美國東部時間周四，Snap 的兩位創始人 CEO Evan Spiegel 和 CTO Robert Murphy敲響了紐交所的鐘聲，幾個小時之后，Snap正式上市交易，上市代碼NYSE：SNAP。
Snap以每股24美元開盤，比昨天給出的17美元IPO價格高出41%，而且后期還在浮動上漲，最高的時候達到26.05美元，最終報收于24.48美元。
根據路透社，以24美元來算，包括尚未兌現或授予的股票期權，Snap市值接近330億美元。
這個市值有多大，以下是華爾街日報統計的自2012年以來美股IPO市值規模較大的公司，Snap之前最大的一次發生在3年前阿里巴巴上市的時候（圖中Snap的市值應該調成330億美元）。另外，也可以看出，近幾年發生的最大的IPO基本集中在科技領域。
自2012年以來美股IPO市值規模較大的公司
科技股上市也成了這個時代最大的造富運動，Snap這次最大的贏家是它的兩位創始人Spiegel 和Murphy，各自身價已經超過60億美元。以下是The Information具體計算的Snap管理層身價，因為計算中包含了已經被授予的限制性股票單位和股票期權，Spiegel 的股票數量多于Murphy。
Snap管理層身價
以下這張圖概括了Snap估值上漲的過程，和當前的重要用戶數據。
Snap估值歷程和重要數據-來源：pitchbook，界面有調整
按照這一的市值，即便是在Snap較后期加入的阿里巴巴也能拿到翻倍的收益。阿里在2015年3月Snap的E輪領投了2億美元，根據pitchbook，Snap當時估值160億美元。
當然最大的受益者，還是Snap的早期投資者們，以下是The Information計算的早期投資者的退出收益比率，Benchmark Capital 和 Lightspeed Ventures 是最大的兩位投資者贏家，Lightspeed投資最早，而Benchmark目前占股最高。
Snap早期投資者ROI
雖然Snap并不把自己當成一家社交平臺公司，但社交總歸是它的屬性之一，難免被拿來和其他類似的社交平臺進行競爭比較。投資者們認為Snap最大的潛力在于對Facebook造成的沖擊，而最大的擔心則來自于它會不會成為下一個Twitter。
Snap和其他社交平臺數據對比-來源：pitchbook，界面有調整
按照Snap當前的330億美元的市值，Snap2016年底的收入為4.04億美元，市值約為收入的82倍；而Facebook當前市值4007億美元，2016年底收入268.85億美元，市值約為收入的15倍。這顯示了投資者對Snap未來收入有巨大的信心。
另外實際上，Snap還處于虧損狀態，截至2016年底，虧損達到5.14億美元。當然這也并不是太大的問題，它的前輩Amazon直到現在還沒有盈利，只要它能說服投資者相信它的未來，Snap也可以這么干。
而且Snap上市確實只用了5.7年，比其他幾家少2年，這代表這家公司還有更大的成長潛力。而且正因為如此，而為了降低上市帶來的管理風險，Snap采取了特別的A、B、C三層結構的股權設計。
A類股票不具備投票權，B類股票每股有一票投票權，C類股票每股有10票投票權。即將對外公開發行的只有不具備投票權的A類股票， Snap部分公司員工和之前的投資者們擁有一部分B類股票，而Snap的兩位創始人Spiegel和Murphy則平分全部的C類股票，再加上各自2%的B類股票，每人都擁有44.3%的投票權。另外上市一年后，Spiegel還將額外拿到3%的CEO獎，也將會逐步兌換成C類股票，將擁有更多投票權。
即便是上市，Snap公司的決策權還是掌握在創始人手中，這可以保證這家公司未來可以按照創始人控制的方向發展。當然，對投資者們來說，即便他們不喜歡Snap的發展方向，也無法影響這家公司的決策。
多層股權設計在目前的科技公司中已經很常見，Google、Facebook都采用了多層的股權設計，阿里也曾因為多層股權設計而放棄港交所，赴美上市。但Snap是第一家首次直接公開發行完全不具有投票權的股票，雖然在上市之初也有投資者對此有很多爭議，現在看來影響并不大。
同時正因為Snap的上市相比其他科技公司來說更早，而且這家公司又比較特立獨行，在它的發展形態還沒有清晰展示出來，外界對它的判斷有很多差異。
此次IPO在之前，對Snap質疑最大的焦點是用戶數量增長，Snap的用戶增長率在2016年第4季度增長率出現了下滑，這和之前季度的表現完全不連續。可以參考界面之前在這篇文章中的詳細的分析。
甚至對它是誰的界定都不統一，Snap到底是誰，界面在之前的文章中也有探討。傳統的印象是一家社交平臺，而Snap自己卻說是一家相機公司，同時，還有人認為它未來還可能成為一家娛樂公司。
接下來，Snap該向投資者們繼續證明自己了。
京公網安備 11010502049343號