5G引領信息通信發展主線,移動互聯邁向萬物智聯:5G將以一種全新的網絡架構,提供峰值10Gbps以上的帶寬、毫秒級時延和超高密度連接,實現網絡性能新的躍升。5G與云計算、大數據、人工智能、虛擬增強現實等技術的深度融合,將連接人和萬物,成為各行各業數字化轉型的關鍵基礎設施。5G引入新的無線接入網架構、核心網架構,采用密集組網、大規模天線、網絡切片等,對主設備、光模塊、光纖光纜、基站天線、射頻設備、網絡規劃運維等提出顯著增量需求。目前5GR15標準已經凍結正式,按照產業技術準備及頻譜發放情況,預計2018年年底或2019年我國5G商用牌照將發放,并開啟5G主體投資。

物聯網步入發展快車道,政策催化工業互聯網發展深化:三大運營商均在實施物聯網建設計劃;芯片商華為、高通、聯發科等商用芯片進入市場,有力促進成本下降,平臺方面,運營商、華為等廠商都著力打造自身的NB-IoT平臺。物聯網產利用感知、通信、計算等物聯網技術改造升級傳統行業,產生跨界融合和創新,包括智能工業、智慧安防、智慧電力、智慧交通等行業市場巨大。隨著《關于深化“互聯網+先進制造業”發展工業互聯網的指導意見》發布,工業互聯網主題持續發酵,以全面支撐制造強國、網絡強國戰略,工業網絡、應用、安全三大要素發展有望深化。

云計算應用持續滲透,IDC建設需求旺盛:云計算是新一代信息技術的核心,全球云計算市場總體持續增長,2016年云服務市場規模達到654.8億美元,增速25.4%,Gartner預計2020年將達到1435.3億美元,年復合增長率達21.7%。

云應用加速在互聯網、政府、制造等行業滲透,也帶動數據中心等基礎設施建設旺盛需求。2016年全球IDC整體市場規模達到451.9億美元,增速為17.5%;中國IDC市場依舊保持高速增長的態勢,市場總規模為714.5億元人民幣,同比增長37.8%。未來三年,中國IDC市場規模持續上升,預計2019年,市場規模將接近1900億元。

萬物互聯時代流量增長遠未見頂,驅動網絡承載能力建設:在線視頻、在線游戲、虛擬現實/增強現實等重度應用驅動下,互聯網數據流量持續高增長。根據Cisco數據,2016-2021年,全球IP流量將增加近兩倍,2017年,我國移動互聯網接入流量消費達246億GB,同比增長162.7%,增速較上年提高38.7個百分點。2018年《政府工作報告》再次敦促網絡提速降費落地,有望刺激數據流量繼續增長。數據流量的持續增長對網絡承載能力要求不斷提高,在政策、技術升級驅動下,預期將帶來光通信設備、光模塊/光器件、光纖光纜增量需求。

板塊投資情緒或將逐步恢復,關注5G、物聯網、云計算:2018年年初以來,通信(中信)指數累計跌幅達到20.26%,相比滬深300、創業板指數和中小板指數及其他TMT板塊指數,跌幅最大。隨著禁運事件基本落地,影響擴大的風險得到控制,此前通信板塊受壓制的投資情緒或將逐步恢復。2018年,運營商資本開支繼續下滑,對網絡接配、塔設與優化等電信產業鏈業務壓力依舊,結合5G、物聯網、云計算等細分行業景氣度及個股業績彈性,推薦關注受益5G建設預期、流量增長紅利的光通信核心標的:烽火通信;物聯網核心標的:日海通訊、高新興;云計算核心標的:光環新網。

風險提示:5G商用推進不及預期;物聯網建設進程不及預期;云計算應用推進不及預期,并影響上游IDC需求不及預期;貿易摩擦加劇造成股市波動的風險;證券市場系統性風險。