幣市，比特幣可以稱之為虛擬收藏品，一是虛擬性，二是多學科知識綜合實踐創新;以太坊，可以稱之為虛擬信任工具，因為以太坊強大的公鏈性能和智能合約，ETH成為大多數項目方ICO的定價工具和流通工具，以太坊公鏈和智能合約成為大多數項目方ICO發幣的工具，社群運營共識信任的基礎。

比特幣市場化成功的財富效應，成就了幣圈投資者的投機信仰。以太坊公鏈的進步，贏得了鏈圈創業派的實踐努力。虛擬商品天生貨幣屬性的沖擊，使得國家力量施行強力監管，分布式理念下的交易所，一方面服務了鏈圈和幣圈的流通，另一方面束縛了鏈圈和幣圈的健康成長。今天專題分享：熊市環境問題的吐槽和優化。

一、過度的權力產生過度的腐敗

企業管理中，絕對的權力產生絕對的腐敗：國企的業務外包合作伙伴，有國企管理層參股;銀行的信貸流向，有行長參股。舉賢不避親，國企高管和銀行行長參股的企業，風控能力和實踐效率，自然有一定水平，否則國企高管和銀行行長也不會參股，搬起石頭砸自己的腳啊!但是，公平、創新和競爭的能量，基本就被這腐敗完蛋了。

這么多團隊玩交易所，原因只有一個，利潤大啊：上幣有上幣費，還能圈來上幣項目方社群的社員來開戶;交易有交易手續費。楊超與徐明星的沖突，徐明星只有一句話：你沒有證據。你信，我表示不信。要是沒有套路，我覺得人家根本沒有動力開交易所。

沒有證據的事情先不談，先談上幣的規劃問題。股市跌得厲害的時候，證監會也會關停IPO通道。交易所上幣，不說關停，至少要有時間數量表，要有公開的競爭機制。

長話短說，我只說兩點：一、開交易所是風險很高的事情，大交易所聯合炒作一個市場主題的主流幣，炒作之前飄單到小交易所，提幣走人，挖走交易所的儲備，再把價格炒高，并公示持幣份額，媒體質疑小交易所的幣是否真實，引爆小交易所兌付危機和信任危機，立馬玩完，人心盡失。二是忠告幣民朋友，盡量選擇錢包屯幣或在大交易所炒幣。最近有小交易所跑路，居然最后公告：傻逼，我先走了。

二、過高的估值產生惡性的影響

割韭菜能成功，根本的原因就是估值的合理性缺乏共識。機構拿到天使輪和基石輪的成本，最后搞一輪大面積的空氣營銷私募吸引韭菜。一上市，機構投資者有浮盈，韭菜沒有浮盈不想動。機構投資者后面還有很多割韭菜的機會排著隊，換了任何一個決策者，都會把浮盈的拋售，用更多的錢繼續獲得浮盈。

對于私募項目，一是從它的實現難度和社群共贏影響力考量它的長期發展價值;二是要考量它的機構投資者比例和成本，有沒有短期割韭菜的空間;三是它的私募輻射人群規模，規模適中比較合理。

劣幣驅逐良幣，正是過高的估值，所以利益動機大于價值動機。越是不夠自信創造價值的團隊，越是挖空心思包裝，忽悠投資者。眼前輸了，代表一切都完蛋，制度不透明，過高的估值，反而不利于價值項目的健康成長。

三、分布式理念產生共享的分裂

比特幣的自由分布式挖礦，為比特幣區塊鏈提供了強大的節點支撐。在比特幣市場化財富效應的發現過程中，分布式交易產生了積極的影響。

但是，從市場化到價值化，分布式理念不一定是好事。比如前期的熱點話題交易挖礦，Fcoin能成功，那是它在市場資源豐富的前提下，在沒有歷史包袱的前提下。而其它交易所的效仿，受制于歷史包袱，很難產生財富規模的增量。缺乏市場資源的支撐，也難產生價值規模的增量。分布式機制下，容易引發無效競爭、低效競爭甚至是惡性競爭。

網絡移動支付市場，最后只有支付寶和微信支付占領市場，那是兩大支付公司背后集團的市場影響力。其它網絡公司做不大，反應了分布式理念的弊端，提高服務質量的努力，不一定能贏得市場支持的回報。

順豐快遞在物流市場以高質量服務而占領高端市場，但是順豐價格偏高，市場還有空間，其它快遞公司才有生存空間。

比特幣是單純的市場化，所以需要分布式力量的協作。但是，服務實體經濟的虛擬貨幣，要解放單一的貨幣屬性，發展它的股權屬性和物權屬性，發展它的商品屬性和價值屬性，分布式理念反而是一個障礙，不利于標準化，不利于協作，不利于共識的發展。

四、市場化財富束縛發展的激情

站在個人利益的立場，我也希望比特幣價格沖過百萬人民幣大關。這段時間，阿根廷的國民經濟問題還在持續發酵，自由主義繼續充值比特幣信仰。

成也蕭何，敗也蕭何。在比特幣往上走的進程里，只要擁有比特幣，傻子都能賺到錢。假設比特幣占領了流通和商品的定價，比特幣暴跌成萬分之一，意味著個人一輩子的積蓄縮水成萬分之一，我相信很多人會罵政府。近日互聯網金融平臺爆雷，有些人一輩子的積蓄打了水漂而鬧著要跳樓。比特幣暴跌萬分之一，前功盡棄，廢了幾代人的努力，誰來負責?所以，我支持虛擬貨幣的商品化和價值化，支持虛擬貨幣服務實體經濟，反對虛擬貨幣脫離實體經濟的市場化，反對虛擬貨幣進入流通領域，反對虛擬貨幣對商品定價。

當下鏈圈和幣圈的惡性循環，本質的原因是過去虛擬貨幣市場化的財富效應，讓整個生態的發展方向偏離大道。大道甚夷，而民好徑。這幾天有幣乎的朋友評論：項目方思維，就是賺錢;希望技術和價值，能表現到幣價上。這充分表明了當前民粹的注意力都在市場價格層面的財富盈虧里，沒有樹立價值框架，即使當前沒有割韭菜現象，市場牛上去，也非常危險，形成歷史包袱，不利于國民經濟的健康發展，不利于幣市的價值規模成長。

創業團隊和投資者，潛意識動機里都向往價格漲跌的財富效應，這種生態格局下，誰有心思發展價值、支持價值，自然拼的是誰強、誰快、誰狠，結果是交易所和機構投資者，割項目的韭菜，割幣民的韭菜。