“我從來沒哭過，但是現(xiàn)在我經(jīng)?？奁?rdquo;2002年5月，時代華納與AOL合并還不到兩年，時代華納CEO杰瑞·萊文（Jerry Levin）便黯然離開公司，他退休后想起這起史上最大的合并就會傷心。
而AOL 董事長史蒂夫·凱斯（Steve Case）結(jié)局也好不到哪兒去，他于2003年1月被迫辭掉公司董事長一職，并于2005年離開了他一手創(chuàng)辦的公司。
下面，我們從頭講述這個人類歷史上的最大的合并案的來龍去脈。
你情我愿但還是要談條件
“我可以把買下你股份的20%，也可以買下全部。我還可以親自操刀，把你（的公司）送上西天。”1993年，比爾·蓋茨曾經(jīng)對AOL創(chuàng)始人史蒂夫·凱斯這樣說，但結(jié)果是AOL縱橫捭闔，把微軟的在線部門打得節(jié)節(jié)敗退。
隨后，AOL在1999年買下網(wǎng)景公司，一舉震驚業(yè)界，它擁有當(dāng)時網(wǎng)上最流行的聊天軟件ICQ，還同Sun等公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟對抗微軟。
AOL盛極一時，在內(nèi)容為王的互聯(lián)網(wǎng)理念引導(dǎo)下，AOL的準(zhǔn)星開始瞄準(zhǔn)傳統(tǒng)的傳媒公司。AOL曾向德國的傳媒公司貝塔斯曼飛媚眼，但遭到白眼。AOL又向默多克新聞公司投桃，但沒有被報之以李。
1999年12月，AOL的一名董事會成員在接受時代華納記者采訪時，被問及迪斯尼是否有可能成為AOL的收購目標(biāo)時，他回答“也許時代華納更令人感興趣”。大家以為這是一個玩笑，而沒領(lǐng)會到這是個暗示。
時代華納也在圖謀轉(zhuǎn)型。1999年夏天，時代華納CEO杰瑞·萊文突然一改昔日風(fēng)格，告別西服、領(lǐng)帶，改穿互聯(lián)網(wǎng)圈流行的敞口衫。敏感人士分析，看來在時代華納工作逾30年的他要帶這個傳統(tǒng)的傳媒帝國全面進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)。
20世紀(jì)90年代，杰瑞·萊文作為傳媒帝國的掌門人，已經(jīng)意識到互聯(lián)網(wǎng)的巨大潛力，當(dāng)時時代華納公司是世界最大的的傳媒集團(tuán)之一，旗下有CNN、TNT等電視臺，擁有多家著名的雜志社、報社、出版社，涉足音樂、電影和有線電視等領(lǐng)域。但互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃興起讓這一切黯然失色，因此杰瑞·萊文曾花費(fèi)了數(shù)十億美元向互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域拓展，卻收效平平。
在AOL和時代華納秘密接觸前，AOL一度想采取強(qiáng)娶的辦法，即敵意收購時代華納，但由于遭到時代華納主要股東的反對，不得不改變策略。
AOL 掌門史蒂夫·凱斯1999年10月份曾向時代華納CEO杰瑞·萊文提出合并動議，杰瑞·萊文答應(yīng)慎重考慮史蒂夫·凱斯的建議。
隨后，兩人在紐約進(jìn)行深入的探討，但他們在AOL用多少股票置換時代華納的股票問題上發(fā)生了分歧。感恩節(jié)前夕，除了這個問題，雙方在其余問題上都達(dá)成共識。在12月初，雙方會談代表再度在這個問題發(fā)生爭執(zhí)，不歡而散。
此時的杰瑞·萊文開始焦慮不安，他在12月14日的一張便箋上寫道：“我并不是想與AOL.com公司一較高下，但無論從哪個角度來看，我們的股票顯然更有價值。”12月23日，雙方的一次會談再次陷入僵局。隨后杰瑞·萊文和家人共度假日，當(dāng)假期結(jié)束時，杰瑞·萊文接受了赴史蒂夫·凱斯家共進(jìn)晚餐的邀請，在那里，雙方最終敲定了這項交易。
