1月4日，據外媒報道，科技界的初創企業今年將面臨新一輪的估值壓力。更為艱難的融資條件以及寒冷刺骨的首次公開募股(IPO)環境將帶給他們帶來新的挑戰。
去年，由于科技界的初創企業能夠通過非上市渠道獲得大量的外部資金，避免了進行IPO所帶來的痛苦。然而，今年的情況有所不同，這些初創企業的日子可不那么好過。
2015年，一大批科技和互聯網公司在IPO后沒有達到其在非上市市場的估值。而一些企業的股價雖然在上市初期出現上漲，但在日后的交易中出現大幅下滑，一蹶不振。對于這些企業通過IPO能否產生豐厚的回報，大型投資者表示擔憂。最近幾個月，大型投資者開始撤出參與的融資活動，并減記了其所持非上市企業股份的價值。
在非上市渠道融資變得困難的情況下，初創企業今年如果需要籌集資金的話就不可避免要進入IPO市場。然而，投資者以及銀行界人士認為，他們進行IPO可能將遇冷。
高盛集團科技、媒體以及電信股權資本市場負責人戴維 路德維格(David Ludwig)表示：“我們已經明確看到市場情緒在2015年發生了轉變，這不僅反映在公開市場上的價值，也反映在非上市渠道融資更加困難。”
路德維格還說：“維持現有估值水平時間越長，公司和其股東將意識到這一環境已經成為新常態。”
據金融數據供應商Dealogic發布的數據，在美國上市的科技和互聯網企業在2015年募集了95億美元，較2014年的408億美元出現大幅下降。同期，該行業的IPO數量也大幅縮水，從2014年的62宗下降至2015年的29宗。
鑒于對中國經濟增長放緩以及美國加息等因素的考慮，投資者拋棄新興企業，而將資金投入到業已成熟的大公司，尋求避險。這一情況導致更多資金撤出IPO市場。
上述市場環境使得部分初創企業的上市首秀不盡如人意。
云存儲服務商Box和移動支付企業Square在IPO過程中對股票發行價的定價低于其在2014年的估值。
手工藝制品交易平臺Etsy和數據存儲初創公司Pure Storage等其他公司雖然在IPO中成功兌現了此前的市場估值，但在隨后的交易中出現股價下滑。
在2015年，只有七家估值超過10億美元的科技界初創企業上市，使得有相當一部分可能尋求上市的企業正在醞釀之中。
另據Dow Jones VentureSource的統計，目前估值在10億美元或者以上的初創企業超過了140家，他們的總估值超過了5100億美元。
巴克萊科技股權資本市場負責人威廉 鮑默爾(William Bowmer)表示：“我們已經很長一段時間沒看到這么多可能IPO的公司。從供應方的角度來看這是好事，唯一的問題在于他們能否有序地進入市場。”
即使2015年上市的科技初創企業出現顯著下降，但他們的股價表現不及老牌的科技和互聯網企業，后者的股價出現大漲的行情。
自金融危機以來，初創公司對投資者而言一直是為數不多的穩定增長來源之一。不過，2015年，規模最大的若干互聯網公司(Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌)的股價平均上漲了82%，因而吸收了部分原本可能投向IPO市場的投資者基金。
與此同時，新上市的科技與互聯網公司在2015年的股價漲幅只有1%，較2014年的29%出現大幅下降。
對于曾經紅極一時的科技類企業(例如FireEye、Workday和Twitter)IPO所帶來的投資回報，投資者感到失望，這些公司的股價在去年均呈現下跌。IPO后股價高點出現回落反映出這些公司未上市時的估值最終要高于IPO的價格。
摩根士丹利科技股權資本市場負責人科林 斯圖亞特(Colin Stewart)表示：“投資者在中短期難以找到可以顛覆互聯網巨頭的企業。”
斯圖亞特認為，IPO仍然可以運作成功，但他們不能依靠市場的稀缺性吸引投資者，投資者將專注于公司的規模和利潤，而不是上市或非上市的狀態。
對于初創企業而言，價值的下滑是一件痛苦的事情。不過，進行“down round”融資，也就是將降低此前投資者和公司員工所持股份的價值，這樣的方式將導致很多投資者遭遇損失。
此外，這樣的情況也將導致部分員工的期權變得沒有價值，使得初創企業難以留住頂尖人才。
不過，IPO能帶來非上市融資無法具備的一些優勢，其可給初創企業帶來所需要的營銷推廣效應或實現用戶的快速增長。另外，IPO也可給他們帶來有價值的貨幣，也就是公開上市的股票。這些公司可以利用股票進行并購活動或者招募新鮮血液。
在2015年推遲IPO的初創企業今年將有新的功課，他們能再利用一年的時間為上市做準備，進行自身增長并專注盈利能力，這些指標或許可以幫助他們獲得更加穩定的投資。
然而，規模最大、身價最高的幾家初創公司，例如打車應用服務Uber、短租服務商Airbnb和“閱后即焚”照片分享服務Snapchat，預計至少要到2017年才會上市，除非市場出現令人意外的強勢行情。
摩根大通美洲股權資本市場聯合負責人以及美國科技銀行業務主管邁克爾 米爾曼(Michael Millman)預計，今年科技類公司進行IPO的勢頭強勁，但鑒于這些公司的規模和增長，在選擇上市時間上，大多數可能都是機會主義者。
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