聯想2015/16財年第一季度財報的數據為，營收107億美元，同比上漲3%；歸屬股東的凈利潤1.05億美元，同比下降51%。其中，個人電腦營收為73億美元，稅前利潤3.68億美元，同比下滑8%；移動業務稅前虧損2.92 億美元，稅前利潤率-13.8%。

這是一份不盡如人意的財報，卻不是一份最壞的財報。聯想在去年年初進行了兩起重大收購，分別是IBM的X86服務器、還有摩托羅拉移動，過去一年在業務整合上需要進行持續投入，將收購來的業務順滑消化入聯想體系之內。作為國際化企業，聯想的經營狀況也受到國際經濟環境不佳的影響，因此這份財報也不能算是令人十分意外。

Moto和SystemX業務的整合仍在對聯想業績產生影響，換句話說就是有些成本仍在繼續支付。以Moto為例，與聯想相同規模的手機業務需要支出成本20億美元，而聯想卻只需4億美元。將收購而來的業務進行成本優化所需的時間，要比想象中長一些，但情況也正在好轉。聯想要做的第一件事是把業務原封不動拿過來，維持其增長和規模，第二步就是逐漸把成本降下來，與中國業務的支出水平同步，目前在進行第二階段的努力。

跨國并購案的失敗率高達75%，之前中國企業的海外收購更是敗多成少，如TCL收購湯姆遜彩電和阿爾卡特手機業務；中鋁195億美元收購澳大利亞力拓；中國平安收購歐洲富通銀行虧損230億元等。近十年來，在設備制造業的經典成功案例，還是聯想收購IBM全球PC業務，這使得聯想坐上全球PC市場老大的位置，其國際化的經驗至今已有十年。而且，Moto和System X業務的表現，到目前為止也難談失敗，仍在有序穩健整合過程中，只是還需要一點時間，這并不是一蹴而就的事情。

財報中的亮點也頗多，聯想個人電腦業務的市場份額創下歷史新高達20.6%，這已是連續九個季度穩坐全球第一的寶座了。隨著移動設備的升溫，個人電腦整體市場在過去一個季度下滑非常快，整體有13%的跌幅，聯想并不能做到逆勢增長，出貨量僅下滑7%，小于整體市場跌幅，因此才使得聯想市場在個人PC方面的份額創出歷史新高，整體表現要優于國際同業的平均水平。

從另一方面來說，PC市場環境的惡化，會使得聯想的競爭對手急劇減少，有助于其進一步擴大優勢。聯想短期內在PC市場的目標是30%以上的份額，這一目標達到之后，意味著全球每三臺電腦中就有一臺是聯想生產的。

智能手機業務方面，聯想在收購Moto之后，過去一年一直在把重心從中國轉向海外市場，借助Moto的專利和渠道在全球市場布局。本季度聯想手機在海外市場的銷量同比增長了68%，海外市場銷量在聯想智能手機總銷量中的占比也從一年前的18%增長到了目前的65%。

聯想手機在海外的的拓展目前已取得相當大的成效，尤其是在新興市場國家如巴西、俄羅斯和印度，市場排名分別為第二 第二和第五，市場份額分別為21%，10%和6%。智能手機的國際化開拓，使得聯想在業務上表現的更加攻守平衡。作為國際化企業，聯想不單方面倚重國內市場，在增強自身抗風險能力的基礎上，也避免了因被卷入價格戰而出現更大財務壓力。國內智能手機市場的三大主要玩家中，只有聯想為上市公司，其余皆為非上市公司，比聯想更有條件加入低價競爭。

企業級業務是聯想財報中相當喜人的亮點，ThinkServer增長迅速，營業額同比增長了41%，在中國X86服務器市場重返第一的位置，營業額同比增長了56%。System x和ThinkServer都是盈利的，而企業級業務這已是連續三個季度實現盈利了。這份成績表明，聯想收購IBMX86服務器業務之后所進行的整合工作進展順利，已度過磨合期，開始為聯想提供穩定的利潤來源，且保持了速度很快的增長。

聯想財報中最大的亮點是新興業務云服務，本財季實現了同比161%的增長，實現營收4600萬美元，月活躍用戶為9300。云服務是聯想未來一個很重要的業務，也是聯想能否順利實現轉型的關鍵。從增長速度來看，在四大業務中云服務高居榜首，而這種增長速度也仍將保持下去，聯想作為設備制造商，有大量散落在各處的用戶資源，都需要云服務加以整合，而未來三年內，云服務也將成為聯想的一個主要收入來源。

可以想象，聯想本期財報不佳的表現只是暫時現象，收購來的兩大業務仍需時間加以消化，聯想的傳統優勢仍沒有得到削弱，新業務的拓展速度也并不慢。聯想要在保持增長的同時，實施向互聯網轉型和國際收購業務整合兩大重擔，這在某種程度上會拖慢發展速度進而影響財務報表，但當前的付出是值得的。一旦聯想將這兩個問題解決好，其發展潛力是巨大的。

作為國際化企業，聯想未來一段時間仍將面臨嚴峻挑戰，世界經濟下行壓力，個人電腦及平板電腦市場的低迷，智能手機市場的增長放緩、競爭加劇，巴西及拉美地區宏觀經濟表現不佳、匯率大幅波動，以及中國市場的增長預期放緩等。如果這一切預期都會成真，會有很多公司消失，但聯想卻反而會從危機中受益，因為這是一家攻守平衡，抗風險能力強的企業，完全有能力迎接各種挑戰。