《華爾街日報》周三撰文指出，本周將在紐約和東京掛牌交易的Line，將成為今年規模最大的首次公開招股。雖然被市場看好，但分析師和機構投資人均對Line增長潛力產生了懷疑。他們認為，如果Line在明年或后年無法提供新營收渠道，股價將會逐級下滑。以下為文章內容摘要：
上月，在日本最流行的智能手機即時通訊應用Line在紐約和東京進行首次公開招股前夕，大約300名潛在投資人聚集在香港四季酒店宴會廳，希望能夠更深入的了解這家公司。
Line計劃通過首次公開招股募集超10億美元資金。據參加路演的人士透露，Line的高管們向他們展示了公司營收增長數據，以及擴展廣告業務的計劃。
參與路演的投資人向Line高管提出了一些問題，包括用戶增長前景、并購戰略以及重新進入中國大陸市場的機會等。“它讓我疑惑管理層是否有能力在亞洲建立一個區域性的業務，”參加路演的美國資產管理公司RS Investments投資組合經理托尼·楚（Tony Chu）說。
Line正籌備與本周四和周五分別在紐約和東京兩地證券交易所上市。該公司通過首次公開招股募集到11.4億美元資金，為今年科技產業最大規模的首次公開招股。不過投資人之一估值約為66億美元的Line，是否有能力在核心市場之外進行擴張，與中美兩國的競爭對手展開競爭。
總部位于東京的Line由韓國互聯網公司Naver控股。該公司當前在努力應對用戶增長速度放緩以及年度虧損問題的同時，正嘗試著通過向用戶推薦的內容賺錢，從而把自身從簡單的聊天應用轉型成為一體化的智能手機門戶。
于2011年上線的Line是一款免費即時通訊應用。因為能夠發送各種表情，Line一經推出就立即流行開來。Line向用戶推出了免費和收費表情，最貴的達到了近6美元。
不過最近幾個季度以來，在月活躍訪問用戶達到2.18億后，Line已顯示出滯漲的信號，且該公司一直無力在日本、中國臺灣、泰國和印度尼西亞等核心市場之外進行擴張。雖然Line的營收已從2013年的400億日元增至去年的1200億日元（約合11.5億美元），但該公司已連續兩年出現虧損，且債務總額達到了1046億日元。
市場分析師和基金經理們表示，雖然投資人希望購買Line的股票，但科技股的首次公開招股市場依舊非常低迷，Line上市后股價能否被持續炒作，取決于這家公司持續增長的能力。樂天證券經濟研究所首席戰略師Masayuki Kubota說，“我預計Line上市后會被爆炒，但除非這家公司能夠在明年或后年創造出新營收渠道，否則股價就將會逐級下滑。”
為實現多元化，Line已增加了諸如打車、移動支付、音樂和視頻播放等新功能，只不過許多的功能未獲得用戶的充分認可。面對著更富有經驗的競爭對手，Line已被迫關閉了一些功能，如在2013年推出的電子商務服務Line Mall。
截止目前，Line在日本本土市場之外的賺錢能力還極為有限。Line營收中的大約70%都來自于日本市場，主要為游戲、表情和廣告營收。Line在提交給美國證券交易委員會的招股說明書中表示，“如果日本用戶數量或參與度下滑，將會給我們當前的業務和增長帶來不利影響。”Line發言人對此未予置評。
Line的業務身處競爭異常激烈的環境，且主要競爭對手們擁有更多的財務資源和用戶數量。Facebook旗下的兩款即時通訊應用WhatsApp和Messenger已擁有近20億用戶，騰訊的微信則統治了中國市場，擁有7.62億用戶。市場調研公司SimilarWeb提供的數據顯示，WhatsApp目前已在全球109個國家推出了服務，Messenger則在49個國家推出了服務，而Line只統治了4個國家和地區的即時通訊市場。
Line表示，該公司將把日本市場取得的成功復制到其它市場，特別是亞洲市場。SimilarWeb提供的數據顯示，Line目前已安裝到了日本79%的Android設備當中，在中國臺灣、泰國和印度尼西亞的比例分別為92%、95%和71%。
Line在2013年曾嘗試著在印度市場進行擴張，雖然當時大打電視廣告，但絕大多數的印度智能手機用戶并未使用Line的服務。目前，絕大多數的印度智能手機用戶均使用WhatsApp。
為創造出新營收渠道，Line計劃在今年使用NTT DoCoMo的無線網絡推出廉價無線服務，但日本無線市場早已飽和。此外，Line一直在增強自己的廣告服務，但想要吸引潛在客戶，用戶的增長至關重要。
一些市場分析師表示，在美國上市能夠提升Line在海外的品牌。日本松井證券高級市場分析師Tomoichiro Kubota說，“Line是否利用其首次公開招股募集到的資金增加海外市場的滲透，將影響到這家公司未來的股價。”
Line將于周四在紐約發行2200萬股新股，并將于周五在東京證券交易所發行1300萬股新股。Line在2014年曾向東京證券交易所提交了上市申請，但在2015年放棄了計劃。在首次公開招股之后，Line的母公司Naver將剩余公司超過80%的股份，從而繼續保留控制權。
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