按照巴菲特的投資邏輯，伯克希爾持有的IBM股份表現(xiàn)良好。
沃倫·巴菲特周一接受CNBC采訪時說，當初決定讓伯克希爾-哈撒韋公司買進IBM股票可能是個錯誤。但這并不是他的真實想法。
大手筆投資藍色巨人IBM讓巴菲特飽受同行以及評論人士的批評。盡管如此，巴菲特在2015年仍增持了IBM。他還在周一表示，從未賣出IBM的股份。伯克希爾上周公布了年報，其中一份監(jiān)管文件稱，并不打算出售IBM的股票。年報稱：“我們認為，IBM普通股的合理價值將出現(xiàn)反彈，最終股價會高過持股成本。”
巴菲特表示，買股票花了多少錢“并不重要”，市場短期內(nèi)總是會上下波動的。他認為IBM股票的內(nèi)在價值遠高于目前的股價，重要的是這只股票10年后的價格。按照這樣的說法，得等到這位大佬95歲時才能評價投資IBM到底賺了還是虧了。
巴菲特希望觀察者，尤其是投資者不要急于下結(jié)論，除了簡單地看當前股價，還有一種方法可以衡量投資的價值。更妙的是，這種方法還源于巴菲特提出的思路。
巴菲特投入IBM的資金為130億美元多點，持股比例略高于8%。巴菲特說，做股市投資時都是從公司所有者的角度看待。因此，他認為自己，或者更確切地說，是伯克希爾的股東都應該擁有IBM 8%的利潤，盡管他無權(quán)去要這筆錢。
2015年，IBM的利潤為132億美元，按照巴菲特的理論，其中約11億美元屬于伯克希爾。也就是說，巴菲特對IBM投資的整體回報率為8%。考慮到眼下的利率和股市估值水平，回報率已經(jīng)不算差了。
如果從長期角度考察伯克希爾對IBM的投資，情況甚至更好。2011年是巴菲特以及伯克希爾成為IBM股東的第一個完整年份，當年IBM的利潤為159億美元。當時，巴菲特向IBM投入的資金接近109億美元，持股比例為5.5%，相應的利潤份額為8.75億美元，伯克希爾由此獲得了8%的回報率。
2012年，伯克希爾出資8.30億美元增持了IBM股份，持股比例上升了0.5個百分點。IBM當年實現(xiàn)利潤166億美元，按照巴菲特的邏輯，伯克希爾獲得的利潤增加了8300萬美元。再算下去就是，2012年IBM給伯克希爾帶來了10%的回報率。自此，IBM股份給伯克希爾帶來的回報不斷上升。2015年，巴菲特斥資6.34億美元增持IBM，按比例來算應得的IBM利潤上升了7900萬美元，相應的回報率為12%。
當然，如果IBM的股價不斷下跌，談利潤就沒意義了。2011年以來，巴菲特的IBM投資實際上縮水了260萬美元。他持有的IBM股份帶來了7.25億美元的利潤，低于五年前的8.30億美元。此外，外界普遍擔心IBM在云技術(shù)和人工智能領(lǐng)域投入大量資金后，產(chǎn)生的收入填不上龐大的計算機服務業(yè)務收入銳減后的窟窿。
也就是說，巴菲特投資IBM最終還是有可能賺不到錢。不過只要巴菲特能以越來越小的代價“換取”越來越大的IBM利潤份額，就很難說這是筆失敗的投資。
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