從傳聞變成事實(shí)，僅隔了一天的時(shí)間，惠普終于拆分了自己，即將當(dāng)前的惠普公司分拆為一家主營PC和打印機(jī)業(yè)務(wù)的“惠普公司”(HP Inc)和一家主營企業(yè)硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)的 “惠普企業(yè)”(Hewlett-Packard Enterprise)，分拆后的新“惠普公司”仍采用當(dāng)前Logo。
盡管業(yè)內(nèi)（包括惠普自己）都對(duì)為何分拆惠普及分拆后給惠普帶來的好處做了諸多的評(píng)論和解釋，但我們認(rèn)為分拆給惠普帶來最大，也是最立竿見影好處就是通過分拆，惠普向業(yè)內(nèi)和投資人澄清了這些年始終令它們困惑的惠普公司的定位問題，即惠普究竟是一家消費(fèi)屬性更強(qiáng)的PC企業(yè)，還是企業(yè)級(jí)屬性更強(qiáng)的面向企業(yè)的公司。當(dāng)然，惠普還借此增大了裁員規(guī)模。那么除此之外，分拆是否可以給惠普帶來業(yè)績的實(shí)際改善和提升？
先來看看分拆之后的主營PC和打印機(jī)業(yè)務(wù)的惠普公司。眾所周知，PC產(chǎn)業(yè)早已經(jīng)度過了增長期，盡管進(jìn)入到今年，由于微軟對(duì)于之前Windows XP停止支持及平板電腦對(duì)于PC沖擊的減緩讓PC市場出現(xiàn)了止跌或者跌幅減少的勢(shì)頭。但恢復(fù)增長仍需要時(shí)間，也就是說短期內(nèi)，PC產(chǎn)業(yè)本身將很難為惠普的PC業(yè)務(wù)提供較大的增長機(jī)會(huì)。此外，從PC產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的形態(tài)多樣化（例如平板/PC合一的混合本）的競爭看，惠普的表現(xiàn)也不如搶走自己昔日PC冠軍寶座的聯(lián)想，也就是說，從PC產(chǎn)業(yè)競爭的角度看，惠普PC要想取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展也相當(dāng)困難。所以我們認(rèn)為，惠普PC業(yè)務(wù)在未來會(huì)依然處在小幅增長或者下跌的狀態(tài)（因整體PC產(chǎn)業(yè)的增長或者降低而定）。
同樣，屬于分拆后惠普公司的打印機(jī)業(yè)務(wù)，雖然說在此產(chǎn)業(yè)中惠普已經(jīng)鮮有對(duì)手，但由于互聯(lián)網(wǎng)（包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）的發(fā)展減少了市場對(duì)于打印的需求，這個(gè)產(chǎn)業(yè)只會(huì)逐漸萎縮，這從惠普打印機(jī)業(yè)務(wù)自2008年金融危機(jī)過后一直處在滯脹狀態(tài)可見端倪。而進(jìn)入今年，惠普打印機(jī)業(yè)務(wù)營收更是連續(xù)出現(xiàn)了兩個(gè)季度4%左右的下滑。至于所謂的3D打印，雖然業(yè)內(nèi)認(rèn)為這可能是打印機(jī)產(chǎn)業(yè)新的機(jī)會(huì)和增長點(diǎn)，但樂觀的分析認(rèn)為，到2025年，3D打印機(jī)的市場規(guī)模也就是在40億美元左右，而之前來自英國設(shè)計(jì)博物館最近與民意調(diào)查機(jī)構(gòu) Ipsos MORI 的一項(xiàng)關(guān)于“公眾對(duì)3D打印及制造業(yè)的未來的認(rèn)知”的調(diào)查顯示，由于科學(xué)技術(shù)宣傳在大眾媒介方面的覆蓋程度不高，71％的被訪者表示幾乎沒有聽說過3D打印。由此可見，惠普要讓3D打印短期內(nèi)改善自己日漸走低的打印機(jī)業(yè)務(wù)，甚至成為整個(gè)新惠普公司營收和利潤的新增長點(diǎn)并不現(xiàn)實(shí)。
面對(duì)上述新惠普公司PC和打印機(jī)業(yè)務(wù)增長無方，有業(yè)內(nèi)建議惠普應(yīng)重新進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場（例如智能手機(jī)和平板電腦），事實(shí)上，惠普已經(jīng)向市場推出了數(shù)款平板電腦，但其無論在市場份額還是營收上均未在業(yè)內(nèi)和惠普內(nèi)部帶來什么實(shí)質(zhì)性的影響，至于智能手機(jī)，在出售之前并購來的Palm的WebOS給LG之后，今年惠普發(fā)布了被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是其重返智能手機(jī)市場的兩款基于Android系統(tǒng)的智能手機(jī)Slate6和Slate7，并主打印度市場，但不幸的是，這兩款手機(jī)發(fā)布后不久就降價(jià)出售，對(duì)此，有評(píng)論認(rèn)為，在拋棄webOS之后，惠普移動(dòng)戰(zhàn)略和人才隊(duì)伍遭遇重挫，而從兩款平板手機(jī)看，其產(chǎn)品研發(fā)能力，很難和老牌手機(jī)大廠，以及正在爭相進(jìn)入手機(jī)和平板領(lǐng)域的其他電腦大廠（比如聯(lián)想、華碩）相抗衡。更為重要的是，智能手機(jī)和平板電腦均已錯(cuò)過高速增長期，其增長重心正在轉(zhuǎn)向低價(jià)為主的新興市場，而眾所周知的事實(shí)是，在這些市場，中國的“中華小酷聯(lián)”、摩托羅拉（將并入聯(lián)想）、微軟Lumia等品牌和廠商云集，惠普何以脫穎而出？
