伴隨著5G標準的加速落地、政策的不斷催化和電信運營商開啟實際組網，5G產業鏈日益獲得青睞，5G概念成為當前的熱門投資領域。業界普遍認為，2018年通信業將開啟新周期，5G將是比較確定的投資方向。其中，射頻、光器件、主設備等細分領域的市場需求逐漸顯現，成為率先受益的行業。
5G從實驗室走向實際組網
在多重因素刺激下，我國5G建設不斷提速。
在頂層設計方面，我國對于加快推動5G商用的決心已經上升到國家層面，5G的戰略地位不斷上升。今年初，第五代移動通信技術（5G）被首次被寫入2017年政府工作報告。科技部此前表示，“十三五”期間國家科技重大專項03專項 “新一代寬帶無線移動通信網”將延續，并轉為以5G為重點，以運營商應用為龍頭帶動整個產業鏈各環節的發展，爭取5G時代中國在移動通信領域成為全球領跑者之一。
目前，我國正逐步落實5G技術研發、頻譜分配等各項前期工作。近日，工信部正式發文明確了第五代國際移動通信系統（IMT-2020）的初始頻段，擬在3300-3600MHz和4800-5000MHz兩個頻段上部署5G。這使得我國成為國際上第一個發布5G系統在中頻段內頻率使用規劃的國家。
在各方推動下，5G正加快從實驗室走向實際組網建設和產業化階段。目前，我國在北京懷柔已建成全球最大的5G試驗外場。5G技術研發試驗第三階段工作也已經啟動，重點是面向商用前的產品研發、驗證和產業協同，預計明年6月有望出臺5G商用或接近商用產品。國家發改委也打響“發令槍”。日前發布的《關于組織實施2018年新一代信息基礎設施建設工程的通知》要求，2018年開展5G規模組網建設，明確在6GHz以下頻段，在不少于5個城市開展5G網絡建設，每個城市5G基站數量不少50個，全網5G終端數量不少于500個。
2018年運營商資本開支迎拐點？
根據我國政府以及三大電信運營商的規劃，預計2019年，我國將在部分區域進行5G預商用，在2020年實現5G規模化商用。盡管5G規模商用的時間點在2020年前后，但在商用前兩三年的時間窗內，作為網絡建設主力軍的電信運營商早已將5G競爭提上日程。
近日，中國電信宣布5G試點工作已經進入新階段。隨著蘭州5G基站啟動，中國電信已在雄安、深圳、上海、蘇州、成都、蘭州等六個城市全部開通5G試點；中國移動在2017年開始啟動5G外場試驗，2018年將啟動5G網絡預商用試驗。目前，中國移動已經申請5G試點城市。而在第四屆世界互聯網大會上，中國聯通總經理陸益民表示，中國聯通將在2018年進行5G試商用試驗，2019年展開試商用。
近兩年，4G建網高峰已過，運營商資本開支處于谷底期。招商證券認為，2017年我國運營商資本開支預計同比下滑13%，連續兩年下滑10%以上。但隨著2018年年中5G標準確定，傳輸投資有望先行復蘇，2019年之后無線投資也有望回升。申萬宏源的研報稱，5G時代有望帶來運營商資本開支和我國電信產業話語權的雙重拐點。目前，全球通信行業正處于5G標準成型和全面商用前的窗口期，4G建設高峰已過，資本開支持續下降，預計2018年為資本開支拐點，迎來平滑且持久的5G投資周期。宏信證券也表示，明年有望成為我國5G組網建設的元年，這將逐步拉開一個5年以上的網絡建設投資周期。
5G投資周期呈漸進式，細分市場受關注
業界普遍認為，與4G脈沖式的巨額投資相比，5G投資周期將更長，呈現漸進式節奏。但5G仍是比較確定的投資方向，未來5G市場規模預計將超千億美元。
對于產業鏈而言，5G商用帶來的行業性投資機會將逐漸從上游的基礎設施建設向移動智能終端升級、場景應用拓展、內容端創新等中下游一步步延伸。
隨著5G產業化漸行漸近，硬件設備領域細分行業將率先受益。一是無線和網絡設備供應商是確定性核心受益品種。二是5G推動承載網絡擴容，利好傳輸設備、光纖光纜和光模塊廠商；三是5G 使用更高頻段，對射頻天線提出更高要求。海通電子研究團隊認為，5G 給射頻前端芯片帶來新變革，形成全產業鏈的整體性投資機會。
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