接下來，為了說服時代華納的董事會成員接受這項交易，他們進(jìn)行了歷時9個小時的令人精疲力盡的會議。董事會成員、前任美國商務(wù)代表卡拉·希爾那時正在中國，他從中國打來國際長途，自始至終參加了這次關(guān)鍵的會議。投票開始時，所有的人都已經(jīng)疲憊不堪。（本文作者是百度百家作家姜洪軍，本文摘自其整合在百度百家刊發(fā)文章精華，在百度閱讀推出的電子書《敗局鑒》）
圖注：時代華納CEO杰瑞·萊文（Jerry Levin，左）與時任AOL 董事長史蒂夫·凱斯（Steve Case）
“小丑”反對聲中的婚禮進(jìn)行曲
“他們是目光短淺的‘小丑’。”2000年2月28日，在舊金山舉行的一次計算機(jī)工業(yè)會議上，AOL高管泰德·里昂西斯（Ted Leonsis）反駁了那些反對AOL與時代華納公司合并的人，稱那些反對兩家公司進(jìn)行合并的人目光非常短淺，他們沒有看到AOL將會在新的互聯(lián)網(wǎng)變革中擔(dān)當(dāng)領(lǐng)袖的角色，當(dāng)時臺下有一千三百多名投資銀行家和業(yè)界人士。
此前的1月10日，在AOL與時代華納公司宣布合并計劃之后，兩家公司的股票雙雙下跌，投資者產(chǎn)生了一陣恐慌，合并計劃受到業(yè)界的批評。MindSpring公司行政總裁 Charles Brewer認(rèn)為：“合并后的公司將是一艘非常大的、脆弱的輪船。我本人并不認(rèn)為每個人都喜歡在他們的生活中只有一種選擇。”
Ralph Nader技術(shù)消費(fèi)協(xié)會主席 James Love說：“我認(rèn)為，這艘船早晚會沉。AOL公司的發(fā)展非常好，但這次合并卻意味著他們將最終放棄自己的優(yōu)勢。”
史蒂夫·凱斯則辯稱：“這是真正具有歷史意義的時刻。我們將從根本上改變?nèi)藗儷@取信息、與他人聯(lián)系、購買商品和娛樂的方式。這對我們的客戶和股東而言都具有深遠(yuǎn)的意義。”
AOL稱，一旦華爾街的投資人認(rèn)識到合并給兩家公司帶來的好處，他們會更加看好公司的股票的。結(jié)果也確實(shí)是這樣，投資者的信心在恢復(fù)。
美國證券交易委員會SEC主席Arthur Levitt先生很少就公司合并事件發(fā)表自己的評論，不過他對AOL與時代華納合并的事情表示了自己的看法，他認(rèn)為這是一次非常聰明的舉動，并認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)處在變革時期的一個現(xiàn)象。
可是，AOL與時代華納的合并還面臨著美國有關(guān)部門的審批，AOL的高管們要在參議院司法委員會作證，陳述他們的合并計劃，而且懸在他們頭頂?shù)氖撬痉ú康姆赐欣狗ā?/p>
按照傳統(tǒng)的觀點(diǎn)來看， AOL與時代華納的結(jié)合，形成一個當(dāng)時價值3500億美元、年銷售總額300億美元以上的龐大的聯(lián)合體，對許多公司構(gòu)成潛在的壟斷威脅。分析家Michael Wallace稱“這次合并使AOL和時代華納公司在與對手的競爭中領(lǐng)先了一大步”。它們宣布合并時，曾在包括微軟在內(nèi)的許多公司中引起一定的恐慌。
時任美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會主席的羅伯特·皮托夫斯基也帶著疑慮說：“從廣義上說，我們擔(dān)心的是這兩家大公司的合并將會把其他競爭對手拒之于如此引人入勝的寬帶技術(shù)的大門之外。” （本文作者是百度百家作家姜洪軍，本文摘自其整合在百度百家刊發(fā)文章精華，在百度閱讀推出的電子書《敗局鑒》）
閃婚后的裂痕
“（在AOL公司）可以漫無目的地閑逛，在大廳里變水果戲法，給同事噴腐蝕性的化學(xué)物——如果喜歡這樣的環(huán)境，請到AOL應(yīng)聘。”《Quantum Quick》報曾這樣調(diào)侃AOL。