再看拆分之后的惠普企業(yè)，雖然其利用IBM出售X86服務(wù)器業(yè)務(wù)之際搶奪了部分原IBM的客戶，并在上個(gè)季度的服務(wù)器市場營收超越了IBM成為第一，但隨著聯(lián)想近日對(duì)于IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)并購的完成，其傳統(tǒng)和占有優(yōu)勢(shì)地位的工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)器業(yè)務(wù)在未來勢(shì)必受到聯(lián)想強(qiáng)勁的挑戰(zhàn)。聯(lián)想在PC市場借助低價(jià)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)超越惠普是否會(huì)在不久的將來在目前惠普占據(jù)第一的X86服務(wù)器市場重演？畢竟硬件（服務(wù)器、存儲(chǔ)等）仍是惠普企業(yè)的根基。
不過更大的挑戰(zhàn)還在于惠普企業(yè)如何改變與對(duì)手相比大而不強(qiáng)的現(xiàn)狀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，拆分后的惠普企業(yè)雖然營收上仍能與IBM、Oracle、EMC等競爭，但在利潤率上卻遠(yuǎn)不如對(duì)手。例如惠普企業(yè)的利潤率在10%左右，相比之下，Oracle的利潤率高達(dá)40%；IBM為20%；EMC為17%。這意味著惠普企業(yè)未來仍需面臨要規(guī)模還是要利潤的選擇及挑戰(zhàn)。其實(shí)不要說和企業(yè)級(jí)的競爭對(duì)手比，就是和分拆后的自己惠普公司相比，惠普企業(yè)的利潤率也不高。例如過去的財(cái)年，惠普公司（PC和打印機(jī)業(yè)務(wù)）的利潤率為9.4%，與其10.2%的利潤率相比相差不到一個(gè)百分點(diǎn)。另外，從增長的角度看，惠普企業(yè)比業(yè)內(nèi)不看好的惠普公司也好不了哪兒去。例如在上個(gè)季度，隸屬分拆后惠普企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)器、企業(yè)關(guān)鍵系統(tǒng)、存儲(chǔ)、技術(shù)服務(wù)、企業(yè)服務(wù)、軟件、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，除了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)器外，其他業(yè)務(wù)的營收均處在同比下滑狀態(tài)。由此看，被業(yè)內(nèi)和惠普自己看好的惠普企業(yè)未來的發(fā)展并不樂觀，這恐怕也是為何分拆之后，惠普董事長、總裁兼CEO梅格 惠特曼(Meg Whitman)要親自執(zhí)掌惠普企業(yè)CEO帥印的主要原因。
當(dāng)然，我們?cè)诖瞬⒎钦f惠普企業(yè)業(yè)務(wù)全無競爭力。自惠特曼擔(dān)任惠普CEO以來，惠普的企業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)推出了多款創(chuàng)新產(chǎn)品，包括Moonshot服務(wù)器、集成3PAR的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)系統(tǒng)和Helion開放云計(jì)算架構(gòu)等，且在業(yè)內(nèi)和市場獲得了好評(píng)。只是在分拆之后如何提高規(guī)模或者利潤率將變得更為迫切，畢竟惠普此次分拆最大的原因之一就是傾向于有利可圖和具備增長潛力的企業(yè)市場，而在這一市場，利潤率高低背后所衡量的是企業(yè)創(chuàng)新及提供附加值的能力。
綜上所述，我們認(rèn)為，此次惠普分拆，更多在于為之前定位模糊且飽受業(yè)內(nèi)詬病的惠普正名（給業(yè)內(nèi)清晰的定位），但之前惠普面臨的選擇和挑戰(zhàn)依舊存在。而鑒于之前惠特曼反對(duì)前任CEO李艾科分拆的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)猶存，且此次分拆短期內(nèi)難有實(shí)際成效，惠普能否創(chuàng)造出1+1（惠普公司和惠普企業(yè)）大于1（原有惠普）的結(jié)果仍存變數(shù)。這也讓此次分拆露出一些無謂的成分。
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