職業社交網站Linkedin 4日發布了一份中規中矩的財報，用戶量、收入、盈利均穩定增長并超出市場預期，然而股價卻在當天盤后遭遇超過20%的大幅下挫，次日開盤后，股價繼續重挫超過40%，近乎腰斬，市值蒸發超過100億美元。
對自身業績的預期低于市場預期是造成Linkedin此輪暴跌的主要原因，事實上，從去年以來，Linkedin的股價便一直處于向下調整的過程中，在過去4次業績發布后，Linkedin的股價有3次遭遇了10%以上的下調。
目前，Linkedin股價過高，需要重新調整估值已經成了華爾街的共識，多家機構紛紛下調Linkedin的目標價。對于這家曾經創下IPO當天股價翻番的硅谷明星公司，外界認為其最具價值的資產在于海量的真實的職業社交數據，通過連接有招聘需求的公司和有求職需求的個人，Linkedin從中創造價值。
然而，外界的期望或許過高，Linkedin并沒有展現出通過利用海量職業社交數據變現的足夠強大的能力，再加上其在海外市場的業績受阻，美國宏觀就業環境不佳，也令其未來業績蒙上陰影。
業績展望不佳 Linkedin股價遭遇腰斬
職業社交網站Linkedin在發布去年最后一季度財報后，股價遭遇腰斬，盡管上一季度的收入及利潤均超出市場預期，但由于對于本季度的收入和盈利預期與華爾街的預期相去甚遠，因而股價遭遇到大幅下調。
單純從上一季度的數據來看，Linkedin的經營業績依然良好：用戶數同比增長19%至4.14億，實現收入8.62億美元，高于市場預期的8.58億美元，每股盈利94美分，同樣高于市場預期的78美分。
但讓市場重新調整Linkedin估值的是其對自身未來業績的預期與市場的期待相去甚遠。對于2016年第一季度，Linkedin預計收入為8.2億美元，每股盈利為55美分，而華爾街的預期為8.67億美元和每股盈利74美分。對于2016年全年，Linkedin預計收入為36億至36.5億美元，也大幅低于華爾街所預期的39.1億美元的收入。
在業績公布后，Linkedin股價在4日盤后便下挫超過20%，5日開盤后，股價更是重挫超過40%，近乎腰斬，市值蒸發超過100億美元。
價值的重新評估
實際上，Linkedin股價在業績公布后遭遇大幅下挫并非第一次發生，在其過去4次季度業績報告后，Linkedin股價下跌超過10%的情況發生了3次，但5日近乎腰斬的下跌幅度創下了該公司自2011年上市以來最大的單日跌幅。
不難看出，Linkedin的市值調整從去年來一直在進行中，只不過這一次的幅度最大，速度最快。Linkin股價偏高已經基本上成了市場中投資者的共識。
在周四收盤后，Linkedin的市盈率還在50倍以上，而代表市場整體價值水平的標普500指數的平均市盈率只有20倍。
放到更具體的社交板塊中，Twitter市盈率為29.5倍，Facebook則為33.8倍，Linkedin的股票是社交領域甚至是科技板塊中最貴的。
就拿Twitter和Linkedin做對比，Twitter目前有月活躍用戶3.2億，Linkedin用戶總數為4.14億，但月活躍用戶大約只有1億，Twitter目前的市值為108億美元，在大幅下跌后，目前Linkedin的市值為138億美元，前一天其市值還高達200多億美元。
簡單來看，在社交領域內，Linkedin以更少的活躍用戶數獲得了更高的估值，其原因是Linkedin的商業模式和Twitter完全不同，Twitter是基于廣告的模式，而Linkedin則是瞄準了職業市場，通過連接有招聘需求的公司和求職需求的個人產生價值而獲得收入。
因而，其之前獲得的高于Twitter數百億美元的溢價，實際上是投資者更看好Linkedin專注于職業市場的這一模式，并認為其所獲取的海量的真實職業信息數據未來更具有價值。
然而Linkedin的業績展望讓外界的過高預期落空，使得投資者不得不重新評估Linkedin的價值。
目前，Linkedin的股價需要重新調整基本上成了華爾街的共識，至少有7家股票經紀公司將其股票的評級由“買入”下調為“持有”，至少有22家股票經紀公司下調了目標價，其中加拿大皇家銀行的下調幅度最大，從每股300美元下調至156美元。
三菱證券分析師在投資簡報中寫道，“基于該公司更低的增速預期，我們認為Linkedin不應該再享有過去一直以來的高估值溢價。”
但股價的大幅下挫和市值的重新調整，并不代表投資者對其的態度全面看空，高盛的股票分析師Heath Terry 稱，“基于目前的宏觀環境和Linkedin公司業務執行方面的一些問題，投資者需要等待到Linkedin的業績出現大幅改觀時，才可能看到股價的明顯回升。”
但他同時強調，高盛依然相信linkedin與其構建的職業社交網絡是有著用戶增長和變現潛力的最具價值的互聯網資產之一。
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