一位熟悉當(dāng)時情況的知情者拉爾·克拉默（Larry Kramer）指出：“在時代華納，內(nèi)容為王，編輯比發(fā)行者有更多的權(quán)利。然而，在AOL，形勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。AOL的市場部門主導(dǎo)著這家公司，他們把數(shù)以萬計的聯(lián)網(wǎng)安裝光盤發(fā)給用戶，并銷售網(wǎng)絡(luò)連接方案，重視技術(shù)而忽視內(nèi)容。”
2001年1月11日，在宣布合并一年后，美國聯(lián)邦通信委員會終于同意AOL與時代華納的合并。舉案齊眉的婚后生活似乎就要開始了，但不祥的疑云已籠罩在新公司的上空。
“從并購一開始，我們就覺得它最終將走向失敗。”曾經(jīng)參與合并事宜的一位時代華納員工在回憶錄中寫道。當(dāng)時僅有三天時間，日日夜夜加班準(zhǔn)備合并所需要的材料，合并一開始就顯得太過匆忙而準(zhǔn)備不足。
“當(dāng)時許多來自時代華納的員工擔(dān)心AOL的團(tuán)隊會控制整個公司。于是，他們拒絕與這伙新‘親戚’一起工作。”拉爾·克拉默透露。
而AOL一方也在提防時代華納，AOL 董事長史蒂夫·凱斯為加強(qiáng)對新公司的控制，合并初在向美國證券交易委員會提交的合并協(xié)議中，任命了直接對自己負(fù)責(zé)的四名高級職員，來自時代華納、合并后任新公司CEO的杰瑞·萊文將無權(quán)干涉其行動或?qū)⑺麄冮_除。左右手直接聽命于董事長，這實(shí)際上相當(dāng)于將CEO杰瑞·萊文架空。
但表面上，高管們盡量維持一團(tuán)和氣，新公司的董事會副主席Turner在一次電話會議上說：“我知道在這個過程中，很多人都在想，兩家公司在管理和業(yè)務(wù)特點(diǎn)方面可能會發(fā)生一些磨擦。但我堅信，雙方一定能使工作順利地進(jìn)行下去。”
可是兩家公司合并后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的爆裂聲噼啪作響，新公司收入迅速下降，股票狂跌，“豪華婚禮”后僅兩年，公司就巨虧987億美元，市值蒸發(fā)近1000億美元，其中AOL部分經(jīng)營收入下降格外慘重，而時代華納部門贏利尚可，外部環(huán)境的改變進(jìn)一步影響了公司管理結(jié)構(gòu)脆弱的平衡。
雖然雙方當(dāng)初在合并時信誓旦旦地稱，這是一起對等的合并，是兩個公司、兩種企業(yè)文化的融合。但事實(shí)是：AOL是收購者。因為雖然新公司命名為“AOL時代華納”，但在證券市場的交易代碼仍是“AOL”。
股價的暴跌，引起了股東的不滿，并引發(fā)了股東的系列訴訟，稱AOL合并前涉嫌財務(wù)造假。2002年10月下旬的一期《華爾街日報》披露，AOL在并購時代華納公司前的確有做假賬的不法行為，在合并前3個月夸大了在線廣告的收入。
2002年11月份出版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志也稱在當(dāng)年的并購案中，AOL的股票價格大大超過了其實(shí)際價值，“AOL當(dāng)年恐怕是把時代華納騙到手的”。不滿在時代華納部門擴(kuò)散，AOL派在公司的高管層逐漸凋零，新公司內(nèi)部出現(xiàn)“將凱斯和AOL通通踢出去”的聲音。
2003年，AOL創(chuàng)始人史蒂夫·凱斯退出新公司經(jīng)營，此時AOL部分仍致力于互聯(lián)網(wǎng)撥號接入服務(wù)，而當(dāng)時用戶正向?qū)拵Ш托l(wèi)星上網(wǎng)轉(zhuǎn)移，這動搖了AOL的核心業(yè)務(wù)，AOL在新公司中越發(fā)式微。
2003年10月14日，AOL時代華納正式發(fā)布公告稱，公司將正式更名為時代華納，從而將原來名稱中的AOL徹底去掉，公司在紐約股票交易所的股票代號也改回為“TWX”。 AOL被看做是一個部門，而不是公司非常重要的一部分。
