報告要點。

事件描述。

萬達信息公告,公司擬以1000萬元現金全資成立湖南長沙子公司,以2000萬元現金全資成立重慶子公司。受土地容積率調整申報程序影響,云服務上海基地項目建設完結時間由2014年12月延期到2016年6月30日。

事件評論。

中西部市場崛起,上海模式有望復制。自收購上海復高、寧波金唐、中標浙江省醫保控費項目、上海醫藥采招平臺、擬承建上海健康云項目、設立全程健康實體門診等動作之后,萬達信息“醫療+醫保+醫藥+O2O健康”的業務布局表現搶眼,多次被市場定義為醫療IT企業。而除卻醫療健康,公司在社保、民航交通、工商管理、電子政務、教育等信息化領域優勢明顯,并開拓平安城市、物流、食安監、環保、文化等新領域,屬于智能城市全能型選手,并已走出上海、走向全國,在北京、天津、成都、青島、南京、深圳、廣州、杭州、貴陽、哈爾濱、西藏以及美國等地開設了數十個分支機構,基本形成了覆蓋全國的服務體系。本次設立重慶、湖南子公司,均屬于國家智慧城市試點之列,有助于增強公司在中部地區的市占率:1、重慶市政府與萬達信息早已有合作淵源,2013年即簽訂了戰略合作協議,計劃投資不低于4億元,組建2000人的隊伍,將重慶打造為僅次于上海的“萬達信息中國第二基地”,此次重慶分公司的設立相當于正式拉開合作序幕,將優先分食重慶百億投資蛋糕;2、“數字湖南”的信息化建設需求旺盛,僅長沙梅溪湖國際服務區投資即達85億,萬達信息將利用自身技術、產品、項目經驗等優勢,深度參與智慧長沙的建設和運營。

考慮到兩子公司均在第4年實現盈利,未來3年的業績看點仍為既有業務。

“軟件&服務&系統集成+在線公共服務+線下實體”并行發展,B2G2B2C及O2O全面布局。目前公司的業績仍主要來源于面向政府的“Software+Service+Solutio”核心業務模式;掌上生活APP“市民云”、一站式受理“社區云”、基于物聯網的“健康云”、全程健康管理的“養老云”、食品溯源的“食安云”、區域教育綜合化管理的“教育云”、供應鏈增值服務的“物流云”等2C創新在線服務仍處產品研發或市場推廣投入期;線下實體門診亦處開業之初。我們預計,傳統核心業務覆蓋的2.7億C端用戶有望通過在線云服務貢獻ARPU值,特別是醫療、健康管理剛需價值亦將在O2O模式中得以兌現,均是推動公司業績加速增長的重要引擎。預計公司2014-2016年EPS分別為0.41、0.72、1.07元,對應PE分別為149、86、58倍,維持推薦。