就在不久前，經緯創投的張穎提出了泡沫論，投資界和互聯網界一片喧嘩，一時間各種針對泡沫論的報道也如雪花一般。子超認為當下是移動互聯網最好的時代，對于投資者，這個時代像一杯啤酒，有泡沫的最好喝。對于創業者，這個時代像咖啡，略去泡沫，是苦澀的執著，最終也會有一部分創業者脫穎而出，剩者為王。

子超總結出所謂的泡沫論提出的九大原因：

1、傳統行業轉型

隨著馬云阿里巴巴的上市和互聯網思維的滲透，傳統企業面臨著互聯網的全面沖勁，很多傳統企業都主動尋求變革和轉型升級，有一部分傳統企業最直接擁抱互聯網的辦法就是對互聯網公司進行投資，因此TMT投資圈總體熱錢涌入。

2、O2O概念過熱

當下互聯網最火的概念當屬O2O的概念，O2O讓更多的傳統企業加速互聯網化，O2O是和傳統行業結合的，因此具備優化甚至顛覆行業的潛力，因此潛力和期待都會讓其估值很高。

3、美國的加息

泡沫破了才是泡沫，明年美國將加息，會使得美元回流，國內的資金吃緊，因此這是一個主要原因。

4、好項目少

市面上的好項目不多，但是投資人多，投資資金多，因此導致估值過高。

5、APP1.0時代結束

投第一批APP的風投會出現泡沫，大部分的APP會死掉，隨著場景APP的到來，第一批APP更加雪上加霜。

6、不懂互聯網的跟投投機者

市面上有很多對互聯網不懂的投機者，他們會對很多投資項目跟投，導致與創業公司的估值過高。

7、對移動互聯網盲目樂觀

很多投資者對于移動互聯網時代盲目樂觀，認為基數大就會擁有更多的機會，其實互聯網行業相對于傳統行業競爭更為樂觀。

8、小米等公司提高了公司估值的參考

由于小米等明星公司已經估值了400億美元之后，很多公司開始以小米為參考對比自己的公司估值，因此普遍估值過高。

9、媒體的宣傳渲染了公司的估值

很多媒體和孵化器加入了投資圈，成立了FA（財務管理）團隊或者建立了自己的基金。無形間也放大了創業公司的估值。包括自媒體在內，創業公司估值過高，也是媒體們不斷曝光的結果。

就在上周子超主持的超聲波沙龍上，很多VC大佬都分享了自己的觀點，基本上大家對投資還是很有信心的，所謂的泡沫對他們沒有任何影響，在隨后的圓桌沙龍上，大佬們的干貨十足，子超和在場的小伙伴們收獲頗多。

子超總結出大佬們不懼怕泡沫的六個原因：

1、投資要有自己的邏輯

每一個投資人都要有自己的一個投資邏輯，比如有些只投資接近人的場景消費，有些投資人只投二次創業的等等。

沁和元通投資總監田耕表示天使階段的項目從人事財三個方面考慮。對于創業者都是事出發，過來先講商業模式要做什么東西，市場有規模多大，用戶有什么需求。對于天使是從人出發的，他們過來都說同樣的事，事變得不這么重要，經常上非誠勿擾都差不多，要從人出發聚在一起做什么樣的事情，之后這個邏輯再回到你們這件事情需要花多少錢，掙多少錢，目前需要什么錢，這就是他的投資一個邏輯。

天津泰達科技投資總監張鵬表示，泰達不太在意泡沫，是為什么呢？泰達更在意投資的常識和邏輯。泰達希望能夠理解創業公司所在的行業常識，并通過了解這個常識去了解創業者，通過常識提煉泰達的投資邏輯，通過這種方式來去識別什么是真泡沫什么是真繁榮。

