近日，IBM再次成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點，與之前不同的是，這次IBM成為了反面教材，主要源于其最新的第三季度財報中凈利潤同比下滑99.6%；IBM股價下跌7.1%，創(chuàng)下自2011年9月以來的新低；投資IBM的巴菲特超過10億美元的虧損等這些相關(guān)媒體報道IBM業(yè)績的標題，好像IBM一夜之間就崩塌了。其實事實遠非如此。
首先我們看看IBM的財報。由于在本財季中，IBM宣布把芯片制造業(yè)務通過交易倒貼給Globalfoundries，為此在IBM第三季度的財報中計入了47億美元的稅前支出。該支出包括減計資產(chǎn)價值，以及向Globalfoundries支付15億美元的現(xiàn)金。如此計算的話，不包括與芯片業(yè)務相關(guān)的一次性支出，IBM第三季度的運營利潤其實只是同比下滑10%。
另外，從今年前兩個季度（上半年）IBM的財報匯總看，IBM凈利潤達到65億美元，同比增長4%，去年同期為63億美元；凈利潤達到65億美元，同比增長4%，去年同期為63億美元；每股攤薄利潤為6.37美元，同比增長14%，去年同期為5.6美元。不按照美國通用會計準則計算，IBM上半年的運營凈利潤為70億美元，與去年同期持平；每股攤薄運營利潤為6.82美元，比去年同期的6.23美元增長9.5%。
由此來看，IBM的業(yè)績表現(xiàn)并非像第三季度媒體標題所言的那么差，以至于到了危言聳聽的地步。不過如果按照之前IBM自己制訂的2015年每股利潤達到20美元的標準來衡量，確實存在不小的差距。也正是基于此，我們在澄清IBM本財季利潤大幅下滑的誤區(qū)之后，更想著重談下對于IBM重新審視（業(yè)內(nèi)及IBM的自我審視）的問題。
業(yè)內(nèi)知道，到2015年IBM每股利潤（EPS）達到20美元是之前IBM CEO彭明盛(Sam Palmisano)早在2010年為IBM制定的5年發(fā)展規(guī)劃的目標，2012年初，接任彭明盛出任IBM首席執(zhí)行官的羅睿蘭(Ginni Rometty)在當時的年度報告中重申了這一目標。我們確實不知道當時IBM是根據(jù)什么制訂的這個目標，不過從IBM公布最新財報，其CEO羅睿蘭宣布將放棄到2015年調(diào)整后利潤達到每股20美元的承諾而導致IBM股票大跌看，這個目標的制訂更多考慮的是股東和投資人的利益，并為此錯誤地估計了當前的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢及自身的實力。所以現(xiàn)在IBM需要做的是，讓股東和投資人明白（包括IBM自己）過分注重或者將EPS作為公司整體戰(zhàn)略基礎(chǔ)之上的商業(yè)模式已經(jīng)不適應當前及未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。何以見得？
在業(yè)內(nèi)和媒體心目中，自IBM上次成功轉(zhuǎn)型之后，服務和軟件一直被認為是IBM的強項，強到只要提到軟件和服務非IBM莫屬，進而連IBM自己在這種宣傳之下，也認為自己在軟件及服務上無人能敵。然而事實并非如此，至少從去年開始，IBM在軟件上已經(jīng)失去了領(lǐng)先的優(yōu)勢。例如Gartner今年年初發(fā)布的報告稱，以營收計算，微軟仍是全球最大的軟件公司，軟件營收約為657億美元。排名第二的是甲骨文公司，軟件業(yè)務營收為296億美元，并一舉超越了IBM。當然我們并非說IBM的軟件及服務沒有自身的優(yōu)勢，而是說在其核心業(yè)務領(lǐng)域（占據(jù)IBM營收的3/4）IBM對手強勁，例如甲骨文、微軟、惠普、EMC等都可以是IBM全部或者部分業(yè)務的競爭對手。從這點上看，其實一直被業(yè)內(nèi)詬病轉(zhuǎn)型過慢的微軟要遠好于IBM，畢竟作為微軟核心業(yè)務的Windows和Office在各自的領(lǐng)域鮮有對手。
