目前阿里集團(tuán)，市值兩千億美金；而在上個(gè)月paypal上市了，國(guó)內(nèi)與它對(duì)標(biāo)的是螞蟻金服的支付寶。既然paypal都值500億美金了，那么支付寶以及它的螞蟻金服呢？
下一個(gè)阿里，呼之欲出，馬云的榮耀與野心，能夠?qū)崿F(xiàn)嗎？
本文將詳細(xì)剖析下一個(gè)阿里——螞蟻金服，文章分為五個(gè)板塊，從支付寶的起源開始，以及以它為核心的螞蟻帝國(guó)。
一、支付寶的誕生
馬云最先在做阿里巴巴時(shí)候，由于對(duì)接的是企業(yè)端，而企業(yè)的賬務(wù)，在銀行這邊是有VIP服務(wù)的，例如承兌匯付、商業(yè)票據(jù)等；當(dāng)時(shí)的國(guó)際業(yè)務(wù)，已經(jīng)有paypal這種工具，即使做不到目標(biāo)效果，也有銀行國(guó)際匯兌業(yè)務(wù)，去幫助企業(yè)解決這些問(wèn)題。也就是說(shuō)在做阿里巴巴時(shí)，對(duì)支付工具的需求不大。
但是，做淘寶時(shí)，馬云面臨的境況是不一樣的，它對(duì)接的是商戶與個(gè)人。個(gè)人在銀行這邊是享受不到VIP服務(wù)的，而且相關(guān)的兌付業(yè)務(wù)金額太小，銀行根本不屑于做這個(gè)業(yè)務(wù)。
阿里做淘寶，大概是在2003年上半年；而此時(shí)ebay風(fēng)頭正盛，前面已經(jīng)以15億美金豪購(gòu)paypal，作為當(dāng)年最了解電商的人，馬云自然清楚的知道這個(gè)意義在哪里。依葫蘆畫瓢，2003年年底，馬云設(shè)立了支付寶相關(guān)業(yè)務(wù)。當(dāng)然，本土化創(chuàng)新是少不了的，例如基于國(guó)內(nèi)的情況，把paypal偏向于賣方的設(shè)定改為偏向于買家、把承兌匯付收費(fèi)模式改為免費(fèi)模式等等。
馬云做的這件工具性的事情，卻意外的成長(zhǎng)為螞蟻金服最先的基本業(yè)務(wù)——支付寶。甚至到了今年3月，馬云在貴陽(yáng)國(guó)際數(shù)博會(huì)提出DT時(shí)代，很大程度就取決于螞蟻金服積累的大量數(shù)據(jù)。
小結(jié)：起源是一個(gè)工具性的東西，成就了馬云當(dāng)下的螞蟻金服，甚至以后的DT時(shí)代。今天的螞蟻的歷史就是源于此處。
二、螞蟻金服正在進(jìn)行“去阿里化”
現(xiàn)在螞蟻金服按照最新的估值，大概在500億美金左右；這個(gè)估值和當(dāng)下paypal的市值差不多，顯然這對(duì)于馬云而言，是無(wú)法滿足的。
說(shuō)難聽點(diǎn)，支付寶單項(xiàng)就是paypal，而螞蟻金服的業(yè)務(wù)范圍比這個(gè)寬廣的多，具體請(qǐng)看下圖：
當(dāng)然，它的業(yè)務(wù)邏輯，這里就不予闡述了。
仔細(xì)一想，馬云的螞蟻金服，一個(gè)paypal怎么能夠滿足呢？它儼然是下一個(gè)阿里，奔著2000億市值去的啊。
分析一下他們做了什么，顯然可以發(fā)現(xiàn)一些端倪。筆者先前寫過(guò)阿里入股第一財(cái)經(jīng)的事，這篇文章寫得非常好，當(dāng)然筆者看過(guò)同樣主題其他作者的一些文章。
例如，在魏武揮老師的筆下，他注意到，這輪投資的主體是阿里而不是螞蟻金服，在文章末尾（他微信公號(hào)的文章）大概講了一下，以阿里為主體而不是螞蟻為主體，主要是紅色政治原因。
筆者注意到了這個(gè)信息，同時(shí)也閱讀了很多螞蟻金服最近的信息，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)趨勢(shì)：目前螞蟻的公關(guān)在新聞報(bào)道時(shí)，盡最大可能的去“去阿里化”，也就是把和阿里的關(guān)系撇清。這背后的動(dòng)機(jī)值得深思，筆者大致思考了一下，有以下幾個(gè)原因：
一）、政策因素
