[摘要] 威瑞森直接拿下了雅虎龐大的用戶群，雅虎則拋掉了折騰卻無起色的核心業(yè)務(wù)，同時還保留了大金庫阿里巴巴的股份以及雅虎日本的股份。
雅虎希望孫正義能夠接下雅虎日本這價值85億美元左右的股份，但他現(xiàn)在手頭正緊。 CFP 供圖
曾經(jīng)的巨獸忙著打包賣身，互聯(lián)網(wǎng)老炮們都在感嘆著。
作為當(dāng)年市值高達(dá)1250億美元的全球互聯(lián)網(wǎng)霸主，如今卻因為接連虧損，將公司核心業(yè)務(wù)賣給了美國電信業(yè)巨頭威瑞森（Verizon）。威瑞森以48.3億美元的價格便拿下了目前仍然排在Alexa網(wǎng)站第五的雅虎。
盡管梅耶爾上任后，雅虎一度有了一些反攻的跡象，但仍然處于頹勢，單看雅虎最終的收場，讓很多互聯(lián)網(wǎng)人士感嘆行業(yè)的殘酷，不過結(jié)局未必就是一場悲劇。威瑞森直接拿下了雅虎龐大的用戶群，雅虎則拋掉了折騰卻無起色的核心業(yè)務(wù)，同時還保留了大金庫阿里巴巴的股份以及雅虎日本的股份。
失敗的主業(yè)與成功的投資
從今年年初其公布的財務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，雅虎已經(jīng)深陷泥潭無法自拔。去年第四季度，不含交易獲得成本在內(nèi)的營業(yè)收入為10億美元，同比減少15.3%；當(dāng)季每股收益0.13美元；因Tumblr等其他資產(chǎn)的商譽(yù)減值44.61億美元，當(dāng)季雅虎凈虧損額達(dá)到44.35億美元。今年第一季度，雅虎再次凈虧損9900萬美元。今年年初，雅虎公司承認(rèn)“已經(jīng)長久陷于困頓”，并宣稱一直在“探索更多戰(zhàn)略選擇”。
去年5月，威瑞森曾以44億美元的價格收購美國互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商美國在線（AOL）。威瑞森后來也對外宣稱，此次收購雅虎后，雅虎核心業(yè)務(wù)將與美國在線一起被整合。
按照收購的資料顯示，威瑞森48.3億美元只是收購雅虎的核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，如電郵業(yè)務(wù)、雅虎品牌等以及一些房地產(chǎn)固定資產(chǎn)，并不包括雅虎的現(xiàn)金與可換股票據(jù)，也不包括其持有的15%阿里巴巴的股份和35.5%的雅虎日本的股份。按照去年年底的股票市場交易價格推算，這些股票分別價值310億美元和85億美元，遠(yuǎn)超出售的核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的價格。
剩余這部分雅虎將更名為Remain Co（編者注：意指“還剩下的”），該公司還擁有部分可轉(zhuǎn)換票據(jù)、少數(shù)股權(quán)投資和非核心專利。雅虎表示，在交易完成后將變更名稱，成為一家注冊并且（股票）公開上市和交易的投資機(jī)構(gòu)。
外界對這宗收購沒有多少“祝福”，甚至有機(jī)構(gòu)稱這筆交易為“雅虎不夠光彩的結(jié)局”。當(dāng)然，從收益上講，雅虎未必敗了，因為光是阿里巴巴與雅虎日本的股份就價值近400億美元，但有外媒認(rèn)為，正是阿里巴巴的股份導(dǎo)致了雅虎最終被出售：由于出售股份會帶來的巨額稅務(wù)，需要將主業(yè)剝離，為了達(dá)到避稅條件不得不出售主業(yè)。
此前，雅虎發(fā)言人便提到，Remain Co公司主要目的是實現(xiàn)雅虎日本和阿里巴巴股份的“價值最大化”，正在著手撤出雅虎在亞洲的股份，并且所有的計劃都將通過董事會的批準(zhǔn)。
這種局面無疑是一個極大的諷刺，從收益最大化來看，這是一條非常合理的道路，并且收益頗豐，但對于霸主雅虎來說，未來只能歸為人臣，而這就是商業(yè)。
