Google于10月17日發布了2014年第三季度財報，其凈利潤達28.1億美元，近九個季度以來首次下滑，同比下降5%。Google股價隨之下跌，財報公布后第一天股價收于511.17美元，下跌2.54%，Google當天的市值為3457.5億美元，將全球市值第二大的科技公司的座椅拱手讓給了微軟。Google一個季度賺28億美元為何投資人還不滿意？他們拋售Google股票是認為Google不行了嗎？
支撐Apple、Google等科技公司高昂股價的基石是其增速，Google公司兩年前的營收可達100%以上的增速，此后就一直呈現下滑趨勢，盡管一年前營收增速略有反彈，但依舊在20%上下徘徊，與巔峰時期相差甚遠。Google市盈率自2012年低點以來已飆升了70%，高估值反映了市場對其高增速的預期，此次增速不及預期自然導致股價下跌。今年以來，Google股價累計跌幅已超過6%，相對于9月的高點，Google的股價下跌了14%。
Google營收增速下滑 搜索廣告業務或迎來拐點
Google的營收最被詬病的一點是比較單一，近九成來自搜索廣告收入，當營收增速很快時自然沒問題，一旦增速下降也就意味著搜索廣告收入在迎來拐點，所以財報顯示搜索廣告收入的增速曲線再次下滑，投資人自然不淡定了。投資人最擔心的是：搜索業務已日趨飽和，Google的核心業務增速將繼續放緩。
一、Facebook等競爭對手不斷蠶食在線廣告市場的份額，Google搜索廣告業務的增長速度大幅放緩。一些廣告主正在把數字廣告支出從Google轉向Facebook，因為他們認為社交網絡能夠提供更精準的營銷。當然Google目前的廣告營收仍遠超Facebook，同時因為Facebook廣告營收基數較低，因此Facebook就保持了更快的增速，而支撐股價的就是看增速。
二、Google的營收增幅已越來越多的來自于非搜索業務，類似的營收已在第三季度占據了Google總營收的11%，高于2013年全年的9%，以及2012年全年的5%。因為Google的其它業務的利潤率沒有搜索廣告業務強，占比增加反而拉低了Google的凈利潤。
三、Google仍然是最大的互聯網廣告公司，但其受眾在穩步向智能手機遷移，Google在智能手機上發布的廣告價格低于桌面系統。統計數據顯示，Google搜索廣告的每點擊成本，即廣告主為用戶每次點擊廣告支付的平均價格，Google的廣告點擊量增長了17%，但廣告價格同比下跌了2%。隨著Google進軍海外市場，其廣告價格也出現滑坡。
四、Google目前面臨的最大不確定性來自歐洲。在歐洲，Google面臨業務增長放緩、不利的匯率，以及稅收和監管等方面的問題。愛爾蘭擬修改稅收漏洞，將使Google、Apple等科技巨頭增加幾十億美元的稅收開支。
五、Google研發支出近3季度有所提升，研發費用的支出會影響Google的盈利與毛利率。
Google在研發和福利支出大方 出路在于移動廣告和Google Play等
Google的員工待遇、公司福利等在硅谷也頗為優越，這些都是公司支出的成本。Google第三季度運營支出為61.0億美元，在營收中所占比例為37%，而去年同期運營支出為45.8億美元，在營收中所占比例為33%。運營成本的持續增長，必然會導致Google的凈利潤有所下滑。
Google凈利潤上次出現同比下滑是2012年第三季度，當時受摩托羅拉手機業務的拖累。但隨著Google將摩托羅拉出售給聯想，其凈利潤的增速并沒有得到顯著改善，依舊呈下滑趨勢，這與Google的廣泛布局不無關系。今年上半年，Google在業務并購交易方面的開支已經翻了三倍多，達到42億美元。機構認為，Google利潤增速大幅放緩是因為其拓展了太多業務。但《紐約時報》評論認為即使Google正在開拓除核心搜索業務之外的其他業務，但這些業務的盈利能力都達不到搜索業務的水平。
隨著用戶逐漸轉向智能手機，Google搜索廣告的每點擊成本已連續幾年呈下降趨勢。Google并未公布移動廣告營收和桌面廣告營收具體的數據。所有人都知道移動廣告收入將成為最重要的新營收渠道，但具體的變現還在探索中。數據顯示，Google和Facebook已成為全球移動廣告的兩大寡頭，已占有二分之一的市場份額。不過由于智能手機上的廣告成本較低，今年第三季度中，美國移動廣告總價格下滑了9%，而桌面廣告價格只下降了1%，這對兩家的營收也有影響。
應用商店Google Play的下載業務營收也是Google正在培養的重點。Play商店的數字內容銷售業務未來將在Google營收中占據更高的占比。Google今年早些時候推出了Google Preferred廣告系統，可以在排名前5%的YouTube視頻投放廣告，而且能精準定位用戶群，這一系統可能助Google爭奪更多的電視廣告預算。
總之，Google還在不停推出令人驚奇的新產品，營收增速下滑，搜索廣告業務迎來拐點都是公司茁壯成長中遇到的問題，谷歌廣泛投資布局未來，投資方向沒問題就會獲得收獲，在全球使用智能手機的人口越來越多的情況下，Google的移動廣告營收，還是大有前景的。
京公網安備 11010502049343號