一位華爾街的分析師這樣評論：“這次更名所代表的意思是很明確的，一個傳統(tǒng)的傳媒巨頭的互聯(lián)網(wǎng)夢想結(jié)束了，自然要把這次失敗的一些標(biāo)志性的符號抹去，就像人們撣走衣服上的灰塵一樣。” （本文作者是百度百家作家姜洪軍，本文摘自其整合在百度百家刊發(fā)文章精華，在百度閱讀推出的電子書《敗局鑒》）
分手前的勾心斗角
“當(dāng)時熟悉這兩家公司的人都知道，如果你不是與時代華納相關(guān)的公司，那么你會更容易獲得AOL的合同。同樣，時代華納旗下如《財富》、CNN等品牌媒體更愿意把內(nèi)容放在AOL以外的網(wǎng)站上。”拉爾·克拉默這樣說。
起初，時代華納和AOL兩部分的股東和員工互相指責(zé)對方欺騙，繼而互不理睬，視對方為透明，雙方的管理人員以牛郎織女會面的頻率聯(lián)系?？蓡栴}是，互不聯(lián)系、敵意重重的雙方仍擁有共同的董事會，這使得決策的方向和效率都受到掣肘，導(dǎo)致AOL此后的轉(zhuǎn)型多次失誤或延遲。
在AOL起家的網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)每況愈下的時候，AOL把自己定位于門戶網(wǎng)站，但是，依靠著時代華納這一擁有豐富內(nèi)容資源后盾的AOL，實(shí)際上卻因為內(nèi)部沖突而失去了內(nèi)容上的優(yōu)勢。
缺乏突出核心競爭力的AOL，在與雅虎、MSN等門戶網(wǎng)站苦苦競爭的同時，也遭遇了社交網(wǎng)站這一潛力巨大的競爭對手。AOL有機(jī)會成為谷歌，也有機(jī)會成為Facebook，但卻與它們失之交臂。
技術(shù)專家鮑勃·恩德勒（Rob Enderle）指出：“AOL離網(wǎng)絡(luò)越來越遠(yuǎn)，它現(xiàn)在剩下的就是品牌了。如今，它已經(jīng)不可能成為谷歌，也不可能成為Facebook或是Twitter，它該走出自己的路。”
時代華納在新世紀(jì)的前幾年里對AOL部分存有雞肋情結(jié)，但后來則似乎如鯁在喉，不吐不快了。
2008年3月，時代華納旗下互聯(lián)網(wǎng)部門AOL宣布以8.5億美元現(xiàn)金收購社交網(wǎng)站Bebo。時任AOL CEO的蘭迪.法爾科（Randy Falco）在聲明中指出，合并計劃將提高公司的地位，“為廣告客戶帶來更深遠(yuǎn)的影響力，幫助商家更清楚地知曉消費(fèi)者的欲望和需求”。
Enderle集團(tuán)的分析師羅伯·安德勒（Rob Enderle）不同意他的說法，他推測，此次收購可能是時代華納在粉飾AOL，以吸引谷歌或微軟等潛在買家。他指出：“我認(rèn)為時代華納仍準(zhǔn)備將自己與AOL分離，但他們首先要做的是讓AOL再度重要起來，而收購Bebo可能使AOL在微軟或谷歌的眼中更具吸引力。”
羅伯·安德勒還稱：“如果這一推測是真的，這將是一個很有趣的交易策略。就像你準(zhǔn)備售出一條丑陋的狗，在它身上披一件漂亮外套可能于事無補(bǔ)，但如果外套具有足夠的價值，可能就很有助于狗的出售。”
安德勒的分析視角很新穎，但并不嘩眾取寵，因為時代華納的大股東卡爾·伊克每年都叫囂拋棄AOL。一年后，2009年5月28日，時代華納董事會召開會議決定分拆AOL，隨后開始分拆工作。12月10日，AOL股票開始在紐交所掛牌交易，證券代碼仍為“AOL”。
十年春夢了無痕！（本文作者是百度百家作家姜洪軍，本文摘自其整合在百度百家刊發(fā)文章精華，在百度閱讀推出的電子書《敗局鑒》）
歷史的回聲
“從戰(zhàn)略上講，我依然認(rèn)為這筆交易可行。之所以發(fā)展成今天這樣的局面，主要是執(zhí)行和遠(yuǎn)見的問題。”2009年12月初，在AOL即將同時代華納分離之際，AOL前CEO史蒂夫·凱斯在接受媒體采訪時表示，當(dāng)年的AOL與時代華納的合并交易正確無誤。
