導讀：MarketWatch記者布頓(JENNIFER BOOTON)援引專家意見指出，雖然投資者對谷歌的若干擔心都有其正當性，但是整體而言，這些擔心都過頭了，因此谷歌的股價其實是被低估了。
以下即布頓的評論文章全文：
過去十二個月當中，谷歌的股價已經下跌了5%，這并沒有什么好奇怪的，畢竟該公司過去十個季度當中有八個季度都未能達到盈利預期，而且在對蘋果與FacebookInc。數字廣告大戰中，他們也似乎處于下風，讓投資者不能不感到憂慮。
不過，現在一些分析師卻認為，這家加州山景城公司的股價其實被低估了。美國銀行美林這一周就將谷歌(GOOG)的評級提升到了買進，并將目標價格從580美元提高到650美元。瑞銀則在一篇長長的研究報告中重申了谷歌的買進評級，并將目標價格從630美元提高到670美元。
瑞銀分析師謝里丹(Eric Sheridan)表示，谷歌的股票“目前的情況其實比許多投資者目前估計的好得多”。
美銀分析師珀斯特(Justin Post)表示，谷歌其實有很多方法可以推高自己的市盈率和獲得超越預期的表現。他指出，在蘋果(AAPL)、Facebook Inc。(FB)和微軟(MSFT)表現“嚴重不理想”之后，資金已經開始向著谷歌股票回流了。
對于谷歌目前最令投資者擔心的五個問題，分析師們也一一作出了解釋。
搜索業務市場份額流失
如果今年蘋果決定不再更新合約，讓谷歌繼續成為iOS的默認搜索引擎，谷歌的搜索業務就將面臨壓力了。一旦蘋果真的這么做了，那么就意味著谷歌近期內遭受了第二次打擊，早些時候，火狐已經決定使用雅虎(YHOO)來代替谷歌的搜索引擎。
美銀的珀斯特稱，他并不認為蘋果與谷歌之間的合約有什么重大的風險，事實上，他認為，這反而會成為在未來十二個月內推高谷歌股價的因素。。
瑞銀的謝里丹倒是更為擔心另外一件事，即展示廣告的增長速度超過了搜索廣告，而后者正是谷歌的立身之本。不過，他也相信，由于通過YouTube進入了數字視頻領域，以及擁有一些其他廣告技術的產品，谷歌將得到一定的幫助。
移動領域競爭力不足
過去幾年當中，谷歌在移動端面臨著來自Facebook、微軟和蘋果越來越大的壓力，分析師們表示，這確實是很多投資者擔心的原因。
可是，瑞銀的謝里丹相信，谷歌在移動端的地位依然有力。他們包括安卓操作系統和Chrome瀏覽器在內的平臺，以及他們的app店面Google Play在覆蓋力和滲透力方面依然是行業頭號的。
股東得不到現金回饋
谷歌從來不曾通過派息將現金返還給股東。不過，考慮到截至第四季度結束，該公司的現金儲備已經達到了581億美元，相當于市值的大約15%，謝里丹認為，谷歌在未來推出現金回饋政策的可能性正在變大。
其實，要求將現金返還股東的壓力，對于許多科技巨頭都不是什么新鮮事，比如谷歌的對手蘋果也是一樣。蘋果是世界上市值最大的公司，現金儲備規模也是全球最大之一。
珀斯特認為，谷歌在未來兩年內回購股票的可能性雖然不大，但不能說不存在。
歐洲市場步履艱難
上周，谷歌宣布計劃，要重組歐洲業務，以適應當地更加嚴格的監管環境。在歐盟若干國家當中，在從稅務到反托拉斯再到互聯網監視憂慮等等諸多問題上，谷歌面臨著一系列的壓力。
謝里丹表示，他自己也無法預估到最終的解決方案會是怎樣，但是他可以肯定，許多關于谷歌歐洲廣告業務的最可怕預測都不會成為現實。
龐大支出難有收效
谷歌總是很能花錢的。第四季度當中，他們的總成本較之前一年同期增長21%，達到137億美元，其間他們向房地產、數據中心和生產設備投入了創紀錄的35億美元。與此同時，由于員工數量急劇膨脹，他們的薪資開支也大幅度增長。
不過，分析師們表示，谷歌還是有條件改善這些方面的情況的。盡管第四季度結束時，公司員工達到了5萬4000人左右，與2011年第一季度的2萬6000人左右相比翻了一番，但是至少迄今為止，人數的增加也確實帶來了生產率的提升。
謝里丹表示，他估計到2016年，谷歌勞動力支出與營收之間的比例就將走到轉折點。
京公網安備 11010502049343號