周一，在借殼草案披露的次一交易日，江南嘉捷便召開重大資產重組說明會，就擬借殼的三六零的業績、估值及未來發展等各方關注的問題進行解答。當晚，江南嘉捷發布重組說明會情況公告及問詢函回復公告，公司股票于今日復牌。

“三六零將不僅是中國最大的網絡安全公司，還將是中國最大的安全公司。”重組說明會上，三六零董事長周鴻祎表示，公司作為國內領先的互聯網安全企業，將緊密圍繞國家網絡安全和信息化戰略，進一步加快網絡安全核心技術自主創新步伐，不斷創新和拓寬商業模式和商業化渠道。

至于為何沒走IPO通道而選擇借殼重組，周鴻祎表示，這是公司根據資本市場的發展和眾多股東的意愿，綜合各方面的考慮作出的戰略性選擇。

解析業績變化及估值水平

在此次借殼交易中，三六零的體量可謂龐大。其在評估基準日的所有者權益賬面值為133.20億元，收益法評估值為504.16億元，評估增值率278.50%。估值的預測期內，營業收入將持續上升，2017年至2022年的年均復合增長率預計為10.24%，尤其是2017年，預計增長率為25.59%。同時，三六零股東承諾，公司2017年、2018年和2019年度實現的扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于22億、29億和38億元。

本次說明會上，投服中心提問較多，其主要關注兩方面問題，分別是三六零預測營業收入持續上升的合理性和擬置入資產的業績承諾實現的可能性。如預計2017年至2022年營收的年均高復合增長率是否具有合理性，是否因2017年業績上升預測未來有較高收入，從而產生較高的估值。此外，三六零互聯網增值服務業務收入在2017年下降，但預計在2018年至2021年上升的原因有哪些。

對此，周鴻祎表示，三六零2017年上半年的業績增長，主要緣于廣告業務的增長。而后者的增長，一方面受互聯網行業整體高速增長的推動，另一方面則是公司積極調整業務架構所致。

據艾瑞咨詢統計，2017年上半年，國內互聯網廣告收入達1560.5億元，同比增11.48%，行業的快速增長帶動了三六零的互聯網廣告業務的持續增長。就三六零自身來說，公司提升了廣告平臺的運營效率，通過“用戶畫像”的大數據，依托人工智能技術，實現精準投放，提升了用戶的轉換率。同時，公司將廣告資源按CPT（按時長付費）等多種方式售賣，有效提升廣告資源的利用率。

在互聯網增值服務業務（以游戲業務為主）方面，周鴻祎表示，游戲業務出現下滑是因為相關團隊在上半年進行了調整，目前已“止跌回升”。下一步，三六零將繼續強調貫徹精品戰略，加強獨家代理的產品運營，與更多的精品游戲合作。同時，公司還將建立手游自研團隊，增加更多的自研產品。

周鴻祎透露，2017年上半年，三六零已實現營業收入53億，已實現凈利潤14億，扣非后凈利潤近10億元，占2017年已承諾業績的45%，接近全年業績承諾額的一半，結合目前的營業業績，“公司對實現承諾業績非常有信心”。

打造全方位網絡空間安全體系

作為國內領先的互聯網安全企業，三六零選擇從海外資本市場私有化后轉投A股頗具深遠意義。在說明會現場，周鴻祎直言：未來，三六零將不僅是中國最大的網絡安全公司，還將是中國最大的安全公司。

周鴻祎表示，網絡安全和信息化已成為我國建設網絡強國戰略的“一體之雙翼，驅動之雙輪”，隨著我國對網絡安全的日益重視，作為國內領先的互聯網安全企業，三六零將進一步增加研發投入，全面提升安全技術自主創新能力，建立全球領先的安全技術創新和研發體系，帶動全行業實現網絡安全技術體系“自主可控”的總體任務。

近年來，網絡安全從傳統的PC網絡安全，逐漸拓展到移動網絡安全，以及物聯網、工業控制等諸多領域的安全，網絡安全威脅也已從傳統的個人網絡信息和財產安全，延伸到生命安全領域。與此同時，網絡安全的內核從網絡信息安全，延伸到個人安全、社會安全、國家安全。三六零立志于保障互聯網、物聯網安全，保護個人網絡信息、生活、社會、國家安全，通過有針對性的研發積累，建立全方位網絡空間安全體系。

同時，三六零將進一步強化國際化戰略，將三六零的技術、產品和商業模式推廣到全球，努力成為國際化優秀企業，提升三六零在全球范圍內的品牌影響力，加強與國內外優秀同行的技術交流與合作。

周鴻祎進一步表示，往后看三年，公司目前作為中國第一的互聯網安全服務和產品提供商，長期以來積累了海量的用戶和數據，建立了以核心技術為驅動，以產品體系為載體，以商業化為保障的互聯網體系，這個成熟的互聯網體系為公司進一步發展提供了堅實的基礎和有力的促進。

對三六零的未來發展規劃，周鴻祎表示，公司將進一步提升研發能力，拓展在安全業務方面涉及的細分領域，建立智能搜索、信息流及商業化服務平臺，擴展國際化業務并建立國際化研發中心，建立三六零互動娛樂平臺，加強人才引進培養并完善人力薪酬和晉升機制，擴大融資規模以及通過多種形式實現業務擴張。