雅虎多領(lǐng)域日本第一
這里不得不提到的是雅虎日本，事實上，這家公司與雅虎間處于微妙的關(guān)系之中。
雅虎日本是由雅虎和日本公司軟銀集團(tuán)1996年合資創(chuàng)建的公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)上，雅虎在其中只有35.5%的股權(quán)，軟銀則為大股東。盡管雅虎在里面股份不低，但并不負(fù)責(zé)日常運營，其合作形式為雅虎出租其品牌和技術(shù)，讓日本本土管理團(tuán)隊具體運營雅虎日本業(yè)務(wù)。
這種合作形式使得雅虎日本整體更加本土化，并且能夠更快洞悉市場，快速作出反應(yīng)。在1999-2004年期間，雅虎日本的增長速度為60%，而同期雅虎全球僅為14%；在網(wǎng)上拍賣、搜索、門戶、寬帶、無線增值、網(wǎng)上銀行等領(lǐng)域，日本雅虎在日本都處于第一的位置，而這些市場要么是迄今互聯(lián)網(wǎng)最賺錢的市場，要么是未來最有潛力的市場之一。之前有報道還稱，雅虎日本已經(jīng)擁有一個房地產(chǎn)部門，將進(jìn)入房地產(chǎn)中介市場。
早期的CEO井上雅博也非常高明，并沒有單純地去復(fù)制雅虎當(dāng)時的成功模式，而是利用美國市場的一些經(jīng)驗教訓(xùn)，去迅速作出判斷，比如在早期的拍賣網(wǎng)站競爭中，雅虎日本便采取了免費開放拍賣的形式快速拉高業(yè)務(wù)，從而形成了市場份額的優(yōu)勢。
目前的雅虎日本仍然在日本互聯(lián)網(wǎng)市場上占領(lǐng)著主要位置，在Alexa上，排名僅次于谷歌日本。雅虎日本盡管仍然定位于門戶網(wǎng)站，但其業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)張到電商、游戲等各個領(lǐng)域，短期內(nèi)其地位無法被撼動。雅虎日本還于2015年與美國新聞網(wǎng)站BuzzFeed合資創(chuàng)建BuzzFeed日本集團(tuán)，BuzzFeed占到51%的股份，而雅虎日本則擁有剩下來的49%。
獨特的日本市場
日本市場本身也有其非常獨特的地方。發(fā)達(dá)的公共交通以及出租車體系讓打車APP顯得不那么重要；發(fā)達(dá)的街區(qū)便利店、自動販賣機(jī)隨處可見，O2O的應(yīng)用在日本并不好做；美國本土已經(jīng)倒下的雅虎，在日本是很多人日常使用的網(wǎng)站……
雖然在日本互聯(lián)網(wǎng)市場上沒有出現(xiàn)很多的巨頭，但其移動互聯(lián)網(wǎng)布局卻在全球領(lǐng)先，手機(jī)電視、手機(jī)支付等，多年前便已經(jīng)在日本通行。在iPhone進(jìn)入之前，日本人主要使用的都是本土國產(chǎn)手機(jī)，一些國際品牌也很難與之競爭。
所以，從日本獨特的市場上看，雅虎將日常運營交給本土團(tuán)隊去運營是明智的，而且除了股票的增值，還能享受到每年不低的品牌授權(quán)費。
在雅虎核心業(yè)務(wù)被出售前，雅虎日本認(rèn)為，雅虎品牌在日本的影響力巨大，仍然能夠有所作為，需要保留與美國雅虎的“母子關(guān)系”。而且據(jù)外媒稱，即使雅虎出售雅虎日本的股權(quán)，授權(quán)也不會消失，只要雅虎不收回授權(quán)，雅虎日本仍然可以使用其品牌。
但此前就已有消息稱，雅虎希望軟銀能夠接下這價值85億美元左右的股份，但對于剛剛以320億美元豪購了ARM的孫正義而言，正是手頭緊的時候，而且軟銀目前負(fù)債約1082億美元。這確實會讓孫正義頭疼一段時間，外界則猜測，他遲早會接過這個燙手山芋。
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