而時代華納前CEO杰瑞·萊文則不這樣認(rèn)為， 2010年1月初，他表示對合并造成的“痛苦和損失”感到抱歉：“顯然我締造了20紀(jì)最糟糕的交易。對那些公司相關(guān)人士來說，我認(rèn)為是時候站出來說：你知道嗎，我一人對此負(fù)有責(zé)任。我當(dāng)時負(fù)責(zé)一切。我對造成的痛苦和損失真的感到非常抱歉，我承擔(dān)責(zé)任。”
杰瑞·萊文在道歉之余，還呼吁過去10年最知名的商界領(lǐng)袖效仿自己，承認(rèn)自己對導(dǎo)致2008年金融危機(jī)負(fù)有責(zé)任。“還有哪些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)站出來為已經(jīng)發(fā)生的事情承擔(dān)責(zé)任，并且做些什么？”他說道，“讓我們聽到雷曼兄弟、貝爾斯登和美林等公司的公開認(rèn)錯。” （本文作者是百度百家作家姜洪軍，本文摘自其整合在百度百家刊發(fā)文章精華，在百度閱讀推出的電子書《敗局鑒》）
案例點(diǎn)評：失調(diào)的組織機(jī)能
“我們在這個世界上是不是建立了一個超越了我們管理能力的東西？我不知道答案。我們是一個全球性的巨大公司，怎么去管理它？時間會給出答案。而我對我們所做的并不清楚。”2002年，接任AOL時代華納CEO的理查德·帕森斯這樣說。
雖然AOL與時代華納快速地結(jié)合，但不能說他們是頭腦發(fā)熱后做出的決定，他們之所以走到一起是因為都嘗試過網(wǎng)絡(luò)時代初期痛苦的探索，而且經(jīng)歷過失敗。時代華納在因特網(wǎng)曾做巨大投入，但成效很差，這在傳統(tǒng)的財務(wù)平衡記賬方式下，不被投資者所接受，而投資者對純因特網(wǎng)公司如AOL的財務(wù)評估方法則異常寬松。
同時，AOL總結(jié)成功的經(jīng)驗就是三“C”政策——內(nèi)容（content）、情景（context）與社區(qū)團(tuán)體（community），而當(dāng)時AOL在內(nèi)容上并無核心競爭力，AOL擔(dān)心一朝醒來，因為自己內(nèi)容的匱乏而被網(wǎng)民拋棄。
起初看起來這是天作之合，AOL能充分利用時代華納的豐富內(nèi)容，而時代華納也能借助AOL進(jìn)入當(dāng)時世界上最大的網(wǎng)上社區(qū)?？墒呛铀嗟骄校瑔栴}出現(xiàn)了，兩家公司的管理模式許久未能融合，沖突不斷。Gartner分析師雷·巴爾德斯這樣形容兩者：“華納時代就像一個老派的西裝筆挺的人，而AOL則是習(xí)慣穿牛仔褲工作的技術(shù)人員，他們是很難相處的。”
帕特里克·蘭西奧尼在《團(tuán)隊的五種機(jī)能障礙》中提到，缺乏信任排在團(tuán)隊機(jī)能障礙首列，導(dǎo)致的結(jié)果是管理層勾心斗角，團(tuán)隊毫無協(xié)作精神，形成逃避責(zé)任、無視結(jié)果的局面。
AOL的管理模式符合互聯(lián)網(wǎng)特征，寬松且有著較高的容錯性，公司的服務(wù)有時會出錯，但能得到早期網(wǎng)民的寬容，而時代華納的管理模式嚴(yán)謹(jǐn)?shù)枚?，有媒體稱“如果時代華納CEO杰瑞·萊文在出席新聞發(fā)布會上的時候忘記打領(lǐng)帶，那簡直就跟忘記穿褲子一樣。”這兩種模式并無對錯之分，但放在一起，就導(dǎo)致公司組織機(jī)能失靈。
2003年之后，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正走出2000年泡沫爆裂的陰影，形成以搜索及社區(qū)為主的發(fā)展新機(jī)遇，但在時代華納派主導(dǎo)下的AOL多次喪失良好的發(fā)展機(jī)遇，時代華納一度出現(xiàn)將AOL部分拆散后出售的動議，好在時代華納最后沒有這樣做，而是將AOL整體拆分了出去。
有一種愛叫放手。
京公網(wǎng)安備 11010502049343號