由于目前國(guó)內(nèi)對(duì)于金融管制，本質(zhì)上是不愿開放太多。在螞蟻金服前一輪的投資者名單中，我們發(fā)現(xiàn)了社保基金、國(guó)開金融等“國(guó)字號(hào)”資本，要是在以往，投資者肯定是頂級(jí)私募或者投行啊，這里很是令人匪夷所思。不同之處，反常的地方，往往值得特別關(guān)注，可能有特殊情況。
這一次，更確切的說(shuō)，馬云在金融上創(chuàng)新，是一定要讓這些國(guó)有資本分到一杯羹，否則只有“呵呵”了。
余額寶撕開了銀行的口子，恒生HOMS撕開了券商的口子，下一個(gè)會(huì)是哪呢？沒(méi)有國(guó)資入股還想創(chuàng)新？這可是在天朝啊！
而且500億美金的估值，再對(duì)比paypal，真的很低。甚至筆者懷疑，受讓方只知道國(guó)資而沒(méi)有外資，就是利益均沾，防止被絞殺。
而“去阿里化”，就是給大家講，螞蟻金服是有野心的，不局限于阿里旗下。以后就是阿里和螞蟻并排。
筆者預(yù)測(cè)，下一輪融資，應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)頂級(jí)私募或者投行的身影，但是估值會(huì)很高，低價(jià)入股螞蟻，那是不可能的。（原因大家都懂的）
二）、擺脫阿里的糾纏
在阿里身上，馬云的表現(xiàn)應(yīng)該說(shuō)是“劣跡斑斑”，商業(yè)邏輯方面，他做的沒(méi)有問(wèn)題。更多的苛責(zé)源于大眾對(duì)于馬云這種明星企業(yè)家的“道德純潔”要求。
調(diào)侃一下，可能馬云“在大是大非面前（商業(yè)利益），沒(méi)有問(wèn)題；但是，個(gè)人作風(fēng)方面（道德純潔），就不太檢點(diǎn)了”。
單獨(dú)造一個(gè)螞蟻，正好改變了這一點(diǎn)。馬云此舉，無(wú)疑是向大眾重新展示自己的“道德純潔”。
三）、單造螞蟻，實(shí)現(xiàn)吸收更多資源
螞蟻想發(fā)展，造出2000億市值，肯定需要想象空間啊。
如僅僅局限于阿里巴巴集團(tuán)，螞蟻始終是比阿里體量要小。甚至有一天，阿里的發(fā)展速度慢于螞蟻。當(dāng)下paypal分拆出來(lái)，就是這個(gè)原因。
分拆后，螞蟻金服就可以服務(wù)更多的業(yè)務(wù)和人，而不僅僅是阿里體系，對(duì)接的資源也更多。這對(duì)于螞蟻的成長(zhǎng)，長(zhǎng)期大有裨益。
四）、綜合性集團(tuán)分拆，更受資本市場(chǎng)歡迎
阿里屬于電商，螞蟻金服則是金融，兩者業(yè)務(wù)估值方法不同。
對(duì)于很多綜合性集團(tuán)，估值是高不起來(lái)的。例如復(fù)星、平安等，當(dāng)然，你要說(shuō)伯克希爾哈撒韋，那個(gè)例外。
估值不高的原因，主要就是發(fā)展速度問(wèn)題。
“去阿里化”，有分拆的意思，這對(duì)于螞蟻2000億美金的估值，是必經(jīng)之路。
小結(jié)：實(shí)現(xiàn)“去阿里化”，是為了解決螞蟻帝國(guó)的一些基因問(wèn)題。一方面解決政治顧慮，另一方面是鏈接更多資源，當(dāng)然也幫助馬云“立德”，擺脫不利的名聲。
三、應(yīng)用場(chǎng)景尋求多元化，O2O貫穿螞蟻金服
在解決了發(fā)展基因問(wèn)題后，排除了前進(jìn)的潛在障礙。下面就要解決怎么發(fā)展的問(wèn)題，筆者結(jié)合最近螞蟻的一些動(dòng)態(tài)，發(fā)現(xiàn)了一些情況：
一）、擴(kuò)充應(yīng)用場(chǎng)景
以支付寶為例，最近這一年，開始規(guī)模入侵線下支付。
√擴(kuò)張理財(cái)場(chǎng)景，例如余額寶和招財(cái)寶
√線下超市推廣支付和無(wú)人超市應(yīng)用，讓支付寶進(jìn)入更多企業(yè)和家庭
√芝麻征信在消費(fèi)金融方面的大規(guī)模應(yīng)用
由于央行的數(shù)據(jù)，天生就不適合應(yīng)用在互聯(lián)網(wǎng)金融方面。芝麻征信一方面是開放資源，另一方面也是獲取合作伙伴信息，你的數(shù)據(jù)資料將會(huì)成為里面的一部分。
