佳都科技Q3營收與歸母凈利加速增長,受益于安防與軌交建設加速
公司發布Q3業績,前三季度營收23.8億元,同比增長57.19%,較2017H1增幅48.22%有較大幅度增長;前三季度歸母凈利達到0.54億元,同比增長4877.07%,較2017H1的4351.69%有所提升。公司方面表示營收與利潤大幅增長的原因為智能化軌道交通以及智慧城市業務,上年存量合同大部分集中在報告期實施并結算,導致確認的收入比上年同期有較大幅度的增加。此外,報表顯示盡管公司收入迅速增長,應收賬款僅由8.58億元增長至8.90億元,而預付款項由0.88億元上升至2.13億元,營收與利潤質量有所提升。我們認為,隨著安防與軌交項目的持續開工建設,公司有望持續保持較快增長趨勢,并形成研發與產出的正向循環。
公司報告期內多項舉措表明公司業務拓展的決心
公司Q3期間發布設立人工智能產業投資基金,并與廣州創鈺投資管理有限公司、廣州市工業轉型升級發展基金有限公司達成戰略合作協議。在AI技術迅速向各個產業落地的過程中,公司有望通過設立AI產業投資基金進行外延擴張。同時,公司宣布與梅州市簽署智慧城市戰略合作協議,并在梅州建設大數據產業園,為公司獲得更多發展所需資源。此外,公司還宣布發起廣州花城銀行,并占股11%。我們認為,公司多重舉措顯示公司持續進行業務延展,在AI技術帶來的變革下,公司縱向打造咨詢/產品/集成/維保/運營全產業鏈能力,進一步夯實公司上下游一體化的盈利能力。
新疆業務與人工智能落地,唱響一帶一路安防新節奏
公司近期業績驅動主要來源于兩個方面,一方面,公司新疆業務持續推進,公司上半年中標新疆巴楚地區安防項目,中標金額高達2.38 億元,此外公司中報顯示在新疆地區中標/預中標項目總額近4 億元,我們認為,隨著新疆業務持續推進,新疆地區收益有望快速成長,并對年報業績做出較大貢獻;另一方面,公安系統對AI+安防技術需求旺盛,而佳都與中科云叢的合作有望率先落地,并將快速實現業績。
投資建議
公司作為AI圖像識別龍頭標的,有望成為AI領域中變現速度較快的智能安防龍頭企業。上調公司2017、2018年凈利潤預測2.7、4.1億元,對應PE估值62、40倍,鑒于公司在技術與市場上所取得的突破,持續看好公司后續發展,維持目標價12.80元/股,維持“買入”評級。
風險提示:1. 安防行業投資速度低于預期,2. 公司人工智能技術落地低于預期,3. 公司項目回款進度不及預期。
及時披露上市公司公告，提供公告報紙版面信息，權威的“中證十條”新聞，對重大上市公司公告進行解讀。
京公網安備 11010502049343號