北京時間3月1日晚間消息，投資銀行富瑞(Jefferies)今日發布投資研究報告指出，對微博的商業化潛力越來越充滿信心，主要得益于穩定的MAU(月活躍用戶數量)增長、不斷提高的用戶互動、多種形式的廣告產品，以及結構性地向移動、社交和短視頻廣告轉移。富瑞預計，到2017年底，微博MAU將達到3.92億。富瑞維持微博股票(Nasdaq:WB)“買入”評級，將目標股價從60美元調高至67美元。
以下為報告內容摘要：
我們對微博的商業化潛力越來越充滿信心，主要得益于穩定的MAU(月活躍用戶數量)增長、不斷提高的用戶互動、多種形式的廣告產品，以及結構性地向移動、社交和短視頻廣告轉移。對于近期的股票拋售，我們認為市場表現有些過度，并建議投資者趁機買入。為此，我們繼續維持微博股票“買入”評級，將目標股價從60美元調高至67美元。
近期股票拋售過度，應趁機買入：強勁的2016財年第四季度業績再次驗證了我們的觀點：微博處于移動、社交和短視頻廣告的“甜蜜區”。我們認為，微博近期遭遇的股票拋售主要因為：1)拋售者為了變現獲利；2)一些投資者認為，雖然第四季度營收超出了預期，但主要是因為來自阿里巴巴的營收超出了預期。但我們要強調的是，此次的營收組合改變是因為第四季度是電子商務的傳統旺季。除了阿里巴巴營收，微博第四季度來自核心客戶(KA)和中小型企業客戶(SME)的營收之和同比增長了一倍。
除了MAU，用戶互動也繼續增長：我們預計，到2017年底，微博MAU將達到3.92億，同比增長25%。去年第四財季，移動用戶的月使用時間同比增長了一倍多，接近6個小時，而2015財年第四季度為3.8個小時(該數據來自移動大數據服務商QuestMobile)。當前，每活躍用戶每月使用微博的時間為Twitter、Instagram和Youtube的36%，而2015財年第四季度為28%。 我們預計，該差距將進一步縮小，主要得益于微博視頻內容消費的加速。
不同的廣告產品推動了廣告主數量和ARPA增長：我們認為，微博的廣告客戶數量和每客戶廣告開支(ARPA)將繼續增長，主要得益于：1)社交廣告預算日益增長；2)廣告預算從電視和移動在線視頻平臺轉向短視頻廣告：3)用戶使用微博的時間延長增加了廣告目錄數量。我們預計，2017財年和2018財年短視頻廣告將占到微博整體廣告營收的16%和21%。
調高業績預期：我們將微博2017財年和2018財年的營收預期分別調高3.6%和7.0%，將利潤預期分別調高1.7%和6.3%。基于非美國通用會計準則，我們預計微博2017財年運營利潤率將提高到34%，2018財年將達到38%。
估值：我們繼續維持微博股票“買入”評級，將目標股價從60美元調高至67美元。
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