√6億美元入股paytm，控股印度版支付寶40%股份
這是外圍，也就是螞蟻已經(jīng)不局限于國(guó)內(nèi)了，開始出海，征戰(zhàn)四方。
√支付寶9.0后的版本，開始引入社交概念
多元化的應(yīng)用場(chǎng)景，讓螞蟻深入人心
二）、O2O貫穿螞蟻
√滴滴快的搭車上，支付寶的應(yīng)用
√投資60億元于快要報(bào)廢的口碑網(wǎng)
這個(gè)事件，筆者要好好給大家剖析一下。目前本地O2O的領(lǐng)頭羊，無(wú)疑是美團(tuán)。雖然目前被天下圍攻，但是老大show出自己的數(shù)據(jù)，告訴大家怎么樣。
百度糯米，李彥宏準(zhǔn)備投資200億去搞（這樣充分說(shuō)明O2O的重要意義）；大眾點(diǎn)評(píng)有干爹騰訊；
美團(tuán)沒(méi)上市，目前已得資金“缺渴癥”。阿里在美團(tuán)上有投資，但不是控股股東，馬云投資先前的“棄子”，即將死去的口碑網(wǎng)，無(wú)疑是向美團(tuán)逼宮。
馬云這一招很妙，和圍點(diǎn)打援有異曲同工之妙。不直接強(qiáng)行控股，而是以曲徑方式進(jìn)行。
O2O核心，一方面是入口；一方面是數(shù)據(jù)，還有應(yīng)用場(chǎng)景。對(duì)于螞蟻金服本身而言，謀求控股美團(tuán)是必經(jīng)之路，因?yàn)檫@些對(duì)于螞蟻的作用實(shí)在太大了。
小結(jié)：這一段分析了螞蟻是如何走好當(dāng)下的路，也通過(guò)場(chǎng)景，獲取了足夠多的數(shù)據(jù)。這對(duì)下一階段的DT時(shí)代，意義非凡。
四、小螞蟻成長(zhǎng)為帝國(guó)，需要資源哪里來(lái)
分析螞蟻當(dāng)下要做的事情后，大家也想象得到，這個(gè)事業(yè)需要大量的資源和資金支持。
我們來(lái)分析一下馬云的發(fā)家史，就能知道馬云是如何做的：
√1994年，馬云創(chuàng)立海博翻譯社，第一次讓他接觸到了商業(yè)，也理解了商業(yè)。此時(shí)他30歲，這家翻譯社至今還存活的很好。
√中國(guó)黃頁(yè)，第一代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，時(shí)間是1995年，有了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，此時(shí)他31歲。
√1998年，34歲的馬云在政府那邊做項(xiàng)目，知道了如何和政府打交道。
前面這三段經(jīng)歷，讓馬云知道了什么是商業(yè)，什么是創(chuàng)業(yè)，以及如何和政府打交道。這是馬云最早的商業(yè)經(jīng)歷，也為后期的成功打下了經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)。
√1999年，創(chuàng)辦了阿里巴巴，開啟了電商創(chuàng)業(yè)時(shí)代。
√2003年，創(chuàng)辦了淘寶，由于和ebay正面競(jìng)爭(zhēng)，面臨缺錢的困境。05年雅虎以10億美金+雅虎中國(guó)，成為了阿里的控股股東，但這也為后來(lái)的支付寶事件埋下了禍根。
當(dāng)時(shí)淘寶不值錢，值錢的是阿里巴巴，這也是07年，阿里巴巴可以上市的原因，阿里此后就不缺錢了。
這段歷史，也就是告訴大家阿里巴巴飼養(yǎng)了淘寶以及后來(lái)的天貓。
√04年年底，創(chuàng)立了支付寶，螞蟻金服就是圍繞支付寶展開擴(kuò)張的。
這一段細(xì)節(jié)是告訴大家，淘寶和天貓飼養(yǎng)了支付寶以及螞蟻金服。
√可以預(yù)測(cè)，DT時(shí)代阿里云等等，將會(huì)由螞蟻金服來(lái)培育。
這有點(diǎn)類似三級(jí)火箭，總是一層又一層。當(dāng)然，里面有涉及資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的問(wèn)題，甚至嚴(yán)重的如支付寶分拆事件。