但不幸的是，IBM似乎并未意識到這種形勢。為了保證EPS目標的實現(xiàn)，先后出售了不利于EPS實現(xiàn)的X86服務器業(yè)務，而就在短短的交易審批過程中，其在服務器市場營收老大的位置反而被惠普乘機奪走。在此我們并不是說IBM不該出售X86服務器業(yè)務，只是借此證明，盲目的唯EPS的戰(zhàn)略會給對手機會，有可能得不償失。
說到機會，由于IBM自身核心領(lǐng)域?qū)κ直姸啵又a(chǎn)業(yè)正在向云計算遷移和發(fā)展的趨勢，業(yè)內(nèi)認為IBM的轉(zhuǎn)型過于緩慢，希望IBM盡快在云計算市場獲得營收和增長的機會。
不可否認，為了適應這一轉(zhuǎn)變，IBM為云計算業(yè)務成立了單獨的部門。為了改變IBM云計算業(yè)務的狀況，2013年IBM以20億美元的價格收購了SoftLayer，而今年又承諾將投入12億美元，加強數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品。
盡管如此，提及云計算，相信業(yè)內(nèi)很快就會想到目前云計算市場的領(lǐng)導者和領(lǐng)先者亞馬遜。但又誰注意到，為了保持這個領(lǐng)先的位置，亞馬遜在上個季度大幅下調(diào)了其云計算服務AWS的價格（下調(diào)幅度在28%—51%不等），而這種降價策略的結(jié)果就是當季亞馬遜營收和利潤的驟降。為何？因為在這個市場，微軟、谷歌等都在以激進的價格戰(zhàn)搶奪亞馬遜的市場。而除了微軟、谷歌這樣的大企業(yè)之外，像Digital Ocean、Joyent和Contegix等初創(chuàng)企業(yè)更注重云計算領(lǐng)域創(chuàng)新的同時，用戶規(guī)模的小型化（有的僅有1萬左右的用戶）例如Digital Ocean僅擁有1.5萬個活躍用戶。正是基于當前云計算市場的競爭方式，亞馬遜首席財務官湯姆 茲庫塔克（Tom Szkutak）承認降價造成該業(yè)務營收增長的放緩，同時也指出，公司相信長期來看降價有助于AWS擴大市場份額。不知注重EPS或者以EPS作為戰(zhàn)略制訂和指導的IBM如何看待這種競爭方式？又將如何參與？但我們認為如果IBM未來仍堅持這個戰(zhàn)略的話，將很可能失去搶占云計算市場的先機，畢竟目前的云計算市場尚處在跑馬圈地的初級階段。而初期的競爭方式（例如低價、小用戶等）與IBM的戰(zhàn)略正好背道而馳。
此外值得一提的是，在當前的云計算市場，IBM的競爭力并非名列前茅。例如Gartner針對多家公司做的一項基于“魔力象限”(Magic Quadrants)的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，微軟在“云基礎(chǔ)架構(gòu)即服務”、X86服務器虛擬化、企業(yè)應用程序平臺即服務以及公共云存儲服務等方面領(lǐng)先。而IBM僅處在利基市場象限中，不僅落后于亞馬遜、微軟、谷歌，甚至排在惠普之后。這種情況下，無疑讓IBM上述戰(zhàn)略的實施又增加了難度。
綜上所述，我們認為借助此次財報，在澄清業(yè)內(nèi)對于IBM財報誤區(qū)的同時，更希望IBM能夠?qū)彆r度勢，重新審視自己基于EPS的戰(zhàn)略并做出改變。畢竟依此制訂的戰(zhàn)略已經(jīng)不適應IBM目前核心及未來云計算業(yè)務競爭的環(huán)境和特點，所以盡早放棄以EPS為中心的戰(zhàn)略制訂及實施，才是本次財報被外界誤解之外，IBM面臨再次轉(zhuǎn)型的最大挑戰(zhàn)。
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