2、投資自己擅長的領域

很多投資人都跟風，別人投什么，隨后就跟投，這個是不對的，尤其是不熟悉的領域，投資風險會更大，因此要投資自己擅長的領域，能看得懂的領域。傳媒夢工場創投投資總監呂子睿表示如果你找的一個投資人你還要跟他講行業趨勢，你就不應該找一個這樣的投資人，因為作為一個早期或者是種子期你要找的投資人，你一半是找錢一半是找一個顧問，如果這個投資人本身就對這個行業不了解，你還是別跟他講。因為那個投資人不了解這個行業也很難投資你，幫助你。反過來那個投資人更應該找一個自己擅長的領域做投資。

3、投資主要看團隊一把手

一個團隊，一把手的能力決定了一切，如果一把手不行，團隊根本就不可能靠破，因此看一個團隊的一把手是投資的關鍵。梅花天使創投合伙人吳世春表示一直認為初創企業90%的價值是在團隊上面，團隊上面又有80%的價值是在CEO本人上面，特別看中領頭人那個人的角色，是否能帶隊伍，是否有足夠的毅力和堅持來應對后面的挑戰和困難。子超認為，一個創始人的堅持決定著這個公司的專業度，更會增加創業公司成功的概率。

4、投資一定要巨大的市場前景

最近O2O比較火，有很多子超看了哭笑不得O2O，比如O2O賣涼皮，這種東西有需求，但是市場前景很小，最多是一個區域的就不錯了，畢竟涼皮的進入門檻比較低，市場雖大，但實際操作下來，市場很小。很多O2O其實本身的特性決定了市場很小，因此投資的時候不要被熱門的模式沖昏了。起源資本合伙人王曉瑩表示2013年整個北京市居民當地的旅游消費其實達到了9900多萬人次，周邊游的市場其實是足夠大的，十分看好。另外，同創偉業合伙人王維表示O2O面臨一個近20萬億服務業市場規模，雖然相對于我們零售總額25億相對偏小，但對傳統行業的改造進行再造有巨大想象空間，服務行業毛利比較高，能夠通過O2O方式讓閑置服務力量能力利用。子超認為一個領域市場有沒有大不大，在一開始就已經是注定的了。

5、投資海外市場

國內現在競爭激烈，除了BAT的壓力外，各個市場都有充足的創業者競爭，因此有一部分公司走出國門，反而起到了驕人的業績。因此投資人可以投資一些海外市場的APP。吳世春表示梅花天使創投還投了幾個面向全球，安卓平臺的Solo云桌面，在全球差不多100多個城市可以做到安卓桌面這樣做到第三名的一個位置，在谷歌play唯一打分是五星的桌面。市場需求是有史以來最好的一個機會。這樣的例子還有很多，比如說獵豹的產品在海外占有率就很高。

6、投資冷門

按照藍海戰略，很多時候越是泡沫的時候，越有一部分優質的創業團隊被投出來，主要還是很多投資人有獨特的卡位，不跟風，比一般的投資者看的更遠，因此那些當年所謂的高冷的方向，當被大眾接受的時候，很多投資人早已賺的金盆滿滿了。天津泰達張鵬表示可穿戴設備投什么？泰達不想錯過這個機會，橫縱去看，泰達去投傳感器，可穿戴設備首先要傳感，山寨廠商是無法復制，這個技術門檻是非常高。還有一個泰達投電池，當然投的不是普通電池，是柔性的電池，這些都是很少有競爭對手的。子超認為冷門不是真的冷門，是投資人對產業鏈和行業的深刻了解和洞察。

很多時候，當我們擁有了獨立思考的能力，就會遠離烏合之眾的喧囂。很多時候，懂得思考比懂得學習更重要。互聯網如果沒有泡沫還叫互聯網嗎？投資人永遠都是那20%的投資人能夠投出好的項目，這些人首先是懂得獨立思考的投資人。感謝VC大佬們的相聚，留下了很多精彩的干貨。這就是子超要發起超聲波沙龍的初衷，讓大家能深刻的思考，無干貨不沙龍！