂視已先后成立了影視公司，阿里騰訊去年年末也攜手投了華誼，搜狐最明顯的優勢在美劇，如今美劇的監管卻越來越嚴格。但搜狐視頻畢竟是搜狐集團的一大核心業務，集團對其的重視度不言而喻。
傳言三：一號商城分拆
這個問題的答案雖然沒有得到官方的正面回應，但歷史已經向我們證明：并沒有分拆成功。2012年9月，億邦動力網的報道稱，1號店即將分拆1號商城，轉移到另外一家公司名下獨立運作。業內分析人士也認為此舉是為擺脫沃爾瑪對1號店的嚴格監管和控制，拓展獨立盈利空間。
想擺脫金主沃爾瑪自然是1號店的心聲，但在實施上卻未能如愿。如今1號店的創始人于剛都不得不拋棄了自己創下的基因，分拆一事就早已被擱置不提。
江湖上的傳說還有很多，有些是嘗試前的探風兒，有些是對手的惡意為之，有些是自己的故意而為，出發者、造勢者或有不同，但一以貫之的是這些分拆讓企業在傳言中起起落落，而那些路遇不測的分拆更是讓本就問題重重的玩家們一蹶不振，難再見面。
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