但是在螞蟻金服和阿里巴巴這個(gè)問(wèn)題上，選擇了一個(gè)折中的方案。相關(guān)合約是這么說(shuō)的：在螞蟻金服上市之前，阿里巴巴集團(tuán)將獲得37.5%的螞蟻金服的稅前利潤(rùn)；一旦螞蟻金服上市，阿里巴巴集團(tuán)可以選擇“利潤(rùn)分享”終止，從而一次性獲得IPO時(shí)螞蟻金服總價(jià)值的37.5%。
小結(jié)：螞蟻金服的資源從哪來(lái)，如何培育？它的飼養(yǎng)者是淘寶、天貓，也就是目前納斯達(dá)克上市主體阿里巴巴集團(tuán)。
筆者甚至預(yù)測(cè)，有可能阿里云從阿里集團(tuán)分拆出來(lái)，成立一個(gè)新公司。組成部分由阿里云、芝麻征信、中國(guó)版彭博社（具體可參見(jiàn)筆者先前拙著《馬云2億美元入股第一財(cái)經(jīng)，吹響中國(guó)版“彭博社”集結(jié)號(hào)》，直接回復(fù)“014”即可查看）等構(gòu)成，這就是馬云傳說(shuō)中的DT時(shí)代。
五、帝國(guó)成長(zhǎng)路上的一些潛在問(wèn)題
螞蟻成長(zhǎng)為2000億美金，下一個(gè)納斯達(dá)克上市的阿里巴巴，也面臨很多問(wèn)題。筆者下面解析一下：
一）、政策法律問(wèn)題
馬云現(xiàn)在做的這么大，繼續(xù)把生意做大，面臨的更多是政治和法律問(wèn)題。
由于一切聽黨的指揮，繼續(xù)做大，顯然面臨政商關(guān)系問(wèn)題。即使現(xiàn)在讓國(guó)資入股，分一杯羹，但更多的是不得已而為之。
然而，對(duì)于紅頂商人，筆者一直覺(jué)得那不是一個(gè)好的歸宿。沈萬(wàn)三、胡雪巖、盛宣懷（這位結(jié)局或許好點(diǎn)），一個(gè)個(gè)血淋淋的例子擺在這。
李嘉誠(chéng)目前直接撤離大陸和香港，進(jìn)入歐洲，選擇換市場(chǎng)，這是他老人家的方法。
還有一個(gè)被赤化的紅色資本家——榮毅仁，他的父親是榮德生，后代榮智健，現(xiàn)在的中信集團(tuán)就是時(shí)刻由他們家族身影。
但是馬云這邊，甚至螞蟻金服，目前情況不明。當(dāng)然馬云還年輕，最后的破解之道大家看馬云以后的動(dòng)態(tài)吧。
政策法律問(wèn)題，如能順利解決，螞蟻超過(guò)阿里集團(tuán)的估值，筆者認(rèn)為完全有可能。DT時(shí)代，數(shù)據(jù)消費(fèi)金融時(shí)代，這里的想象空間遠(yuǎn)比淘寶阿里大。
二）、國(guó)際化問(wèn)題
入股paytm ，間接試水國(guó)際化。但是重要的需求是像paypal一樣，成為全球第三方支付宏偉目標(biāo)。
當(dāng)然，里面最重要的問(wèn)題是：人民幣國(guó)際化和資本可自由兌換。
這兩個(gè)問(wèn)題，一方面需要國(guó)家的發(fā)展，另一方面，也需要政策的許可，如外匯管理局在這一問(wèn)題上，可以松開管制。
Paypal能夠通行全球，這兩點(diǎn)具有先天條件。類似的Facebook也是這樣的原因。
當(dāng)然，我們也看到今年6月，馬云美國(guó)行，國(guó)際化的問(wèn)題造勢(shì)先行。螞蟻金服全球化的步子，也漸漸開始了。
小結(jié)：分析螞蟻的問(wèn)題，大概涉及的都是政策方面，生意達(dá)到一定程度，限制它的就是人類社會(huì)目前最高的政治因素了。
總結(jié)：馬云的野心很大，這一次榮耀能否實(shí)現(xiàn)呢？相信各位在閱讀的時(shí)候，已經(jīng)有了答案。
文章的邏輯很清晰，讓大家看到螞蟻金服是如何由支付寶誕生的；發(fā)展前景上的基因問(wèn)題是如何調(diào)整的；現(xiàn)階段是如何做的，以支撐下一個(gè)阿里，下一個(gè)2000億美金的市值；在前進(jìn)的過(guò)程中，資源是如何導(dǎo)入的，使其順利發(fā)展；當(dāng)然最后也分析了一下，以前潛在的問(wèn)題。
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