職業社交網站Linkedin正在資本市場上遭遇到上市以來最大的一場危機。
30日Linkedin公布第一季度財報后，股價在盤后重挫20%，1日其股價繼續暴跌，全天交易量創下恐怖的1680萬股，是過去日均交易量的10倍有余。究其原因，下調的業績預期是導致投資者恐慌性拋售的導火索。
在首席執行官杰夫· 維納（Jeff Weiner）的帶領下，Linkedin自2011年上市以來，從未在任何一個季度讓投資者失望過，但現在這樣的情況可能要發生改變，Linkedin過去業績高速增長、不斷戰勝市場預期的情況可能遭遇到瓶頸。
盡管資本市場上出現恐慌性拋售，但分析師總體依然保持了樂觀，認為Linkedin公司本身目前并沒有出現根本性的問題，投資者的反應有些“過度”，但展示廣告在廣告收入中的占比下滑、業務快速擴張的同時無法保證盈利等跡象值得警惕。
業績展望欠佳成暴跌導火索
職業社交網站Linkedin30日盤后發布不盡人意的第一季度財報后，其股價在盤后交易中如水銀瀉地般直降20%。在短短45分鐘內，交易量創下240萬股，是日均120萬股交易量的兩倍，足見這份不佳的財報給投資者造成的恐慌。
1日開盤后，Linkedin股價繼續下挫，交易量繼續放大，截至收盤，成交量已經超過驚人的1600萬股，是日均成交量的10倍。
回到Linkedin的這份財報，可以看到造成市場恐慌性拋售的主要原因是未來業績展望的大幅下調。
盡管第一季度的營業收入勉強戰勝了市場預期，達到6.38億美元，但凈虧損有所擴大，超過4000萬美元。Linkedin對第二季度的營業收入展望為6.7-6.75億美元之間，較市場預期的7.18億美元的水平大幅縮水，同時Linkedin將全年收入預期從29.3-29.5億美元下調至29億美元，全年盈利預期每股2.95美元，大幅下調至1.90美元。
Linkedin首席財務官斯蒂夫· 索德羅（Steve Sordello）在財報發布后的電話會議中稱，Linkedin在第一季度中見到業績更為“急劇的惡化”，他指出，尤其在展示廣告方面，在該季度中歐洲、中東和非洲地區受到阻力。索德羅還指出，展示廣告收入占廣告總收入的比例在該季度中首次下降至50%以下。
根據最新財報信息，截至今年3月底，Linkedin在全球擁有3.6億用戶，龐大的用戶群體的職業信息構成的數據庫，轉化為Linkedin公司的價值，其實現收入主要來自三個方面：人才解決方案（Talent Solution）、市場營銷解決方案（Marketing Solutions）和高級會員訂閱服務（Premium Subscriptions）。其中人才解決方案的收入占比最大，為62%，其他兩項收入占比分別為18%和20%。
Linkedin的人才解決方案服務主要針對企業的招聘團隊，可以獲得Linkedin的數據庫中的相應人才信息，同時企業也可以在Linkedin上發布職位信息。這部分的增長依然健康，第一季度同比增長了36%。Linkedin稱，這部分的收入增長主要來源于原有客戶增加服務費用支出和新增客戶，第一季度加入該方案服務的客戶同比增加了35%。
投資者激辯：市場反應過度
盡管在市場上遭遇恐慌性拋售，但跟蹤研究Linkedin的分析師總體并沒有表達出過于悲觀的評價，包括摩根大通、加拿大皇家銀行等機構在內的多數分析師認為市場反應有些“過度”。41名負責Linkedin股票研究的分析師中，31名給出了“買入”評級，9名給予“持有”評級。
尼古拉斯投資公司分析師在紀要中稱，“市場錯將Linkedin和Twitter一樣對待，我們認為市場是不對的，Linkedin和Twitter不一樣。”
該分析師認為， Linkedin股價盡管出現大幅回調，但是Linkedin所提供的每日的職業服務在長期是可持續并具有主導地位的商業模式。該公司繼續維持對Linkedin的“買入”評級，目標價為每股250-300美元。
加拿大皇家銀行分析師馬克·馬漢尼（Mark Mahaney）也認為市場反應過度，“當我們不那么樂觀時，我們并不是比過去的樂觀度少了20%。”馬漢尼說。該機構同樣維持了對Linkedin的“增持”評級，目標股價也在275-300美元之間。
太平洋皇冠證券分析師在紀要中寫道：“我們喜歡Linkedin較強的基本面，從傳統的線下招聘到線上招聘的解決方案，Linkedin的產品比其競爭者更加出眾。”
唯一一名給予Linkedin股票賣出評級的Brean Capital分析師指出，“Linkedin將業績展望不及預期歸因于銷售團隊的結構重組和匯率波動的因素，但我們認為該公司增長出現問題，銷售團隊的結構重組是因為產品銷售乏力。”
匯率波動的確是影響Linkedin總體業績收入的重要因素之一，根據其財報，Linkedin目前39%的收入來自于美國以外，今年以來，美元進入一輪小幅升值周期，Linkedin預計，由于匯率波動的不利影響，將使得全年收入減少5000萬美元。
上月初，Linkedin以15億美元高調收購在線教育培訓網站Lynda.com的舉動盡管被外界普遍看好，但目前其財報中還未體現出收購后Lynda對其的業績貢獻。Linkedin預計今年從Lynda.com增加的收入為2000萬至2500萬之間，第二季度僅能錄入300萬美元的收入。2014年全年，Lynda.com收入為1.5億美元，但Linkedin首席財務官斯蒂夫 索德羅在財報發布后的電話會議中稱，能計入Linkedin財報的來自Lynda的收入“被嚴重稀釋”。
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