山西廣靈是國(guó)家級(jí)貧困縣，趙斌在這里經(jīng)營(yíng)著一家菌業(yè)企業(yè)。10多年來(lái)靠著艱苦奮斗，事業(yè)緩慢發(fā)展，原因和眾多中小企業(yè)一樣——受困于資金。一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)讓他獲得了2000萬(wàn)元融資，這些錢(qián)讓公司走上快速發(fā)展的軌道，更重要的是，這些錢(qián)是用公司股權(quán)換來(lái)的。每次和創(chuàng)業(yè)伙伴們談起這個(gè)，大家的問(wèn)題大多指向一個(gè)：憑什么是2000萬(wàn)而不是其他？
這就是企業(yè)價(jià)值評(píng)估，它毫無(wú)疑問(wèn)是企業(yè)在投融資活動(dòng)中非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。
企業(yè)價(jià)值評(píng)估
影響企業(yè)投融資
讓企業(yè)完成直接融資，對(duì)其進(jìn)行合理估值十分重要。“估值公正合理，投資者才敢投錢(qián)，才有可能賺錢(qián)；融資者才能找到錢(qián)，才有可能借助資本的力量發(fā)展自己的產(chǎn)業(yè)。”著名咨詢(xún)機(jī)構(gòu)北大縱橫董事長(zhǎng)寶山這樣概括。
新三板上市的洞察力科技是一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，企業(yè)主朱宏表示，企業(yè)融資時(shí)確實(shí)遇到了估值問(wèn)題。作為企業(yè)，自己總覺(jué)得投入了這么多人力、物力、時(shí)間就應(yīng)該值多少錢(qián)，或者參考同業(yè)公司的估值來(lái)給自己估值，但是說(shuō)實(shí)話(huà)自己也知道這種估值是不客觀(guān)的。
很多企業(yè)由于不能客觀(guān)的對(duì)自己的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行評(píng)價(jià)，把企業(yè)都拖慘了。新板資本副總裁劉峰告訴《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者，有一個(gè)企業(yè)，投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為估值2000萬(wàn)，企業(yè)自己認(rèn)為價(jià)值一個(gè)億，價(jià)格一直談不攏，最后拖到企業(yè)差點(diǎn)倒閉，最后還是成交了，但這時(shí)企業(yè)已經(jīng)拖欠了員工好幾個(gè)月工資，造成了不必要的損失。
說(shuō)起企業(yè)評(píng)估，世界四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道、德勤、畢馬威、安永首當(dāng)其沖，在國(guó)內(nèi)也有華融等大型國(guó)有企業(yè)開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)，此外還有8500多家會(huì)計(jì)師事務(wù)所和4000家左右專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)。但這些機(jī)構(gòu)對(duì)于數(shù)量眾多、發(fā)展情況各異的創(chuàng)新型企業(yè)和中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻是可望而不可即的。
畢馬威企業(yè)融資主管江立勤就坦言：“專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)進(jìn)行分析的，有時(shí)單從現(xiàn)金折現(xiàn)估值會(huì)與市場(chǎng)相對(duì)照有失實(shí)的方面，比如，根據(jù)財(cái)務(wù)這種傳統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)分析方法，根本就估算不出滴滴這種互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)目前外界流傳的500億美元的市值。”
恒泰證券機(jī)構(gòu)交易部總經(jīng)理原亮分析說(shuō)：“估值，就是要探尋資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，擠掉資產(chǎn)的過(guò)剩泡沫，發(fā)揮其價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能。”同時(shí)，他也表示，這個(gè)有著巨大市場(chǎng)需求、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自身估值達(dá)千億元人民幣的專(zhuān)業(yè)評(píng)估行業(yè)及其經(jīng)營(yíng)主體機(jī)構(gòu)面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)。
人工智能技術(shù)
改變傳統(tǒng)評(píng)估行業(yè)
評(píng)估機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代具有極大的行業(yè)合理性。疆亙資本李宏偉一句話(huà)道破：“用機(jī)器解決重復(fù)工作，節(jié)省時(shí)間就是節(jié)省成本。”心流網(wǎng)就是這樣一家新興專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)，其CEO張興慧的介紹則更加具體：心流網(wǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是在線(xiàn)估值，應(yīng)該算是進(jìn)行金融服務(wù)的信息技術(shù)類(lèi)公司，建設(shè)的智慧估值系統(tǒng)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供相對(duì)真實(shí)準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估。比如對(duì)我們自己公司的評(píng)估，通過(guò)我們心流網(wǎng)平臺(tái)得出的市值是1—1.3億元。
而上述來(lái)自國(guó)家級(jí)貧困縣廣靈的菌類(lèi)企業(yè)——北野食用菌業(yè)開(kāi)發(fā)公司就是得到了心流網(wǎng)的幫助。
傳統(tǒng)的企業(yè)評(píng)估完全要通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)。新時(shí)代的行業(yè)變革則是在對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身的基礎(chǔ)性評(píng)價(jià)分析完全平移過(guò)來(lái)的基礎(chǔ)上，增加了大數(shù)據(jù)的智能化運(yùn)用。事實(shí)上，四大會(huì)計(jì)師事務(wù)也在進(jìn)行這種轉(zhuǎn)型升級(jí)。江立勤也談到這一點(diǎn)：“比如說(shuō)滴滴，公司里面幾千名技術(shù)人員長(zhǎng)年的投入，是可以估值為企業(yè)的未來(lái)價(jià)值的，這種估值也需要通過(guò)技術(shù)手段將價(jià)值量化。當(dāng)然評(píng)估需要的公信力和社會(huì)認(rèn)可度仍然是必須的。”
做大關(guān)注負(fù)債，做強(qiáng)關(guān)注利潤(rùn)，做久關(guān)注現(xiàn)金流，企業(yè)估值的變量很多，新型估值公司通過(guò)對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)把這些變量一一落實(shí)下來(lái)，再通過(guò)一套公式計(jì)算，從而得出一個(gè)比較精準(zhǔn)的結(jié)果。
張興慧介紹：“金融的本質(zhì)是定價(jià)，我們就是要通過(guò)智能的互聯(lián)技術(shù)手段，提供一種有效的金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方法和模式。所謂智慧估值，是因?yàn)樾牧骶W(wǎng)運(yùn)用了大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為世界各地的客戶(hù)在線(xiàn)提供自動(dòng)估值服務(wù)。我們的估值系統(tǒng)，就如同給企業(yè)做個(gè)心電圖，看看心臟有沒(méi)有問(wèn)題，這其實(shí)是超過(guò)了通常財(cái)務(wù)評(píng)估的功能。”
通過(guò)分析大量的數(shù)據(jù)并尋找規(guī)律，編制一套信息識(shí)別規(guī)則讓計(jì)算機(jī)學(xué)習(xí)，使得計(jì)算機(jī)能夠自動(dòng)識(shí)別信息，推送適合的估值模型并自動(dòng)抓取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。人工智能技術(shù)則是大數(shù)據(jù)技術(shù)更高層次的應(yīng)用表現(xiàn)形式，并且運(yùn)用人工智能技術(shù)實(shí)現(xiàn)機(jī)器的智能化信息處理。
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